北京时间5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股东大(dà)会在奥(ào)马哈如期落(luò)下(xià)帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集(jí)了来自(zì)全(quán)球各(gè)地的投(tóu)资者。“来自中国(guó)的投资者是(shì)最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德(dé)龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济(jì)，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能(néng)达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕(rào)中国公(gōng)司进行过投资部署(shǔ)，不(bù)过(guò)投资对象均为中国(guó)公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴(bā)菲特曾(céng)曾投(tóu)资(zī)中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股东(dōng)大(dà)会上，作为董事长的(de)芒(máng)格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人去投(tóu)资中国(guó)是(shì)没有问题的。相(xiāng)较于投(tóu)资美国而言选择复句例子十个，选择复句例子5个，投(tóu)资中国可(kě)以让(ràng)你用便宜的价格买到一些更好的公司，而(ér)这即便(biàn)有(yǒu)一些(xiē)不(bù)确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲特的(de)投资标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票可能会得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴(bā)菲(fēi)特提出的“净(jìng)资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据(jù)三(sān)分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色(sè)；而从近3年的(de)净资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时(shí)代(dài)财(cái)经首(shǒu)先(xiān)考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司(sī)的价值判(pàn)断而不是(shì)价格判断，选择的是(shì)加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī选择复句例子十个，选择复句例子5个)指(zhǐ)标达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，排名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参考了(le)上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平(píng)均值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选(xuǎn)出(chū)了估值相(xiāng)对(duì)行业平均(jūn)值偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时(shí)代(dài)财经通过(guò)巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金(jīn)押(yā)注能源领域(yù)，如西(xī)方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴(bā)菲特(tè)对(duì)金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味业等(děng)这(zhè)类之前(qián)商品信(xìn)誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了(le)18家相对(duì)符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其中饮料行(xíng)业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星(xīng)家(jiā)电(diàn)潜(qián)力大

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市场上，有不(bù)少行(xíng)业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益(yì)率为正，达(dá)到巴(bā)菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需(xū)要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业(yè)公司上(shàng)榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的(de)浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复合年增长率表现略显逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来看，差(chà)距最大的是主营集成(chéng)电路设计的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露(lù)的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距(jù)最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最(zuì)新(xīn)市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻(luó)辑的22只股票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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