AI板块成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的(de)目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不(bù)少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基金经(jīng)理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关(guān)系管理，更有基金经(jīng)理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此(cǐ)次公募(mù)基(jī)金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价(jià)值(zhí)派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派别基(jī)金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是对于(yú)短期人工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公布(bù)2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关注的是，季(jì)报中部(bù)分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了(le)人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及新能(néng)源开(kāi)发和(hé)利(lì)用等(děng)领域。文(wén)中表示，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带(dài)来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方式和(hé)社(shè)会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建(jiàn)立完善的法律法规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推(tuī)动这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在(zài)季报(bào)中也明确表示(shì)，产业方向(xiàng)上(shàng)，我(wǒ)们(men)坚定的(de)看好人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一(yī)定(dìng)比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是(shì)受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数(shù)字化(huà)的核心逻(luó)辑(jí)是提(tí)高效率，而高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对(duì)半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提出(chū)自己想(xiǎng)法。说到数(shù)字化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是(shì)利(lì)用(yòng)技术的手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的效(xiào)率，这(zhè)是一个长期向上的类消费行业，在美国是一(yī)个(gè)和互联网行业一(yī)样(yàng)大规(guī)模(mó)的(de)产(chǎn)业。在(zài)中国，依然处于产业的早期(qī)，但是我们可(kě)以看到(dào)疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字化的(de)重要性。而(ér)此(cǐ)轮数字化将会和人工(gōng)智能深度(dù)融合，也会给(gěi)中(zhōng)国公司(sī)带(dài)来发展的机会(huì)。目(mù)前(qián)整(zhěng)个(gè)板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首(shǒu)次利用人工(gōng)智能完成(chéng)季报，也(yě)显示出人工智(zhì)能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我(wǒ)们的生活(huó)、工作等，是一个历史性(xìng)大(dà)浪(làng)潮。此前(qián)，也(yě)有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣布成为百度(dù)文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云(yún)接(jiē)入文心一(yī)言(yán)能(néng)力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季度市场热(rè)点，不(bù)少基金经理选择了积极参(cān)与布局，其中，除了(le)科技成(chéng)长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也不乏价值投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报可以(yǐ)看出，该基金一(yī)季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益(yì)于(yú)人工智(zhì)能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联(lián)网行业。前十(shí)大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金(jīn)山办公，其(qí)余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需(xū)求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新(xīn)药。我们(men)认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重(zhòng)新(xīn)成为最重要的增长要素。另外(wài)，我们依(yī)然(rán)旗帜鲜明(míng)的(de)看好港股的机会，特别是(shì)软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长(zhǎng)团队(duì)中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经理明确看(kàn)好人工智能带来青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基(jī)金经理陈(chén)涛(tāo)在去年下(xià)半年开始增(zēng)持软件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能(néng)化(huà)等长(zhǎng)期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气(qì)周期，也是为(wèi)数不多处于成长(zhǎng)前期、对(duì)标国际也还有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一(yī)轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的产业变革机会，同时(shí)配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机(jī)为代表的科技板块内会持续(xù)有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏(péng)等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会(huì)的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来(lái)新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极(jí)的一(yī)派。他在(zài)一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子(zi)版(bǎn)块带动的人(rén)工(gōng)智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金(jīn)维(wéi)持(chí)了较高仓(cāng)位(wèi)，对(duì)人工智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直接买(mǎi)到了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工(gōng)比(bǐ)例(lì)，目前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十(shí)大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海波表示，主(zhǔ)要是(shì)基于对未来2年数(shù)字经济的看好。随着人(rén)口老龄(líng)化与经(jīng)济(jì)发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生(shēng)产要素，高(gāo)质(zhì)量发展的核心(xīn)在于(yú)全要(yào)素生产率(lǜ)的(de)提升，充分利(lì)用(yòng)好云计算、大(dà)数据、人(rén)工(gōng)智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过(guò)信息技(jì)术全方位赋能传统行业(yè)，从(cóng)生产和服(fú)务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工(gōng)程，产(chǎn)业(yè)空间较(jiào)大、持续(xù)时间较长，是未(wèi)来具有成长(zhǎng)性的行(xíng)业(yè)之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金(jīn)权(quán)益投资部总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的基金也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如(rú)，建信智能生活(huó)在一(yī)季度(dù)继续调整了(le)行业配置，降低(dī)了制(zhì)造(zào)业(yè)、大(dà)金融地产行业的配置，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人(rén)工智能技术创新(xīn)带来的相(xiāng)关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演绎(yì)下，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基金经理秦(qín)毅虽(suī)然(rán)在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)达了对人工智能(néng)的重(zhòng)视，但一(yī)季(jì)度并(bìng)未加入对于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的(de)人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着(zhe)大模(mó)型路线(xiàn)的成功，这一(yī)成功(gōng)比之前几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意(yì)义，因为本次(cì)的(de)人工智能的应(yīng)用领域(yù)得到了极(jí)大(dà)的(de)拓展，模型具(jù)备了(le)强大的通用性。这属于(yú)科技史上的一次重(zhòng)大创新，未(wèi)来多个行业将极大受益于这一技术的应用和(hé)普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一领域的(de)研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一(yī)季度前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估值价值(zhí)投资理念的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报中也提(tí)到了(le)对AI的(de)看好(hǎo)，但他的(de)基金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国(guó)家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的(de)以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的部分成长(zhǎng)股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基金(jīn)经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注意(yì)到(dào)市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去(qù)年三季度(dù)半导体(tǐ)及(jí)医(yī)药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而(ér)造(zào)就了难(nán)得的机会。“我们(men)这时(shí)反而(ér)应该加大对能源板块机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于(yú)互联网(wǎng)级(jí)别的技术要素革(gé)命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣(róng)的开(kāi)端(duān)。作为(wèi)成长投资(zī)者(zhě)，会(huì)积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力(lì)在火热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能(néng)够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩(jì)的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。正因为此，他在去年三(sān)四(sì)季度布局(jú)了(le)不少人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)相(xiāng)关的(de)标(biāo)的，在一季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音(yīn)说这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了(le)主线行(xíng)情的确立，但(dàn)我们(men)还是认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走势再次佐证了一个(gè)道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象不到的。就(jiù)好比(bǐ)去年(nián)初我们想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技(jì)发展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产(chǎn)业(yè)链不(bù)同环节之间将如何分(fēn)配？市场(chǎng)当前认为的(de)受益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么(me)程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是(shì)很容易(yì)让(ràng)人兴奋(fèn)、可(kě)细说起(qǐ)来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可(kě)能(néng)好的资产，是我(wǒ)们(men)的投(tóu)资目标。

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