AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火爆(bào)的(de)板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来(lái)的是，不(bù)仅不少(shǎo)上市公(gōng)司宣布试水人工智(zhì)能、基(jī)金经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系(xì)管(guǎn)理，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次(cì)公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季度报中，无论是(shì)成(chéng)长派、还是价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理均谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好其中长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值，但(dàn)是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人(rén)关注的是，季报(bào)中部(bù)分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明(míng)确(què)写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各个(gè)行(xíng)业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及(jí)新能源开发和(hé)利(lì)用等(děng)领域。文中表示，人工智能领域的快速发(fā)展(zhǎn)为全球带来(lái)无数机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大(dà)地影(yǐng)响我们的生(shēng)活方式(shì)和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建(jiàn)立完善的法(fǎ)律法规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保护个人(rén)隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应(yīng)抓住(zhù)人工智(zhì)能带来(lái)的机遇，共(gòng)同(tóng)推动(dòng)这(zhè)一领域的创新和发展。

　　禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明(míng)确表(biǎo)示(shì)，产业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的看好人(rén)工智(zhì)能(néng)对各个(gè)行业的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈及(jí)，一季度进(jìn)行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要(yào)是受益(yì)于人工智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互联(lián)网(wǎng)行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提(tí)高效率，而(ér)高质量(liàng)发展的核(hé)心在于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他(tā)针(zhēn)对半(bàn)导体、数字(zì)化、互联网平台等提出自己想法。说到数字(zì)化(huà)时，表示其本质是利用技术的(de)手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是一个(gè)长期向上的类消费行(xíng)业，在美国是一个和互联网行业(yè)一样大规模的(de)产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的(de)重要性(xìng)。而此轮(lún)数字(zì)化(huà)将会和人工智能深度融合，也会(huì)给中国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都(dōu)到了历史最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工智能完(wán)成(chéng)季(jì)报(bào)，也显(xiǎn)示(shì)出(chū)人(rén)工智能确实(shí)开(kāi)始(shǐ)方方面(miàn)面开(kāi)始影响我们的(de)生活、工作(zuò)等，是一个(gè)历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣(xuān)布成为百度文心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金(jīn)投(tóu)教基地也将通过百度智能云接(jiē)入(rù)文心(xīn)一言能力，致力于创(chuàng)新投(tóu)资者关系管理(lǐ)新模式(shì)，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能成为一季度市场热(rè)点(diǎn)，不少基金经理选择(zé)了积极参与布局，其中，除了科技成长派(pài)基(jī)金经理，也不乏价值投资(zī)派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，该基金一(yī)季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股中，除(chú)了海康威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余神(shén)州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股(gǔ)均(jūn)为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定看好人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦的三(sān)大需求(qiú)就是能(néng)源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出(chū)看好的5大方向，半导体、数(shù)字(zì)化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重要的增(zēng)长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股的机会，特别(bié)是软件和互联网领域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金(jīn)科(kē)技成长团队中，有不少基金经理明确看(kàn)好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去年下半年(nián)开(kāi)始增持软件，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部(bù)的位置。他(tā)认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激(jī)下将(jiāng)迎来3年以上的(de)景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以十年为维度的产业(yè)变(biàn)革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的(de)复苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计(jì)算(suàn)机为代表(biǎo)的科技板块内会(huì)持续有个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料(liào)基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未(wèi)来(lái)，毫无疑问人工(gōng)智能和可再(zài)生能源(yuán)将构成未来(lái)社会的基(jī)石。在当下，随(suí)着(zhe)经济的企(qǐ)稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机(jī)会将进(jìn)入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派(pài)。他在(zài)一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金维持了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能(néng)相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。海康威(wēi)视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新(xīn)入兴全合润前(qián)十大(dà)重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓股。兴全(quán)合(hé)宜的(de)重仓股上，也体现了对人(rén)工智能(néng)相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一(yī)季度也(yě)进行了调(diào)仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票(piào)进入(rù)前十大重(zhòng)仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发(fā)展退出(chū)十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一(yī)季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于(yú)对未来2年数字经济的看好。随着人(rén)口(kǒu)老龄化与经(jīng)济发展模式转变，数据(jù)成为新(xīn)的生产(chǎn)要素，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心(xīn)在(zài)于全(quán)要(yào)素生产率的提升，充分(fēn)利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业(yè)，从(cóng)生产和服务端全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底(dǐ)层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是一个系(xì)统(tǒng)性(xìng)工程，产(chǎn)业空(kōng)间(jiān)较大、持续时间(jiān)较长，是未来具(jù)有成长性的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能(néng)生活在一季(jì)度继续(xù)调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业(yè)、大金(jīn)融地产行业的配置，增(zēng)加(jiā)了(le)消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布(bù)局了人工智(zhì)能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表达(dá)了对人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加(jiā)入(rù)对于AI领域(yù)的(de)布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个季(jì)度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了(le)轰(hōng)轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工(gōng)智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大(dà)模型(xíng)路线的成功(gōng)，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到(dào)了极大的拓(tuò)展，模型具备了强(qiáng)大的通用性(xìng)。这(zhè)属于科技史上的一次重(zhòng)大创新(xīn)，未(wèi)来多个行业将(jiāng)极大受益于(yú)这(zhè)一(yī)技术的应用和普及。未来我们应该更加重视(shì)这一领域(yù)的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报一季(jì)度前十大重仓股

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　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中也提(tí)到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他(tā)表示，除复合国家安全自(zì)主可控(kòng)和产业趋势外(wài)，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)技(jì)术，有望开启新一轮(lún)的科技(jì)创(chuàng)新周期，深入(rù)和广泛应用，将对(duì)IT产业产生(shēng)更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏(piān)成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成(chéng)长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他注(zhù)意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块的非理性行为，就如(rú)同去年三季(jì)度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反而造(zào)就了难得的机会(huì)。“我们这时(shí)反而(ér)应该(gāi)加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要(yào)素(sù)革(gé)命，或许我们(men)已经(jīng)站在(zài)新一轮(lún)科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的(de)开端(duān)。作为成长投资者，会(huì)积极(jí)学习和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也会(huì)努力(lì)在火热的(de)行情面前(qián)保留一份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔(zǎi)细(xì)甄别(bié)真正能够兑现长(zhǎng)期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动(dòng)。正(zhèng)因为此，他在(zài)去年三四季度布局(jú)了不少人工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置(zhì)大概率(lǜ)少于市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声(shēng)音说这次(cì)不(bù)一样，交易占比创新高代(dài)表了(le)主线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李晓星在银华心怡(yí)一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了(le)一个道理，即(jí)市场是难以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年(nián)初是想象(xiàng)不到的。就(jiù)好(hǎo)比去年(nián)初我们想象不到俄乌(wū)冲突(tū)，和后(hòu)来(lái)的疫(yì)情。”中(zhōng)泰(tài)资(zī)管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却(què)很难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配？市场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它(tā)的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避(bì)它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的(de)投(tóu)资目(mù)标(biāo)。

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