4月以(yǐ)来，棉纺织市场(chǎng)延(yán)续消费(fèi)旺季强劲势头，下(xià)游纺(fǎng)企(qǐ)开工负(fù)荷高位(wèi)，加之市场对新年度(dù)减产担忧加重，国内棉价持续(xù)上涨(zhǎng)。而国(guó)外金融市场(c雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁hǎng)风(fēng)险隐忧仍存(cún)，消费延续偏弱局(jú)面下，外棉价格承压(yā)运行，导致国内外棉(mián)花价(jià)差不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结束了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月(yuè)以来一(yī)直维持倒挂的格局，近期随(suí)着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负(fù)转(zhuǎn)正。内盘表现(xiàn)相对较(jiào)强的原因在于国内供需矛盾更(gèng)为突(tū)出，春节后国(guó)内(nèi)需求(qiú)持续修复，外贸(mào)订单表现(xiàn)也好(hǎo)于预(yù)期(qī)，叠加新(xīn)疆(jiāng)天气不利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预期推动国(guó)内棉价不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度(dù)全球棉市(shì)供(gōng)需(xū)趋于宽(kuān)松，上(shàng)涨空(kōng)间受限。”申(shēn)银万国期(qī)货棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉(mián)花(huā)分(fēn)析师高飞堂告(gào)诉记(jì)者， 4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场(chǎng)受(shòu)消费旺季拉动效果明显，大多纺(fǎng)企纱(shā)线产品库存低(dī)位，开工负荷保持高位运行。据监(jiān)测，山(shān)东主销(xiāo)区4月纺企开(kāi)机负(fù)荷达(dá)到75％，较(jiào)上(shàng)月提(tí)高8个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)；纺企所(suǒ)接订单排单时(shí)间达到10天，较上月(yuè)增加2天，开工(gōng)负荷(hé)及订单排单时(shí)间(jiān)达到(dào)近两年来最高水平。同(tóng)时由于大部分(fēn)纺企纱线(xiàn)产品库存(cún)低位，产销压(yā)力较小，促使部分企业增加原棉(mián)储备库存，为棉(mián)花市场消费提供(gōng)了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持(chí)续上涨，但下游纺企对(duì)高价棉(mián)花的(de)接受程度并不高，仍以(yǐ)刚需采购为(wèi)主。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购销(xiāo)也(yě)较为(wèi)冷清，棉(mián)价的上涨也并未有效传导到(dào)下(xià)游，棉纱、坯布价格近期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期(qī)郑(zhèng)棉(mián)在供应端利多(duō)的推(tuī)动下强势上涨。中(zhōng)棉协调查报告显示(shì)，2023年全国植(zhí)棉(mián)意向面积(jī)为(wèi)4155.75万亩，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新疆地(dì)区陆续出现低温降雨降(jiàng)雪(xuě)天气，给(gěi)棉(mián)花(huā)播种(zhǒng)以(yǐ)及出苗带来了(le)不利影响(xiǎng)，进一步加剧了市(shì)场对(duì)于新年度产量大降的(de)担忧，也为(wèi)减产炒作提供了(le)助推剂。5月新疆气(qì)温快(kuài)速回升，郑棉一度回落(luò)，但近(jìn)日新(xīn)疆地区迎来强降雨，部(bù)分地区伴随大风和(hé)沙尘暴，可能会对棉(mián)苗生长产生不利影响，再度引(yǐn)发了市场对于天气的关注，期(qī)价再(zài)创阶段(duàn)性(xìng)新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种面积普遍下(xià)降，根(gēn)据我们(men)的调研结果推算，2023年(nián)新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开(kāi)启(qǐ)以来，南(nán)北疆气温(wēn)普遍偏低，尤其是北疆因积(jī)温不足(zú)，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬及(jí)5月初部分地区出(chū)现(xiàn)大(dà)风沙、降雪、冰雹(báo)等极端天(tiān)气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新(xīn)年度供应收紧预(yù)期增(zēng)强，普遍(biàn)提高现货(huò)售卖价(jià)格。4月份国内价格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应(yīng)端(duān)方面，在意向种植面积(jī)下降和播种(zhǒng)期低(dī)温天气的双重(zhòng)作用下，新年度棉(mián)花(huā)减产(chǎn)概率大大(dà)增(zēng)加。需求(qiú)端，目前下游纺织企业的(de)开(kāi)机(jī)率维持高位，而成品(pǐn)库存仍位(wèi)于(yú)历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，整体表(biǎo)现(xiàn)尚可(kě)，需求端带(dài)来的负反(fǎn)馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季(jì)，下游(yóu)需求存在走弱的预(yù)期，短期对国(guó)内棉价形成一定(dìng)的压(yā)力。但中(zhōng)长期(qī)内需持续复(fù)苏(sū)的逻辑并未改变，中(zhōng)国已(yǐ)经成为支撑(chēng)全(quán)球棉花消(xiāo)费复(fù)苏的主力军。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧(ōu)美高(gāo)通胀(zhàng)问题持雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁(chí)续(xù)，使业(yè)者(zhě)担忧持续加息(xī)的紧缩(suō)政策(cè)，或(huò)降(jiàng)低居民(mín)对纺织(zhī)品(pǐn)服装(zhuāng)的消费动力(lì)，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中国(guó)棉花消费为794.7万(wàn)吨(dūn)，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)下降0.58％。此(cǐ)外(wài)，在4月下旬公布的美(měi)棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市(shì)场担忧国外棉花(huā)市场阶段(duàn)性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布(bù)了(le)对于(yú)2023/2024年度(dù)棉市的供需预测(cè)，将全球棉花产量小幅下(xià)调15万(wàn)吨(dūn)至2519万吨，同时(shí)将全球棉花消(xiāo)费量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨(dūn)，最终使得期末库存(cún)较上(shàng)年度去(qù)库(kù)8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显(xiǎn)著复苏，全球(qiú)棉市供需有望转强，支撑国际(jì)棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向(xiàng)好预期下，棉纺织市场消费(fèi)增长明显，叠加极端天气对(duì)棉花正(zhèng)常出苗(miáo)生(shēng)长带来袭(xí)扰，供(gōng)应预雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁期收缩，促使(shǐ)棉企(qǐ)挺价出货意愿增强，国内棉花(huā)价(jià)格随之水涨船高；而国外弱预(yù)期背景下，消费下滑，与国(guó)内形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初国内(nèi)外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实(shí)现自(zì)去年4月(yuè)以来首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉花价(jià)差延续正值。国内棉花价格回归至外棉(mián)价格上方(fāng)，或(huò)使纺(fǎng)企用(yòng)棉成本增加，后续与外(wài)棉市场的竞争压力或增加。

　　对(duì)于后(hòu)市，李馨认为，下游(yóu)步入淡季后需求(qiú)支撑(chēng)减弱，当前基本面缺乏实质性利好(hǎo)，天气对产量的(de)影响仍有待(dài)观察，郑棉短期预计(jì)宽幅振(zhèn)荡(dàng)为主。中(zhōng)长(zhǎng)期看，国内棉(mián)花(huā)产量下滑是大概率事件，今年(nián)已有(yǒu)许多轧花厂在升级(jí)改(gǎi)造(zào)加工设备，对(duì)于产能持续扩张的轧(yà)花厂(chǎng)来说，如果(guǒ)棉花(huā)产量面临减少(shǎo)，新棉抢收大(dà)概率会在今年重(zhòng)演(yǎn)，中长期棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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