金融界5月23日(rì) 万物皆(jiē)周期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前(qián)的最(zuì)后一个交易日，在郑州商(shāng)品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货(huò)合(hé)约(yuē)收(shōu)盘成功(gōng)站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是，如此关键的(de)信息湮没在五(wǔ)一假期的兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中(zhōng)，并未引起市场关注(zhù)。直(zhí)至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关(guān)口，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘(pán)中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货(huò)合(hé)约(yuē)打破7000元/吨大关(guān)还(hái)是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日(rì)疯狂，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合(hé)约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二(èr)天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货(huò)开(kāi)始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合约价格看(kàn)，2006年(nián)初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大(dà)约六年一(yī)次(cì)的白糖周(zhōu)期(qī)十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周(zhōu)期的原因与白糖期货(huò)的种植周期(qī)有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗的(de)每三(sān)年一(yī)个(gè)种植周期，这从根本决定了白(bái)糖周期到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生(shēng)意(yì)社(shè)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)22日(rì)，白(bái)糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价(jià)格已经创下2018年(nián)以来(lái)的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云南(nán)省有3家尚在生(shēng)产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除云南地(dì)区外(wài)，广西等主产(chǎn)区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不利天(tiān)气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延(yán)续下滑趋(qū)势(shì)。

　　据农业(yè)农(nóng)村部(bù)预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单(dān)估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白(bái)糖来说并不现实，由于国内糖料作(zuò)物种植(zhí)面积增长有限(xiàn)，国内(nèi)糖(táng)料作物产量(liàng)也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食(shí)糖(táng)产量整体保持平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同每(měi)年(nián)在1500几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同万吨左(zuǒ)右，缺口部分通(tōng)过(guò)进口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道(dào)，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发布的(de)报告显(xiǎn)示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉(ròu)类及大(dà)米的世界报价上(shàng)涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产(chǎn)国(guó)和地(dì)区包括巴西、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳大利亚等(děng)，其中前(qián)十位食糖产量(liàng)约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易(yì)量(liàng)占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖(táng)国之一(yī)，印度正面临(lín)甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实(shí)施(shī)的出口(kǒu)限(xiàn)制(zhì)，世界各地(dì)的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股市(shì)场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮(liáng)糖业、南宁(níng)糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业(yè)继续(xù)大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖(táng)业(yè)累计上(shàng)涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑(tiāo)战极(jí)限，市场(chǎng)将会给出答(dá)案。

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