踩上AI风口的(de)三六零，年内一(yī)度大涨超(chāo)200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚(hūn)也被(bèi)市场质疑成为减持(chí)铺路。但(dàn)与暴涨的股价(jià)和市(shì)值相比，公司的基本面(miàn)较为糟(zāo)糕，交(jiāo)出了回(huí)A上市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零(líng)发布2022年财报，公(gōng)司实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后年报首次亏损。三六零同时发布(bù)了(le)2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同比减少(shǎo)22.17％，净利润为(wèi)亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出，股(gǔ)吧等平台投资(zī)者炸开了锅(guō)，不少网友担心公司下周一(yī)股价(jià)走势(shì)，尤其周(zhōu)五Ai概念(niàn)显现(xiàn)退(tuì)潮什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面迹象。一(yī)季报显示，三六(liù)零截至3月31日的股(gǔ)东(dōng)数达到(dào)近33万，而截至去(qù)年(nián)底(dǐ)为20万不(bù)到，也(yě)就是股(gǔ)价暴(bào)涨的一(yī)季度股东户数增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的年(nián)报同时曝光了(le)其重要投资(zī)企业(yè)哪(nǎ)吒(zhā)汽车2022年(nián)的财务数据，后者录得133亿的营业收入，净利润则巨(jù)亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的(de)三六零新增9亿(yì)多(duō)投资损失(shī)。

　　回A六年(nián)首(shǒu)次报亏

　　今年一季度继(jì)续(xù)亏损

　　三六零这份(fèn)2022年年报显示(shì)，截(jié)至(zhì)报告期末，公司总资产(chǎn)为386.16亿(yì)元，同比(bǐ)下降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全(quán)年(nián)共实(shí)现营业(yè)收入95.21亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降12.54％。四大业务板块有三个(gè)出现不同程度下滑(huá)，其中贡献营(yíng)收半壁江(jiāng)山的互(hù)联网广告及服务收入(rù)为(wèi)47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智能(néng)硬件业务收入为18.88亿元(yuán)，同比(bǐ)下降8.5％；互(hù)联网增值服务收(shōu)入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安(ān)全及其(qí)他业务收(shōu)入增长，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公司实(shí)现归属于上市公司股东的净(jìng)利(lì)润则为-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年从纳(nà)斯达克(kè)私有化退市(shì)回A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年(nián)六(liù)个年度，三六零(líng)营业收入为122亿(yì)元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元(yuán)、116.1亿(yì)元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元(yuán)，营业收入从徘徊到下滑(huá)。净利润(rùn)的表现则更(gèng)差，除了2019年(nián)靠着非经常性损益(yì)撑到(dào)60亿(yì)元(yuán)外，其他年份均在30亿元附(fù)近徘(pái)徊，但到了2021年净(jìng)利润(rùn)直接下(xià)滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六零延续亏损，首季公司(sī)营业收入(rù)19.66亿元，下(xià)滑22％，净利(lì)润则为(wèi)亏(kuī)损1.86亿元，去年(nián)同期为(wèi)盈利(lì)2.22亿元。对(duì)于亏损，公司称主要(yào)系营(yíng)业(yè)收入(rù)下(xià)降及(jí)对联(lián)营企业投(tóu)资损失所致。

　　一季(jì)度大增13万股东

　　十大股(gǔ)东(dōng)却大幅减持(chí)

　　股(gǔ)价(jià)一度下跌(diē)9成、市(shì)值蒸发4000多(duō)亿的三六零进入2023年突然迎来转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然爆(bào)火。因三六零(líng)有(yǒu)搜索引擎，被市场认(rèn)为在训(xùn)练AI大模型上有天然优势(shì)，公司及(jí)创始人(rén)周鸿祎(yī)也在不同(tóng)场合、通过(guò)不同渠道表(biǎo)达(dá)对大模型的(de)看好，传递公司的优势，公司(sī)在AI方面曝光度甚至(zhì)远超百度。

　　借着这一风口(kǒu)，三六零股价(jià)2月7号涨停，此后一发不可收拾，短短不到两个月涨幅接近两倍(bèi)。如果从年初算起(qǐ)，涨幅则达到了218％，市值(zhí)一度(dù)从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市(shì)值。尽管近期股价有所回调，公(gōng)司股价年内涨幅仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零(líng)年报和一季(jì)报出炉后，股吧直(zhí)接(jiē)炸开了锅(guō)，多数投资者表示大跌眼镜，开(kāi)始(shǐ)担心下周(zhōu)一股价表现。

　　中国(guó)基金(jīn)报记者注意到，随(suí)着今年以(yǐ)来股价的暴涨，三六零的投资者人(rén)数(shù)大幅(fú)增加。截至(zhì)到去年底，公(gōng)司(sī)有(yǒu)股(gǔ)东户(hù)数19.92万户，几(jǐ)乎(hū)连续六个季度保持基(jī)本(běn)不变(biàn)，但到了今年一季度末股东数来到32.88万，净增约13万户，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量投资者(zhě)涌入相反，一季度以股权投资(zī)机构为代表的(de)十大股东却在逢高大幅减持。十大股(gǔ)东名单(dān)显示，一(yī)季度“北京中(zhōng)关村资本基(jī)金(jīn)管(guǎn)理有限(xiàn)公司(sī)-北京中发助(zhù)力壹号投(tóu)资基金（有限合(hé)伙）”减持3009万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝路（银川）股权(quán)投资合伙企业（有限合伙）减持2750万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)幅44％；天津信(xìn)心奇缘股(gǔ)权投(tóu)资合(hé)伙企业（有限合伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三大(dà)股东合计减持超约(yuē)8500万股，即便按(àn)一季度(dù)均(jūn)价计套现金(jīn)额也(yě)在10亿元(yuán)以上(shàng)。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零(líng)新(xīn)增9亿投资(zī)损(sǔn)失

　　此次三六零(líng)的(de)2022年(nián)财(cái)报，也首次把其投资(zī)企业、造车新势力之一的(de)哪吒汽(qì)车去年财务数(shù)据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车(chē)（经营(yíng)实体为“合(hé)纵汽车”）营(yíng)业收(shōu)入133亿元，净利(lì)润-69.19亿元(yuán)。根据三六零此前(qián)公告(gào)披露的数据，2020年(nián)哪吒汽车(chē)营收(shōu)12.97亿元(yuán)，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿(yì)元。这意味着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损进(jìn)一步扩大，而(ér)三年累计亏损(sǔn)已经超(chāo)过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公(gōng)告，放弃对哪吒(zhā)汽车的(de)增资权。具(jù)体来看，三六零全(quán)资子公司三(sān)六零私募(mù)基金(jīn)拟(nǐ)将其(qí)持(chí)有(yǒu)的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转(zhuǎn)让给两(liǎng)家有限合伙企业，对应的增资(zī)额为10亿元。据此估(gū)算，哪吒汽车估值为(wèi)282亿元。放弃(qì)上(shàng)述增资权后，三六零(líng)持有哪吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三(sān)六零又发布(bù)对外投(tóu)资进展公告(gào)称，已与(yǔ)哪(nǎ)吒汽车各股东方签署(shǔ)有关协议(yì)，以(yǐ)支持哪(nǎ)吒汽车(chē)股份制改造。2023年1月，三六零发布(bù)《关于对(duì)外投资进展》公(gōng)告显(xiǎn)示，为了配合哪(nǎ)吒汽车(chē)股改，三六零的持股比例降至10.72％，对(duì)应账面(miàn)价值为11.53亿元。此(cǐ)时，半年多一点哪(nǎ)吒汽车的(de)估值(zhí)已经缩水(shuǐ)为(wèi)107.56亿(yì)元，跌(diē)了一半不(bù)止。

　　此(cǐ)次2022年财(cái)务数据出炉后，哪吒(zhā)汽车估值会否进一(yī)步(bù)下调什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损(sǔn)，三六零持有股权的账面值出现较大投资损(sǔn)失。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋(péng)浏览(lǎn)器确认的投资亏(kuī)损5.14亿元，意味(wèi)着(zhe)哪吒汽车(chē)带来的投资(zī)亏损(sǔn)约9.4亿元。

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