今年(nián)1月，美国政府债务余额又一次触及法(fǎ)定上限，这标志(zhì)着美国再(zài)度陷入(rù)债务违约的风险之中。

　　美(měi)国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦已经(jīng)多次警(jǐng)告(gào)称，如果国会不尽早采取行动(dòng)暂停或(huò)提(tí)高债务上限(xiàn)，美国政府(fǔ)最早(zǎo)可能(néng)6月1日出现债务(wù)违约——而这将对全球经济(jì)和金(jīn)融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险、两(liǎng)党就提高债务上限进行争斗，这些画面在(zài)近(jìn)些年(nián)似(shì)乎频频上演。那么，引发这一危机的(de)根(gēn)本——美国债(zhài)务和债务上(shàng)限(xiàn)究竟(jìng)是怎么回事？美国债务为何不断(duàn)滚(gǔn)雪(xuě)球般(bān)扩(kuò)大(dà)？美国(guó)又为何要(yào)人为地(dì)给债务(wù)设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨(tǎo)论债(zhài)务上限，我们需要(yào)先了(le)解美国政府(fǔ)的债务(wù)从何而(ér)来，以(yǐ)及其为何(hé)频(pín)频(pín)逼(bī)近(jìn)上限。

　　自18世纪以来(lái)，美(měi)国政府在(zài)绝大部(bù)分时期都处(chù)于(yú)财政(zhèng)赤字(zì)状态，即(jí)政府支出(chū)在(zài)多数总统任期内(nèi)都(dōu)高于(yú)其财政(zhèng)收入。因此，美(měi)国政府举(jǔ)债(zhài)成了惯例，而(ér)政府(fǔ)债(zhài)务规模也(yě)一直(zhí)随着(zhe)政府赤字(zì)的规模而(ér)增(zēng)长。

<中国为什么叫兔子国x;'>中国为什么叫兔子国img src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/15/69a0aa0cc8699dffb87941e069b6468c.png" alt="美债危机又来了！一文看懂：美(měi)国债务上限究竟是怎么回事？">

　　美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模更(gèng)是大幅增长(zhǎng)。这一(yī)方(fāng)面是由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克(kè)战(zhàn)争使得美国政府背负了庞(páng)大支出压力，另一方面(miàn)，还因为美国(guó)人口(kǒu)老龄化导致政府医疗支出不(bù)断(duàn)上(shàng)升，拜登政府推出的大规模(mó)基建政策导致财政支(zhī)出大(dà)增等(děng)。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税(shuì)收收入并(bìng)没(méi)有跟上支(zhī)出的步伐(fá)，尤其是(shì)在小布什政府和特朗普政(zhèng)府批准了减税政策之(zhī)后，税收压力更是与日俱增。

　　在(zài)收入和(hé)支出此消(xiāo)彼长的双重(zhòng)压力(lì)下(xià)，美(měi)国(guó)的赤字规模近(jìn)年来如滚雪球一般(bān)扩大，债务(wù)规(guī)模也就(jiù)因此(cǐ)不断攀升(shēng)，在近(jìn)年(nián)来(lái)频频(pín)逼近(jìn)债务上限也(yě)就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比重

　　美国债务为何(hé)会(huì)有上限(xiàn)？

　　而美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务上限的出(chū)现，则最早可以追(zhuī)溯到上世纪初的第一(yī)次世(shì)界大战(zhàn)。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时(shí)候(hòu)只要(yào)白宫要发债借(jiè)钱，美国(guó)国会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国政(zhèng)府开(kāi)支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美(měi)国议员提(tí)出(chū)的反(fǎn)对（也(yě)有一些议员是(shì)为了反对美国参战），美(měi)国(guó)国(guó)会便通过(guò)《第(dì)二自由债(zhài)券法(fǎ)案》，首次对联(lián)邦债(zhài)务进行限额(é)规定，以(yǐ)此来限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入第二次世界大战，美(měi)国国会(huì)通(tōng)过《公共(gòng)债务法(fǎ)案》，实质(zhì)上(shàng)正(zhèng)式确立了对美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务总额的限(xiàn)制。随(suí)后，美(měi)国国会(huì)又对(duì)其进(jìn)行(xíng)了修订，以更改上限金额(é)。从此，提高债务(wù)上限就或多或少(shǎo)地成为(wèi)了(le)国会(huì)的惯(guàn)例。

　　在(zài)历史上，美国债务上限总共(gòng)提高了100多次。尤其是自(zì)1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了(le)78次债务上限，平均每9个月就会(huì)提高一次——其(qí)中共和党总统执政期间曾(céng)提高49次，民主党总(zǒng)统执(zhí)政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务上限的(de)上调幅度进一步(bù)加大，在最近几届总统任期(qī)内更是如此(cǐ)：在奥巴马任(rèn)期内，美(měi)国最新债务(wù)上(shàng)限为18万(wàn)亿美(měi)元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这个(gè)数字提(tí)高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新(xīn)冠(guān)疫情期(qī)间，美(měi)国国会暂停了债务上限(xiàn)，以(yǐ)暂时取消美(měi)国政府的支出限制(zhì)，这导致美国政府债(zhài)务(wù)疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近(jìn)几届(jiè)政府大幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年(nián)，美国(guó)国会最新一次提高债务上限，美国债务上(shàng)限已经(jīng)提高至(zhì)现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债(zhài)务上限(xiàn)115亿美元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美国国会为联邦政(zhèng)府设定(dìng)的举(jǔ)债的最高(gāo)额(é)度，一旦触及(jí)这(zhè)条“红线(xiàn)”，意味(wèi)着美国财(cái)政部借款授权(quán)用尽，除非(fēi)国会(huì)调(diào)高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，否则白宫无权继续(xù)举债。

　　那(nà)么，也许有人会(huì)疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能(néng)直接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确(què)，债务上(shàng)限(xiàn)会对美国(guó)政府(fǔ)造成限制，使其不能随心(xīn)所(suǒ)以(yǐ)的举债(zhài)，但从理论上来说，这一(yī)限制也(yě)同(tóng)时对其(qí)美国政府的债务信用(yòng)提供了(le)保证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美元霸(bà)权(quán)的超级大国，本身并(bìng)不受到发(fā)行美(měi)钞的(de)外在约束。如果(guǒ)美国政府开支无度、过度举债，将会导致(zhì)美元贬值(zhí)、通胀失(shī)控，那么其(qí)债权信用将受到损(sǔn)害，原有(yǒu)债权人权益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此(cǐ)，只有通(tōng)过“债务上限”这一内控举措，才(cái)能维持美国政府的偿付信用(yòng)，保证(zhèng)美元霸权地(dì)位。换(huàn)句话来说，“债务上限(xiàn)”理(lǐ)论上也(yě)相当于是美方(fāng)对债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是(shì)美国债券的最大海(hǎi)外(wài)“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限(xiàn)难以(yǐ)提高了(le)？

　　那么，在过去被(bèi)频(pín)频上调的美(měi)国债务上限(xiàn)，为(wèi)什么在现在会陷入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要提(tí)高美国债务(wù)上限(xiàn)，往(wǎng)往需要(yào)美国国会(huì)两院的通过。在此前的(de)历史(shǐ)中，提高债务上限在国会(huì)中(zhōng)绝大多数时候(hòu)类似(shì)于一(yī)个(gè)“走过场(chǎng)”的(de)周期性任务，两党并不会对此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来(lái)，随(suí)着美国党派(pài)分歧(qí)不断扩大(dà)，债务(wù)上限问题逐步沦为(wèi)两党的政治武器，被在野党用作了与执政(zhèng)党讨价(jià)还价的(de)砝码。尤其是(shì)在(zài)当(dāng)下美国两党分别占据两院(yuàn)多(duō)数(shù)席位的分裂背景(jǐng)下(xià)，这(zhè)一斗争就显得尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占(zhàn)据参议院多数，而共和党(dǎng)占据(jù)众(zhòng)议院多数。拜登要想提高(gāo)债务上限(xiàn)，就(jiù)需要和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然(rán)而，共和(hé)党人正试图利用债务上限(xiàn)的(de)最后期限(xiàn)，向拜登总(zǒng)统施压，要求他先(xiān)同意削(xuē)减开支，再谈提高(gāo)债务(wù)上限。而民主(zhǔ)党人坚持(chí)不(bù)愿(yuàn)让(ràng)步(bù)，认为应无条件提高(gāo)债务(wù)上限，这就导致了当下(xià)的僵局(jú)。

　　拜(bài)登已经预定于美东时(shí)间周二（5月16日）再度(dù)与国(guó)会领(lǐng)导人会(huì)面，讨论提高美国(guó)债务上限的计划(huà)。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜登(dēng)和国会(huì)领袖们在周二仍无法(fǎ)取得突破性进(jìn)展，这场危机恐怕真(zhēn)就要无限逼(bī)近(jìn)债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜(bài)登(dēng)已经计划于本(běn)周三前往日本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴(bā)布亚新几(jǐ)内亚(yà)，并(bìng)举行美国(guó)-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味着接(jiē)下(xià)来留给拜(bài)登和两党(dǎng)领袖谈判(pàn)的(de)时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上(shàng)演

　　事实上，十多(duō)年前，美国也曾(céng)上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似严峻的违约风险(xiǎn)：时任美(měi)国总统奥巴(bā)马和众议(yì)院共(gòng)和党(dǎng)人在谈(tán)判最后一刻，才就债务上(shàng)限达成协(xié)议，勉强避免(miǎn)了一场债务违约灾难。奥(ào)巴马及民主党在最(zuì)后关头妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在(zài)当时(shí)，即便没(méi)有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也(yě)引发了(le)全(quán)球资本(běn)市场剧烈波动，美股一度(dù)大跌(diē)，并(bìng)直(zhí)接导致标准(zhǔn)普尔首次下调美国的主权(quán)信(xìn)用评级。这(zhè)使得美国(guó)面临(lín)更(gèng)高的借贷成本(běn)——美(měi)国第二年的借贷(dài)成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上(shàng)抵消了(le)当(dāng)时(shí)两(liǎng)党谈(tán)判中(zhōng)的(de)一些成本(běn)削减措施。

　　对一些(xiē中国为什么叫兔子国)经济学家来说(shuō)，上述的市场动(dòng)荡也只是短(duǎn)期影响。而更重要的(de)是(shì)，从长期来(lái)看(kàn)，财政支出削(xuē)减意味着美国多年的(de)预算紧缩(suō)，这可能会产生更严重的长期(qī)影响——比如拖累(lèi)美国的(de)经济复(fù)苏。

　　美国左翼智(zhì)库(kù)经济政策研(yán)究所首席经济(jì)学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于(yú)相(xiāng)当低迷的(de)经济中(zhōng)，并且(qiě)正(zhèng)处于从大衰(shuāi)退(tuì)中复苏(sū)的(de)阶段。他们(men)只是让复苏(sū)持续的时间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在接下来的(de)六七年里，美国政府没有(yǒu)提供(gōng)真正有价值(zhí)的公共产品(pǐn)和服务，因(yīn)为它们（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限(xiàn)危机，也(yě)被(bèi)许多人看(kàn)作2011 年债(zhài)务上限危机(jī)的翻(fān)版：美国国会面临类(lèi)似(shì)的分裂局(jú)面，美(měi)国经济也(yě)正(zhèng)处于类似的衰退环境之中。即便美(měi)国两党能够重演(yǎn)2011年的戏(xì)码，在最后关(guān)头提(tí)高债务(wù)上限，由此(cǐ)带来(lái)的(de)短期市场动(dòng)荡(dàng)和长期(qī)经济损(sǔn)害，恐怕也将再次重演。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 中国为什么叫兔子国