今年以来(lái)，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等(děng)行业(yè)，腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基(jī)金基金经理(lǐ)表示，预计(jì)港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行，板块(kuài)方(fāng)面，看(kàn)好政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的(de)互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气(qì)的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额(é)分(fēn)开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一季度(dù)末，这(zhè)些基金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个(gè)百分点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生(shēng)科技指数为代(dài)表的港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理在一季(jì)度加大了对港股(gǔ)的投资力度(dù)，提升港股配(pèi)置在(zài)10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开(kāi)源沪(hù)港(gǎng)深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股(gǔ)创新视(shì)野(yě)一年(nián)持有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的(de)71.08％提(tí)升至今年一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的博(bó)时港股通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至(zhì)今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通基金重仓的(de)前(qián)十大(dà)港股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快手-W、药明(míng)生(shēng)物(wù)、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务(wù)、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮(yǐn)料等(děng)领域(yù)。其中(zh形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字ōng)，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、中国(guó)移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份获(huò)不同(tóng)程度增持(chí)。

　　按照增(zēng)持(chí)情况排(pái)序，加仓幅度最大(dà)的前十只(zhǐ)港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方(fāng)航空股份(fèn)、华电国际电力(lì)股份、越(yuè)秀地产(chǎn)、中广核电力(lì)，分别涵(hán)盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航运(yùn)港口、IT服(fú)务(wù)、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后市，南方(fāng)港(gǎng)股创新视(shì)野一(yī)年持有(yǒu)基(jī)金基(jī)金经理史博在一季度(dù)中(zhōng)表示，展望(wàng)未来，仍然(rán)看好港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)投资机(jī)会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动(dòng)和市(shì)场需求继续增加(jiā)，非(fēi)制造(zào)业(yè)恢复速度加快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数(shù)据以及突(tū)发的银行风险(xiǎn)事件已经(jīng)让(ràng)美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了加息进入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事(shì)件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股(gǔ)市场将在(zài)波(bō)动中上行，在板(bǎn)块(kuài)配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下(xià)的消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复(fù)的互联网和(hé)医药、高景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经济基(jī)金经理曲(qū)径(jìng)表示，港(gǎng)股数字(zì)经济的代表行(xíng)业(yè)为互(hù)联网和(hé)先进制造(zào)，在经历(lì)了(le)过去2年的合规整治及业(yè)务(wù)梳(shū)理后，股价(jià)均处在价值投(tóu)资区域，具有(yǒu)良好的投资(zī)性价比。同时(shí)，互联网相关公司(sī)，也更(gèng)具有数据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运(yùn)营效率(lǜ)，以及对外输出算(suàn)法和算力。作(zuò)为人工智能赋能各个行业(yè)的(de)元年，我们中长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香港基金经(jīng)理周(zhōu)欣表(biǎo)示(shì)，港股市场(chǎng)方(fāng)面，港股市场(chǎng)大(dà)部(bù)分的企业盈利来(lái)源(yuán)于中(zhōng)国内地，中(zhōng)国(guó)内(nèi)地经济(jì)的环比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑下(xià)港(gǎng)股公司下(xià)半年的(de)市(shì)场表现。然而(ér)，虽(suī)然(rán)公形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字(gōng)司盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是(shì)由于基数效应，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈(yíng)利同比增(zēng)速会较上半年有所回落。对(duì)于(yú)估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的(de)压力(lì)。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估(gū)值仍(réng)将(jiāng)受到一定程(chéng)度的压制，但是当(dāng)行业龙(lóng)头公司受情绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好的(de)买入机会出(chū)现。生物(wù)医药行业仍将处在行(xíng)业(yè)快(kuài)速增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集(jí)采的(de)预期，生物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司(sī)可能会出现一定的调整，但是通过自下(xià)而上的方式生物医药(yào)行(xíng)业仍将有机会选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深(shēn)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)付(fù)倍(bèi)佳表示(shì)，展望未来，我们预计(jì)港股市场(chǎng)已经进入了(le)企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市(shì)场(chǎng)向上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息(xī)周期临近(jìn)尾(wěi)声流动性逐步宽松背(bèi)景下(xi形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字à)，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值(zhí)均在低位、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈(yíng)利与估值(zhí)修复(fù)的戴(dài)维(wéi)斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关(guān)注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹性的机(jī)会：由于(yú)中(zhōng)国经济修复有望成为全球(qiú)投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优的行业和板块更有望(wàng)受(shòu)益于经济复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较大上修(xiū)空间；同(tóng)时(shí)部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩(kuò)张机(jī)会，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分(fēn)可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机会：关(guān)注(zhù)在(zài)未来经济周(zhōu)期中(zhōng)上行风险(xiǎn)显著大(dà)于(yú)下行(xíng)风险的行(xíng)业。市(shì)场(chǎng)预期在低(dī)位、景(jǐng)气度有拐点或持(chí)续性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利超预期的(de)行业，如(rú)电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资(zī)产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的高股息资(zī)产的投资(zī)机会(huì)，如通信、石油石化等。

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