本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额(é)分开(kāi)计算），博时(shí)北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列(liè)其中。目前，第(dì)2批4只北证50指数基金产品已有3只成(chéng)立，分(fēn)别为鹏(péng)扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基(jī)金和万家北(běi)证50成份指数基(jī)金。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，流动性问题(tí)是制约(yuē)北交所发展的首要(yào)因素(sù)，不过随(suí)着公(gōng)募基金加速(sù)布局，增量资金不断(duàn)涌入下，流动性问题(tí)有望(wàng)持续改善；同时(shí)，当前(qián)北交所优(yōu)质公司被显著低(dī)估，正是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　第二(èr)批(pī)北证50指(zhǐ)数基(jī)金成立(lì)过半

　　本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计(jì)算），博(bó)时北证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募(mù)说明书(shū)，该(gāi)基金主要(yào)跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于是发(fā)起式(shì)基金，认(rèn)购(gòu)索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的金额(é)满1000万(wàn)元即可成立，认(rèn)购(gòu)期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数基(jī)金产品成(chéng)功(gōng)获(huò)批，工银(yín)瑞信基金、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博(bó)时基金四家公募基金公司(sī)拿到(dào)批文(wén)。除博时索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的(shí)基金外，万家基金的北证(zhèng)50指数产(chǎn)品也是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗(qí)下产(chǎn)品正在(zài)发行外(wài)，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基金(jīn)于(yú)4月25日(rì)成立，获2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于(yú)4月(yuè)27日正式成立，获1496户(hù)有效(xiào)认(rèn)购，募集规模(mó)2.39亿(yì)元；万家北(běi)证50成(chéng)份指数基金于5月5日(rì)正(zhèng)式成(chéng)立，获(huò)1717户(hù)有效认购，募集(jí)规模(mó)1.68亿元。

　　对于(yú)北(běi)证50指数的投资价值(zhí)，万家北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北(běi)交所股票估值普(pǔ)遍显(xiǎn)著低(dī)于其他(tā)上市板块中业务(wù)相(xiāng)关度较高的同(tóng)类(lèi)股(gǔ)票，具有较大估值提升空间。随着市场流动(dòng)性的增强和(hé)创新型中索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的小(xiǎo)企业(yè)的(de)高速成长(zhǎng)，有望实现业绩和估值双升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成(chéng)份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内回(huí)报(bào)、成立以(yǐ)来回报悉(xī)数为负，其中年内平(píng)均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月(yuè)以来，这些产品开(kāi)始加(jiā)速“回血(xuè)”，月内产品(pǐn)均获(huò)正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数方面，自去(qù)年11月发布以来，该指数经(jīng)历(lì)小幅下滑后，今年一季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下跌，但5月以(yǐ)来(lái)又开始持(chí)续上涨，且市场表现(xiàn)居前。截至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核心指数表现，除(chú)红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上(shàng)证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数基金相继成立，这使得北交所(suǒ)整体流动性有所改善(shàn)。从中(zhōng)观维度来看，北交所很多优质(zhì)企业的估(gū)值仍然偏(piān)低，预计随着流动性逐步改善，以(yǐ)及公司(sī)业绩持续释放(fàng)，北交所(suǒ)板(bǎn)块(kuài)整体走势有望持(chí)续向(xiàng)好。”北京一大型公募(mù)基(jī)金人士表示(shì)。

　　北交所官网(wǎng)显示(shì)，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市(shì)公(gōng)司业绩(jì)表现来看，2021年(nián)北交所上市公司盈利面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利(lì)润达5000万元(yuán)以上(shàng)；2022年北交(jiāo)所上市公司(sī)全年(nián)共实现净利(lì)润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面(miàn)达92.15％，其(qí)中44家公司(sī)增幅超过30％，22家公(gōng)司净利润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年实现利(lì)润正增长。北(běi)交(jiāo)所上市公(gōng)司业绩(jì)正持(chí)续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主题权益(yì)基金(jīn)年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年(nián)定(dìng)开年内收(shōu)益为负外，其(qí)余9只北交所(suǒ)主题权益(yì)基金年内均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北(běi)交所创(chuàng)新中小企业精(jīng)选两年定开年内回报(bào)最高(gāo)，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北(běi)交所慧选(xuǎn)两年(nián)定(dìng)开、嘉实北交所精(jīng)选两(liǎng)年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是(shì)长线资金布局良机

　　对(duì)于北交所投资价值(zhí)，多位业内人(rén)士(shì)认为(wèi)，当前北交(jiāo)所优(yōu)质公(gōng)司被(bèi)显著低估，不过正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年基金经理叶勇直言，北交(jiāo)所市场上(shàng)，制约(yuē)其发展的依然是市场本身较差的流动性问题，市场制度性(xìng)差异导(dǎo)致其与沪深市场相比，可比公(gōng)司估值(zhí)表现差异较大。除了继(jì)续降低投(tóu)资(zī)者门槛、扩大优(yōu)质(zhì)上市(shì)企业数量(liàng)外(wài)，后续北交(jiāo)所市场有必要完善转板(bǎn)制度，畅通(tōng)转板(bǎn)通道，从而活跃市场交(jiāo)易，通(tōng)过沪深(shēn)市场的(de)引领，提升流动(dòng)性，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角度上讲，目前的北交所优质公司被显著低估(gū)，也是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两年定开基(jī)金经(jīng)理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位(wèi)置(zhì)，对于北交所的(de)后续(xù)表现充(chōng)满信心，信心来源于四个(gè)方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜，他们测算前几大重仓(cāng)股的(de)平均估值在(zài)20倍(bèi)以内，切(qiè)换到2023年估(gū)值在15倍以(yǐ)内(nèi)，这个估值(zhí)水平对于具备专精特(tè)新特性的中小成长型企业而言是非常具有(yǒu)吸(xī)引力的(de)。

　　二是(shì)从业绩表(biǎo)现来看，他们发现很多(duō)北交所公(gōng)司今年以来依然延续(xù)了(le)较快的增长速度，发展整体是符合预(yù)期的，业绩的持续增(zēng)长进一步消(xiāo)化了估(gū)值。

　　三(sān)是从(cóng)政策(cè)来看，去年四季度以来北交所(suǒ)出了不少政策利好(hǎo)，包括发布《北京(jīng)证(zhèng)券交易所(suǒ)股(gǔ)票做(zuò)市交易业务细则》和(hé)《北京(jīng)证券交易所股票做(zuò)市交(jiāo)易业务(wù)指(zhǐ)引》，下(xià)调部分交易费(fèi)率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)11月份(fèn)正式上线等(děng)政策的密(mì)集发布，可以说(shuō)对这个市(shì)场是加大(dà)了(le)呵护的力度，政策的暖风对整个(gè)市场构成(chéng)中长(zhǎng)期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前新挂牌的公司(sī)较多，其(qí)中(zhōng)不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加(jiā)了(le)筛选的范围，尽管(guǎn)短期(qī)可能由于(yú)供给增加(jiā)对整个(gè)市(shì)场的流动(dòng)性造成一定的扰动，但增加优质(zhì)供(gōng)给是(shì)市场长期发展的基石，这(zhè)使得他们选择优(yōu)质中小(xiǎo)专精特新企业的难度是相对降低(dī)的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两年定开基金经理(lǐ)张靖表示，北(běi)交所作为新兴(xīng)的股票交易市场，目前仍处于(yú)初创期，上市股票(piào)数量还(hái)不够多，市场关注度(dù)还不高(gāo)，整体估(gū)值水平(píng)相(xiāng)较于(yú)沪深交易所明显低(dī)估(gū)。随着宏观经(jīng)济触底回升，和北交(jiāo)所快(kuài)速发展，投(tóu)资机会应(yīng)会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部(bù)分之(zhī)一，或有望随着北交所改革的不断推进和(hé)投资者(zhě)关注度提升逐渐得到估(gū)值体系修复。从2023年一(yī)季度的(de)公募(mù)基金持(chí)仓变化来看，这一趋势(shì)已(yǐ)经初露端倪(ní)，部(bù)分专精特新(xīn)次新股(gǔ)及北证50中(zhōng)高权重(zhòng)、低估(gū)值公司获增持较(jiào)多。此外，北证50成分股中尚拥(yōng)有多个被低估标的，未(wèi)来随着北交所改革的不断推进和投资者(zhě)关注度提升，北(běi)交所(suǒ)流(liú)动性随之改(gǎi)善，这些大市(shì)值(zhí)、高权重、低(dī)估值(zhí)的公司(sī)获得重估(gū)可能(néng)性(xìng)较(jiào)大(dà)。

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