昨天深夜，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限谈判突然中(zhōng)止！

　　当地时间周五上午，美(měi)国(guó)共(gòng)和(hé)党(dǎng)债务上限谈判(pàn)代(dài)表格雷夫(fū)斯与白(bái)宫代表(biǎo)举行闭(bì)门会议，但会议(yì)开始后不(bù)久就突然离开(kāi)。格(gé)雷夫(fū)斯说：白宫谈判代表实在不可(kě)理喻(yù)，目前(qián)谈判处于“暂停”状态。格雷(léi)夫斯(sī)强调，他不知道双方是否会(huì)在(zài)周五或周末再次会(huì)面。

　　谈判遇阻的消(xiāo)息(xī)传出后，三大美股指(zhǐ)集体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔传(chuán)出了有望暂停加息的鸽派信(xìn)号。鲍威尔称，银行(xíng)业的压力可能(néng)影响联储的利率路(lù)径，若源于银(yín)行业危机(jī)的信(xìn)贷(dài)环境(jìng)收紧导致经济放缓(huǎn)，美联储可能(néng)不必(bì)让利率(lǜ)升到原应有的高(gāo)位。

　　交易(yì)员目前(qián)预计，美联储6月份加息25个基点的(de)可(kě)能性(xìng)为22.4％，低(dī)于(yú)一(yī)天前的35.6％，与此同(tóng)时(shí)，交(jiāo)易员预计美联储下月将利率维(wéi)持在(zài)5％至(zhì)5.25％区间的可能性为(wèi)77.6％。与美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)的讲话相(xiāng)比，交易员似乎更受债务上限事(shì)态发展的影响。

　　鲍威尔(ěr)讲话期(qī)间(jiān)，美股(gǔ)跌(diē)幅收(shōu)窄；美债价格跳涨、收益率跳水，对利率前景敏感的两年期美债收益率迅速远离他讲话前所(suǒ)创的两(liǎng)个月来高位，一(yī)度(dù)较高位回(huí)落超过(guò)10个基(jī)点；美元(yuán)指数(shù)刷新日低，加速跌离(lí)周(zhōu)四所创的3月(yuè)末以来高位。鲍(bào)威尔讲话(huà)结束后(hòu)，美债收益率逐步回升，全(quán)天攀升收官，美股和(hé)美元的跌势(shì)未改。

　　最终，美股周五高开低走，受债务上(shàng)限谈(tán)判暂停拖累三大股指盘中转跌，道指收跌约110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌(diē)近1％，热(rè)门中概股(gǔ)走(zǒu)势分化，蔚(wèi)来(lái)涨超(chāo)3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌(diē)超(chāo)5％，瑞幸(xìng)咖啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商品方面，有色(sè)金属(shǔ)大多上涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周(zhōu)基本金属涨跌(diē)各异(yì)。伦镍(niè)跌超4％，在上(shàng)周跌超(chāo)9％后(hòu)继续(xù)领跌，和跌近3％的伦锌连跌两(liǎng)周。而伦锡(xī)和伦铝都涨超2％，扭转(zhuǎn)三周连跌势头。伦铅涨(zhǎng)约(yuē)0.9％。伦铜周(zhōu)五收盘大(dà)致(zhì)持平一周前水平，都止住四周连跌之势(shì)。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎(àng)司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周以(yǐ)来最大周跌(diē)幅，在连涨两周后连跌两(liǎng)周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布(bù)伦(lún)特7月原(yuán)油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油(yóu)累涨约(yuē)2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均终结(jié)四(sì)周连跌。

　　北(běi)京时间(jiān)今晨六点(diǎn)，有最新消息称，美国白宫(gōng)谈判代表已抵达(dá)会(huì)场(chǎng)，准备继(jì)续进(jìn)行债务上限谈判。

　　美(měi)国(guó)国会众议院议长麦卡锡表示，共和党(dǎng)人将于北京时间今(jīn)天上午重返谈(tán)判桌，恢复(fù)债务谈(tán)判。麦卡锡称(chēng)，动用宪法第14修正(zhèng)案来绕(rào)开(kāi)债务上限(xiàn)解决(jué)不了任(rèn)何问(wèn)题，将阻止拜登推(tuī)动的增加政府开(kāi)支行动(dòng)。

　　值(zhí)得注意的是，美国财政部(bù)现(xiàn)金余额(é)截至(zhì)5月18日进一步降至573亿美元。截至5月17日，美国财政部财政紧急措施(shī)余(yú)额还剩下(xià)920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远(yuǎn)高于2％目(mù)标，鉴于信(xìn)贷(dài)压(yā)力可能(néng)无需继续加(jiā)息

　　当地(dì)时间周五（北京时间(jiān)今(jīn)天凌晨），美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔出席名为(wèi)“货币政策(cè)观点”的(de)小组讨(tǎo)论。市(shì)场关注他(tā)提供的利率路径线索(suǒ)。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远(yuǎn)远(yuǎn)高(gāo)于我们2％的目揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音标”，若抗通胀失败，将(jiāng)造成漫长的痛苦。他称(chēng)，FOMC“强有力(lì)地(dì)致(zhì)力(lì)于”让通胀重返目(mù)标2％的承诺(nuò)，物价稳定是经济保(bǎo)持强劲(jìn)的根基(jī)。

　　但(dàn)鲍威(wēi)尔同时发表鸽派信号称，自己倾向于支持6月会议暂不加(jiā)息(xī)，而且银行业危机导致(zhì)的(de)信贷条件收紧，可能意味着美联储峰值(zhí)利率(lǜ)将低于(yú)预期：“鉴于信(xìn)贷压力可能(néng)对经(jīng)济增长(zhǎng)、就业和通(tōng)胀造成的(de)负面影(yǐng)响，可能(néng)无需（继续(xù)）加息至那(nà)么(me)高的水(shuǐ)平就(jiù)能成(chéng)功(gōng)打(dǎ)压(yā)通胀。美联储(chǔ)在收紧货(huò)币政(zhèng)策方面已取得长足(zú)进步(bù)，政策立(lì)场现在是对经济增长具有限制性的。做(zuò)太多与(yǔ)做太少的风险正变得更加平(píng)衡。我(wǒ)们面临着迄今为(wèi)止收(shōu)紧政策的效应滞后，以及近期(qī)银行业压力导致的信贷收紧程度等多重不(bù)确定性。有鉴于此(cǐ)，美联储有能力观察更多数据和未(wèi)来(lái)前景的演变，然后再(zài)决定可能需(xū)要提(tí)高(gāo)多(duō)少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济(jì)预测的准确度通(tōng)常存在挑战(zhàn)，他上述提(tí)到的观点及(jí)其能(néng)实现的(de)程度也(yě)都存(cún)在不确定性，理(lǐ)由是“未(wèi)来(lái)前景面(miàn)临着历史性高企(qǐ)的不确定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未(wèi)就货币政策应进(jìn)一步收紧多少而作(zuò)出决(jué)定(dìng)。”

　　有分析称，这(zhè)说明(míng)银行业危(wēi)机后(hòu)，鲍威尔(ěr)开(kāi)始释放“保持耐心”的利率路径信号。“新美联储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明(míng)银行业压(yā)力将影响货币(bì)决(jué)策。

　　产业供需(xū)结构(gòu)预期转弱，纯(chún)碱、玻璃连续下行

　　近期纯碱和玻璃(lí)期(qī)货持(chí)续走弱，昨日纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)期(qī)货(huò)继(jì)续深跌，盘中纯碱2306合约(yuē)触及跌(diē)停。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年5月(yuè)23日(rì)当(dāng)晚夜盘交易(yì)时起，纯碱期货(huò)2309合约的日内平今仓交易(yì)手续费标准(zhǔn)调整为3.5元/手。

　　究(jiū)其原因，宝城期货(huò)研究所负(fù)责人闾振兴(xīng)表(biǎo)示(shì)，主(zhǔ)要(yào)有三方(fāng)面：一是产业供(gōng)需结构(gòu)预期转弱(ruò)；二是(shì)宏观环境不乐观；三(sān)是交(jiāo)易者在对冲操作(zuò)中(zhōng)将纯(chún)碱玻(bō)璃作为空头配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走势虽都偏(piān)弱，但(dàn)南华(huá)研究院能化(huà)分析师(shī)李嘉豪认为，各自的(de)原因并不相同。纯碱(jiǎn)周五跌幅(fú)较大(dà)的(de)主要原因在(zài)于远兴投(tóu)产的消(xiāo)息面刺激，使得(dé)盘面出现较(jiào)大跌(diē)幅(fú)。除此(cǐ)之外，本周(zhōu)检修量增(zēng)加，库(kù)存(cún)依旧累库，可(kě)见下游(yóu)的持货意愿依(yī)旧较差。纯碱上(shàng)周到港5万吨，对供需关系也(yě)存在一(yī)定的影(yǐng)响。在现货松动、投(tóu)产预期、库(kù)存累库的影响下，纯(chún)碱价格持续(xù)下滑。

　　“而对(duì)于玻(bō)璃，主要原(yuán)因(yīn)在于(yú)前期(qī)（3月和4月）需(xū)求(qiú)较旺(wàng)，下游(yóu)补库至环比高位。”他说，短期价(jià)格松动，中(zhōng)下(xià)游的备(bèi)货情绪(xù)出(chū)现一定的(de)谨(jǐn)慎或(huò)者(zhě)恐高的情(qíng)形，因此产销出现了(le)较为明显的下滑(huá)。在现货松动、产销较弱的局面(miàn)下(xià)，玻璃的(de)价(jià)格跌幅较(jiào)为明(míng)显。

　　从产(chǎn)业供需(xū)结(jié)构看，浙商期货分(fēn)析师江文敏(mǐn)具体介绍，纯碱(jiǎn)方面，近期主要市场交易点是远兴能源新(xīn)增投产。昨(zuó)日(rì)，远兴能源1号线正式点火，新增天然碱产能150万吨，后续2号线原计(jì)划于6月点(diǎn)火投产，产能(néng)为150万吨天然碱，3A号(hào)线(xiàn)原计划于9月份出产品，产能(néng)为100万吨天然(rán)碱，3B号线原计划于(yú)9月份(fèn)出产品，产(chǎn)能(néng)为100万吨天然碱(jiǎn)和40万(wàn)吨小苏打。远兴(xīng)能源(yuán)的天(tiān)然碱预计(jì)生产成本在(zài)1000元/吨以(yǐ)内(nèi)。纯碱盘面在(zài)大量新增(zēng)产能和低成本纯(chún)碱的叠加作用下持续走低，周五又(yòu)逢远兴能源点火的信(xìn)息落(luò)地，市场看空情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还(hái)介绍，纯碱的供需(xū)结构在(zài)9月(yuè)会发生变(biàn)化，这是市场早已预期的，市场(chǎng)也已充分(fēn)计价，这一点从9月合约的深贴(tiē)水(shuǐ)可以得(dé)到验证。在(zài)这个供需(xū)转宽松的预(yù)期下，产业(yè)链开始形成负(fù)反馈，纯碱现货价格(gé)也出现(xiàn)崩(bēng)塌，这(zhè)一点从(cóng)近月合(hé)约的跌(diē)幅和现货向(xiàng)期货回归的(de)方式(shì)收敛基差上可以(yǐ)得到验证(zhèng)。

　　而玻璃方面，江文敏(mǐn)表示，近期市场主要交易点是需求转弱，供应上升。因为玻(bō)璃深加工厂缺乏(fá)强有(yǒu)力的订单支(zhī)撑，5月中旬订单天数为16.4天，与4月底(dǐ)相(xiāng)比(bǐ)减少0.1天。深加工厂原片库(kù)存天数(shù)5月(yuè)中旬(xún)为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历史数据来(lái)看(kàn)，原片库存偏高，补库意愿相比4月降低。从玻璃产销数据(jù)来看，5月(yuè)沙河地区产销数(shù)据平均为65％，湖北地区产销数(shù)据平均为73％，华东(dōng)地(dì)区产销数据平均(jūn)为82％，相比于3月及(jí)4月的数(shù)据，5月(yuè)份产销(xiāo)数据大幅(fú)下滑。5月(yuè)还(hái)要新增日熔量3050吨(dūn)，6月(yuè)将新增(zēng)日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月(yuè)新增日(rì)熔量1200吨(dūn)，10月减少(shǎo)日熔(róng)量1000吨。预计2023年9月份(fèn)玻璃日熔量(liàng)达到巅峰，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻璃价(jià)格一直都(dōu)比较(jiào)弱，主要是高库(kù)存和低需(xū)求(qiú)逻辑(jí)。”闾振兴说，4月(yuè)中下旬玻璃价(jià)格在去(qù)库逻辑下出(chū)现过反弹，但反弹后利(lì)润改(gǎi)善(shàn)很(hěn)多，加之(zhī)终端表现并(bìng)不乐观(guān)，因此又(yòu)出现大幅(fú)回(huí)落。

　　从宏观因(yīn)素看，闾振兴介绍(shào)，在欧(ōu)美经济衰(shuāi)退(tuì)预期、国内经济(jì)复苏不及预期的背景下，整(zhěng)个工业(yè)品价(jià)格承压，纯碱(jiǎn)此前强势的中观逻(luó)辑终敌不过疲(pí)弱的宏观(guān)逻辑(jí)。从持仓上看(kàn)，部分市场资金(jīn)在(zài)做强弱(ruò)对冲(chōng)，而纯碱和玻璃正是空头(tóu)配(pèi)置，强化了二者(zhě)的弱势。

　　纯碱、玻(bō)璃弱势或将持续

　　对(duì)于后(hòu)市，李嘉(jiā)豪表示，纯碱主要关(guān)注检修是否能带来现货价(jià)格短期(qī)的(de)企稳，但中长(zhǎng)期价格下(xià)跌至成(chéng)本线为大(dà)概率事件。“从(cóng)商品格局看，纯碱投产后必然(rán)走向过剩，而短期(qī)检修(xiū)的兑现有限，因此检修仅为长期趋势下(xià)的扰动(dòng)，商品从偏紧到(dào)过剩的周期中，价格趋势(shì)预计继(jì)续向下(xià)。”他说，对于玻璃，需(xū)要等待(dài)的则是中下游的(de)备货意愿何时(shí)能够起来：一是等(děng)待下游的原(yuán)料库存消耗，二是对未来(lái)的需(xū)求(qiú)是否存在旺季(jì)的预期。短期来看，下(xià)游以消耗前期库存为主，需求缺乏弹性，价格预期偏(piān)弱(ruò)。后市关注在需(xū)求存在缺口的情形(xíng)下，7月(yuè)订单是否依旧具有连续性(xìng)。

　　中期来看，闾振兴认为，除非(fēi)价格(gé)开始冲击成本，或是供需上有(yǒu)重大改变(biàn)，否则(zé)纯碱和玻璃依然维持弱势。“短期则还是要关注(zhù)持仓的变化(huà)，短线资金离(lí)场(chǎng)或使得低位(wèi)波(bō)动加大。”他(tā)说，止(zhǐ)跌可以(yǐ)关注两个指(zhǐ)标：一(yī)是基差不再是以(yǐ)现(xiàn)货下跌方式来修复；二是月供需预(yù)期博弈相对(duì)明朗，基差企(qǐ)稳。

　　分品(pǐn)种看，江文敏(mǐn)表示，纯碱后市仍将维持弱(ruò)势，可(kě)重揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音点(diǎn)关(guān)注(zhù)远兴能源的后续投产进展(zhǎn)、碱价降价幅度。若(ruò)远兴能(néng)源后续(xù)投产推迟，则盘面或(huò)将维稳(wěn)振(zhèn)荡；若联碱厂、氨碱厂大力(lì)挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势(shì)也将(jiāng)继续保持，中长期(qī)则(zé)视终端需求变动(dòng)来判断(duàn)是否维持弱势，可重点关注(zhù)下(xià)游深加工订单情况(kuàng)、地产施工端(duān)情况(kuàng)。若后期地(dì)产施工(gōng)端主(zhǔ)体封(fēng)顶数量较多，那么玻璃的(de)需求量将(jiāng)抬升，下游深加工订单数量(liàng)也将因此抬升，盘面(miàn)或(huò)维稳(wěn)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音