金融(róng)界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内地与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作(zuò)相关业务，保护境内(nèi)外投资者合法权益，维(wéi)护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人民(mín)银行制定(dìng)了《内地与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施(shī)行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门负责人(rén)表示，未来(lái)中国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安(ān)排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局(jú)将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部门负责人就《内地(dì)与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作管理暂(zàn)行办法》答(dá)记者问 太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗>

　　一、符合中国人(rén)民(mín)银行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行(xíng)关于境外央行(xíng)、国际金(jīn)融组(zǔ)织、主权财富基金运用(yòng)人民币投资银行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一步做好(hǎo)境(jìng)外机(jī)构投(tóu)资者投(tóu)资银行间(jiān)债券市场有关事宜的(de)公告(gào)》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市(shì)场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作管理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》（中(zhōng)国人民(mín)银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件(jiàn)要求、完(wán)成银行间(jiān)债券市场(chǎng)准入备(bèi)案的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者等，可根据(jù)《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外(wài)投资(zī)者可以签署的协议范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北向(xiàng)互换通”交易前可(kě)以(yǐ)与交易(yì)对手方(fāng)签署经中国(guó)人民银行认可(kě)的衍生(shēng)品主协议或其他协议(yì)，包括N太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗AFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算(suàn)衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协(xié)议(yì)。境内投(tóu)资者应当将(jiāng)是否签署(shǔ)协议(yì)、签署协议(yì)类(lèi)型等事(shì)项向中(zhōng)国(guó)外汇交易中心备案(àn)。目(mù)前，中国银行间市场交(jiāo)易商(shāng)协会正在研究制(zhì)定“互换(huàn)通”衍生品协议，待(dài)其正(zhèng)式发布后(hòu)也(yě)可供(gōng)境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资者的(de)投资(zī)范围是(shì)什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投(tóu)资者现(xiàn)阶段可(kě)在银行(xíng)间市场(chǎng)开展(zhǎn)符合(hé)集中清算要(yào)求的(de)人民币(bì)利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交易平(píng)台(tái)、境(jìng)内(nèi)电(diàn)子(zi)交易(yì)平台包括(kuò)哪(nǎ)些？境外投资者的(de)对手方、交(jiāo)易(yì)模式(shì)有(yǒu)哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子(zi)交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他(tā)受认可(kě)的电子(zi)交易平台，受认可的境内电子交易平台为(wèi)中国外汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为(wèi)便(biàn)利境外投资者开展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资(zī)者(zhě)（即“互(hù)换通”报价商(shāng)）与(yǔ)境(jìng)外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易在(zài)境(jìng)内电子交易平台(tái)达(dá)成，交易一经达(dá)成(chéng)即视为交易已确认。境外投资者(zhě)可通(tōng)过中国人民银行认可的(de)境外电子交(jiāo)易(yì)平台与境内电子(zi)交(jiāo)易平台的(de)连接，向境内电子交易平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境内清算机构和香(xiāng)港证监会认(rèn)可(kě)的境外(wài)清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中国人民银行认可的境内清算机构为(wèi)银行(xíng)间市场清算(suàn)所股(gǔ)份有限公司（以下简称上海清算所），香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构为(wèi)香港交易(yì)所旗(qí)下香(xiāng)港场外结算有限公司（以下简称场外结(jié)算公(gōng)司）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资者开展集(jí)中清(qīng)算(suàn)的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请(qǐng)获得场外(wài)结算公司清算会员资格(gé)或作为(wèi)清(qīng)算(suàn)客(kè)户委托场外结算公司综(zōng)合清算会员代理(lǐ)清(qīng)算，并与场外结(jié)算公司综合清算(suàn)会员签订客户清算协议。交易(yì)达成后，境内(nèi)外清算(suàn)机构对(duì)交易进行风控检查，对于符合集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)要求的交易(yì)及(jí)时纳入集中清算。境外(wài)机构通过场外(wài)结算(suàn)公司或其综合清算会员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算(suàn)机构如何进行(xíng)衍生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合(hé)约替(tì)代是指清算机(jī)构作为(wèi)中央对手方(fāng)针对(duì)已(yǐ)成交的交易(yì)充当买(mǎi)方(fāng)的(de)卖方(fāng)和卖方的买方的一种法律安排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始债务(wù)。“北向(xiàng)互(hù)换通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者(zhě)达成(chéng)的交易在(zài)经过上海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司的集中清算审核后，上海清算所与(yǔ)场外结算公司于当日将(jiāng)交易进行(xíng)合约(yuē)替(tì)代，进入集(jí)中清算，生成为三个独立的新合约，分(fēn)别为境外参与者与场外结算公司、场外结算公司与上海清算所、上海(hǎi)清算所与境内参(cān)与者(zhě)之间(jiān)的合约。境(jìng)外与境内参与者之间将不再存(cún)在(zài)合(hé)同关系。对于未(wèi)纳入集中清算的交易，依照成交双方约(yuē)定的(de)处置方式(shì)进行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的(de)跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业(yè)务场景(jǐng)下，上海清算所与场外(wài)结算公司(sī)之间的跨(kuà)境(jìng)资金结算主(zhǔ)要通过人民币(bì)跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算(suàn)公司可在境内银(yín)行开立(lì)人民币基本存款账户和(hé)人(rén)民币“互换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应(yīng)急结算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收(shōu)支范围包括：“互换通(tōng)”交易(yì)结算资(zī)金、因(yīn)“互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)结(jié)算(suàn)需要在应急情况下所融入资(zī)金的本息和费用以及符合中国人(rén)民(mín)银行规(guī)定(dìng)的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一(yī)部分，上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司将针对双方清算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口建立(lì)“互换通”资(zī)源(yuán)池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池(chí)缴纳担保品，该资(zī)源池独立于(yú)每一中(zhōng)央对(duì)手(shǒu)方(fāng)从各自(zì)清算(suàn)参与者收取和追(zhuī)缴(jiǎo)的保证金、清算基金(jīn)之外，不(bù)用于任何会(huì)员(yuán)机构的(de)违约损失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的资金存放(fàng)在以场外结(jié)算(suàn)公司名义(yì)于境外(wài)开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池(chí)缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清算所名义于(yú)境内开立(lì)的“互换(huàn)通(tōng)”专用人(rén)民币/外币(bì)账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登(dēng)记及额度(dù)管理要求。场外结算公司与上海清算所(suǒ)每日基于双方清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池要求(qiú)，并通过境(jìng)内外存管银行办理(lǐ)人民币或外(wài)币(bì)资金(jīn)的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任(rèn)的机构应当及时履行报送义务。上(shàng)海清算所和境内资源(yuán)池存管银行(xíng)应当向(xiàng)人民(mín)币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支(zhī)信息；被撤销的(de)交易如涉(shè)及(jí)双(shuāng)边(biān)结算补偿(cháng)金的(de)，相关境内结算(suàn)银行应当进行跨境人民(mín)币收支(zhī)信息报送。上海清算所、境(jìng)内投资(zī)者等相(xiāng)关主体应(yīng)当按照规定履(lǚ)行国际收支统计申报(bào)义务(wù)，原则(zé)上“互换(huàn)通”交(jiāo)易和资源(yuán)池业务(wù)由(yóu)上海清算所集中(zhōng)进行国际收(shōu)支统计申报(bào)，补偿(cháng)金(jīn)等不经由上海(hǎi)清算所清算的交易或资金收付，由境内投资者等相关主体进行国际收(shōu)支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北(běi)向互换通”实行额(é)度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市(shì)场平稳运(yùn)行(xíng)，“北向(xiàng)互换通(tōng)”充(chōng)分考虑(lǜ)境外投资者投资银(yín)行间债券市场的情况(kuàng)，初(chū)期全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人民币(bì)（即(jí)全部境(jìng)外投资(zī)者通过“北向互换通”开展利率互换(huàn)交易(yì)在轧差后的名义(yì)本金净(jìng)额(é)每日不(bù)超过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司之间净头(tóu)寸对(duì)应的“互换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据(jù)市(shì)场发展情况适时调整(zhěng)额度(dù)，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十、香港结(jié)算行应(yīng)当遵(zūn)守的人(rén)民币购售业务相(xiāng)关规定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关(guān)于人民币购(gòu)售业务的相(xiāng)关文件(jiàn)主要包括：《中国人民银行关(guān)于(yú)明(míng)确跨(kuà)境人民币(bì)业(yè)务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人民币购(gòu)售业务管理的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民币购售业(yè)务范围的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行间(jiān)外汇市场开(kāi)展人民(mín)币购售业(yè)务宏观(guān)审慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于完(wán)善(shàn)人(rén)民币购售业(yè)务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人(rén)民币购(gòu)售业务境外(wài)参加(jiā)行和境外清算行进入(rù)银行间外(wài)汇市场有关事(shì)项(xiàng)的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行在境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清算(suàn)行和境(jìng)外(wài)参加行的(de)业务模式、产品种类和信息报送等(děng)相关太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗安排。根据《办(bàn)法》和人(rén)民币购售业务管理规定，香港结算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，应当确(què)保与(yǔ)其相关(guān)的境外(wài)投(tóu)资者(zhě)在(zài)本机构的资金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使用外汇参与(yǔ)交易(yì)的，其交(jiāo)易到(dào)期(qī)或不再继续参与(yǔ)的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方(fāng)便持有外汇(huì)的境外投资(zī)者通(tōng)过“北(běi)向(xiàng)互换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的(de)境外投资者(zhě)可在香港结算行办理外汇资金(jīn)兑(duì)换，香港(gǎng)结算(suàn)行由此所产生(shēng)的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资者可选择(zé)一家香港结算行办理业务(wù)。香港(gǎng)结算行(xíng)为境外投资者办理外(wài)汇资金兑换时，应当做好真实性审核(hé)相关(guān)工作(zuò)，确(què)保所兑(duì)换的资金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到(dào)期所得的人(rén)民币资金，可继续投资，如(rú)用于非“北向互换通”投资用途，应当通过(guò)香港结算行兑换为(wèi)外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：境(jìng)内外投资者(zhě)和相关金融(róng)市场基础设施应当向中(zhōng)国人民银行认可的交易报告库报告“北向互换通”交易(yì)相(xiāng)关数据。中(zhōng)国外汇交易(yì)中心是中国人(rén)民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据(jù)的交易报(bào)告库，在(zài)中国外汇交易中(zhōng)心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外(wài)投资(zī)者无需另行报告(gào)。此外(wài)，中国人民银(yín)行和相(xiāng)关监管(guǎn)部门可以根(gēn)据需要向基础设施(shī)调取与境外投资者投资活动相关的(de)数据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布(bù)后(hòu)，还会发布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台、境内外清算机构将(jiāng)制订配套的业务规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投资品种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算额(é)度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监(jiān)管当局(jú)将(jiāng)结合各方面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对等互(hù)利(lì)的原则下，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南(nán)向(xiàng)互(hù)换通”。

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