北(běi)交所开市至今(jīn)一年半，公募基金投(tóu)资北交所步伐不断推进，除了(le)推(tuī)出北(běi)证50指数基金、北交(jiāo)所主题基金(jīn)、“专精(jīng)特新”主(zhǔ)题基金外，存量产(chǎn)品也加大北交所布局力度(dù)，今年更有新基金密集公告可投(tóu)北交所股票。

　　多家(jiā)公募机构及人(rén)士(shì)表示，随着北(běi)证50指数推出，北交所(suǒ)活(huó)跃度(dù)抬(tái)升(shēng)，部(bù)分公司表现良好(hǎo)，叠(dié)加较低的估值水平，公募基(jī)金等专业(yè)投资者积极(jí)挖掘北交所投资机遇，投(tóu)向北交所(suǒ)的意愿也(yě)在增加。从长期投资的角度看，北交所股票(piào)处于投资相对早期阶(jiē)段，更具成长(zhǎng)空间，符合“专精(jīng)特(tè)新”属性(xìng)的(de)隐形冠军和科技(jì)、制造等(děng)行业，长期投资(zī)价值受(shòu)到公募(mù)资金的青(qīng)睐。

　　新基金公告可投北(běi)交(jiāo)所

　　专业机(jī)构挖(wā)掘北(běi)交所投资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今(jīn)年(nián)以来累计(jì)有申万(wàn)菱信沪深300价(jià)值(zhí)ETF、鑫元成(chéng)长驱(qū)动、银华心质混合、中(zhōng)庚港(gǎng)股通(tōng)价值18个月等十多只次新基(jī)金(jīn)公告可(kě)投资于北京证券交易所上市股票，并(bìng)揭示了(le)相关风险。

　　除了基金产品外(wài)，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金(jīn)等多(duō)家(jiā)基金公司也发(fā)布公告称，北交所上市(shì)股票是国内依法(fǎ)发行上市的(de)股票，属于基金法规定的(de)“上市交(jiāo)易的(de)股票(piào)”。在遵守基金合同所(suǒ)规定的(de)投资(zī)目标、投资策略、投资范围(wéi)、资产配置比例、风(fēng)险收益特(tè)征和(hé)相关风险控制指标等(děng)前(qián)提下，公司旗下基金可参与(yǔ)北(běi)交所股票的投资(zī)。旗下新增(zēng)基(jī)金如(rú)果(guǒ)符合基金合同(tóng)的有关(guān)规定(dìng)，亦可投资北交(jiāo)所上市股票(piào)。

　　谈及上述现(xiàn)象，中信建投(tóu)基金相关投研人士表示，公募新基金之所(suǒ)以密集(jí)公(gōng)告可投北交所，一方面表明专(zhuān)业投资机构敏锐地发现了北交所相(xiāng)关(guān)股票(piào)潜在的投资机会，开始(shǐ)加大布局力度；另一(yī)方面，北交所上(shàng)市公(gōng)司是除沪深两市以(yǐ)外国内最优质公(gōng)司的代(dài)表，许多标的(de)当(dāng)前估值水平偏低，具备投资价值(zhí)。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)基(jī)金也认为，一方(fāng)面从持仓数量(liàng)和持股总量的角(jiǎo)度来看，公募参与北交(jiāo)所意(yì)愿在持续(xù)增加。另一方面(miàn)，相较于上(shàng)证、深证，北交所上市公司数量、总体规模较小，流动性较弱，去年11月北交所(suǒ)推(tuī)出(chū)北证50指数以(yǐ)来(lái)，被动资金的加入使(shǐ)得整(zhěng)个板块的成交变得更加活跃，同时，部分(fēn)公司(sī)的(de)良好表现也使得越来越多投资者关注到(dào)北(běi)交所(suǒ)，自(zì)然也引(yǐn)来更多资金的关注。

　　鑫元基金也表示，公募基金的(de)配(pèi)置意愿，主(zhǔ)要取(qǔ)决(jué)于(yú)北交(jiāo)所市场的赚钱效应(yīng)、可投标的稀缺性以及专(zhuān)精特新(xīn)领域的(de)景气度(dù)。而近期北交(jiāo)所市(shì)场(chǎng)出现(xiàn)积极信号：2022年年报中，多只公(gōng)募基金产品(pǐn)出(chū)现在北(běi)交所(suǒ)公司前十大股(gǔ)东名单中；北交(jiāo)所较大规(guī)模公司去年业绩涨势良好，今年一季度(dù)盈利表现继续向好；次新基金在北交所(suǒ)的持股集中度高。“预(yù)计随着后续(xù)市场流动性的改善和创新型(xí领略的意思ng)中(zhōng)小企业的高速成长，北(běi)交所投资有望实现戴维斯双击。”

　　不(bù)过，受流通市(shì)值小、流动性等制约(yuē)，初步“试水”北交所市场的公募(mù)基(jī)金，在投资比例、策略上也存(cún)在(zài)差异，但未来会加(jiā)大(dà)对北交所市场的研究和投资。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结合北(běi)交所(suǒ)的战略定位(wèi)和(hé)上市公(gōng)司“小(xiǎo)而美”的(de)特(tè)征，预计次新基金投资将(jiāng)深入细分产业链的(de)研究，挖(wā)掘市场(chǎng)前景大、竞争壁垒高、业(yè)绩(jì)确定性强的(de)个(gè)股机会。同时，也可根据(jù)主板(bǎn)上一些成长赛道的公司估(gū)值水平(píng)，在(zài)北交所中进(jìn)行映射，选择估值水(shuǐ)平显(xiǎn)著偏低的公司进行投资。在组合配置上，力求均衡(héng)和风险分散，降低中小企业(yè)经(jīng)营波动(dòng)大的风险。此外，北交所相关基金也会积极参与转板、新股发行等投资(zī)机会(huì)。

　　中信建投基金上述投研(yán)人士也称，我们(men)高度重视北交所投资(zī)机会(huì)，目(mù)前有(yǒu)一只北(běi)交所主题(tí)基(jī)金，未来一方(fāng)面会根据市(shì)场情(qíng)况(kuàng)，择(zé)机发(fā)行更多以北交(jiāo)所(suǒ)股票(piào)为主要投资范围的基金产品，另一方面(miàn)，不排除(chú)将存量基金产(chǎn)品的投资范围扩大至北交所(suǒ)股票(piào)，同时会增加(jiā)研究团队拓展对北交所股票(piào)的研究(jiū)深(shēn)度和(hé)广度。

　　持(chí)仓总市值(zhí)达43.2亿元

　　持有(yǒu)数(shù)量达历史最高

　　从(cóng)公(gōng)募持仓北交所股票总市值情况看，截(jié)至2022年底，全市场公募(mù)基金持有北(běi)交所个(gè)股数量82只，达到历史最高水平；持(chí)股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿元，半(bàn)年下(xià)降了(le)36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月15日(rì)开市以来，公募投资北交所总市(shì)值(zhí)总体呈现震荡攀升的态(tài)势。

　　“北(běi)交所开板初期上市公司中，与新能源(yuán)行业相(xiāng)关的(de)个股(gǔ)市值(zhí)占比较(jiào)高，而去(qù)年下半年(nián)新能源行(xíng)业整(zhěng)体回(huí)调幅度较大，带动投(tóu)资北交所(suǒ)市值(zhí)有所回落。”景顺长城基(jī)金相关负责人称。

　　而从今年年初看，北(běi)证50指(zhǐ)数一度出(chū)现快速上涨势头，2月(yuè)份(fèn)以来(lái)震荡下行(xíng)，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期(qī)投资的角度看，北交所的投(tóu)资价(jià)值仍然受到(dào)公募资金的青睐。

　　景顺长城基金表示，北交(jiāo)所当(dāng)下呈(chéng)现的特征类似于一级半的市场，即投(tóu)资(zī)阶段(duàn)相(xiāng)比一级(jí)市场（股权投资）更加(jiā)成熟，但对比上证、深证的大多数公司而言又相对早期，可(kě)投资标的规模也相对更(gèng)小；但从长(zhǎng)期投资的角度来说，这也意味着(zhe)更大(dà)的成长(zhǎng)空间和收益率预期，故我(wǒ)们认为北交所具备(bèi)良好的长期投资(zī)价值。

　　具体落实(shí)在投资(zī)层面，景顺(shùn)长城基金表(biǎo)示，我们对于(yú)具(jù)体行(xíng)业没有明确的偏好，但(dàn)是(shì)整(zhěng)体还是比较看好细分行业的、符合“专精特新”属(shǔ)性的隐(yǐn)形(xíng)冠军：这些公司虽然(rán)普遍规模较(jiào)小(xiǎo)、受到(dào)的关注度可能(néng)不高，但在其所属行(xíng)业中拥(yōng)有(yǒu)较(jiào)强的竞争力(lì)，在研发投(tóu)入的强度上、成(chéng)长性指标(biāo)上，也不弱于创业板、科创板(bǎn)的上(shàng)市公司(sī)，而且由于(yú)市(shì)值(zhí)较小，可能反而拥有更大的(de)成(chéng)长空间。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，从中长期视角看(kàn)，随着(zhe)北交所交易(yì)制(zhì)度的不(bù)断完善、已上市(shì)企业的(de)投资(zī)价(jià)值不断明确，以及(jí)场(chǎng)内(nèi)流动性不断提升，势必会吸引更多优(yōu)秀的企业、活(huó)跃的资金流入。北(běi)证50指数估值有(yǒu)向(xiàng)上修复的空间，当前配置(zhì)的性(xìng)价比较高，胜(shèng)率领略的意思和赔率都非常具备(bèi)吸引力。

　　结合当前(qián)的北交(jiāo)所整体估值水平，叠加(jiā)2023年下半年(nián)打开(kāi)的降息窗口，鑫元基金(jīn)将(jiāng)重点关注成(chéng)长赛道，尤其(qí)是具有专精特新特性的(de)成(chéng)长股。在行业的稀缺性方面，投资者可重点关注具有(yǒu)高成长性、国产化逻辑强的优质产业链。更多(duō)的阿(ā)尔法(fǎ)收益可能聚(jù)焦在科(kē)技和制(zhì)造两大赛(sài)道，包括汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏较(jiào)多(duō)左侧投资机会。

　　中信建(jiàn)投基金相关投研人士也称，北交所(suǒ)有一大批优秀的创新(xīn)型中(zhōng)小企业(yè)，借国家政策(cè)支持(chí)的东风和(hé)企业自身的努力，我们(men)相(xiāng)信会有相当体量的企业成长成(chéng)为大型企业，这个(gè)成长(zhǎng)的(de)过程会给(gěi)投资(zī)者(zhě)带(dài)来丰(fēng)厚(hòu)回(huí)报，因(yīn)此我们认为北交(jiāo)所(suǒ)具备长期投资(zī)价值。“具体细分而言，我们更(gèng)加看好电(diàn)力(lì)设(shè)备(bèi)、机械设备、医(yī)药生物(wù)等(děng)三个领(lǐng)域。”

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