财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联(lián)社记者从业(yè)内获悉，近期监(j笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花iān)管(guǎn)部门(mén)正陆续(xù)召集(jí)相关(guān)保险公司开(kāi)会(huì)，主要内(nèi)容是进行窗口指导，要求(qiú)寿(shòu)险公司调(diào)整新(xīn)开发(fā)产品的定价利率，控制利(lì)差损，要(yào)求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调(diào)节在先，控制(zhì)节(jié)奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　新开发(fā)产品定(dìng)价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监(jiān)管部门陆(lù)续召(zhào)集了多(duō)家寿险公(gōng)司开会，以(yǐ)窗口指导的(de)名(míng)义(yì)，要(yào)求公司调整产品利率，控(kòng)制(zhì)利差损。

　　据悉(xī)，监管要求险企新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此(cǐ)次调整的主(zhǔ)要思路是市(shì)场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企进行调研会的后续(xù)。3月21日财联社记者曾报(bào)道，为引导人(rén)身险业降低负(fù)债成本(běn)，加强行(xíng)业(yè)负债质量(liàng)管理，银(yín)保监会人身险部组(zǔ)织保险行业协(xié)会以及(jí)多家保险(xiǎn)公(gōng)司开展(zhǎn)调研。将重点(diǎn)调研普通险预定利(lì)率分布、分红(hóng)险预定利率和分红水平等公(gōng)司负债成本情况(kuàng)，以(yǐ)及降(jiàng)低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率对公司和(hé)行业的影响，包括对新产品定价、存量(liàng)业务退保、销售行为、市场(chǎng)竞(jìng)争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监(jiān)管在(zài)北京、南京、武汉三(sān)地召开座谈会。其中，北京参会(huì)的保险公司包(bāo)括中(zhōng)国(guó)人寿、新华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮(yóu)人寿等；南京参会的保险公(gōng)司有太保(bǎo)寿险、工(gōng)银安盛人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会的保(bǎo)险公司有合(hé)众人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时(shí)参会(huì)的一位总精算(suàn)师表示，各险(xiǎn)企基本就降低责任准备金评估(gū)利率达成(chéng)共识，有(yǒu)公司建议分(fēn)阶(jiē)段调整，比(bǐ)如普通型长(zhǎng)期年金的责(zé)任准备金评估利率目(mù)前(qián)为年复利3.5％，可(kě)以先降到(dào)3％，以后再动态调整(zhěng)。具体的调(diào)整方案还有(yǒu)待监管(guǎn)研究后出(chū)台。

　　有保险公司(sī)业(yè)内人(rén)士(shì)对财(cái)联社记者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业(yè)内人士对(duì)财联社记者(zhě)表示，此次(cì)主要涉及新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率(lǜ)，以往的产品不(bù)受(shòu)影响，行业“炒停(tíng)售(shòu)”难以避免。

　　下调(diào)预定利率避免利差损风(fēng)险

　　平安非银团队表示，我国险企资产配(pèi)置风(fēng)格稳健，债券投资比例(lì)稳步提升(shēng)，其他资产以(yǐ)非标资产为(wèi)主、投资比(bǐ)例持续回落，股(gǔ)票和(hé)基金投(tóu)资比例基本稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长(zhǎng)端利(lì)率中枢下行(xíng)，长久期债(zhài)券和优(yōu)质(zhì)非标资产供(gōng)给有限，保险固收类资产配置面临挑战。同时，权(quán)益市场波动率较(jiào)大、对投(tóu)资收益率影响较大。近年监管按产品类(lèi)型调(diào)整评估利率(lǜ)、防范(fàn)化解(jiě)利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监(jiān)会(huì)召(zhào)开(kāi)座谈(tán)会，各险企(qǐ)已就降(jiàng)低责(zé)任(rèn)准备(bèi)金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短(duǎn)期来看，引导(dǎo)降(jiàng)低负债成本将(jiāng)大(dà)幅刺激产品销售，老(lǎo)产品停售炒作难以避免。中期来看，预(yù)定利率跟随评估(gū)利率下行，保险公司分红险占比提(tí)升，有望(wàng)缓解人身(shēn)险公司刚性负债成本(běn)压力，寿险产品本身保本(běn)属性有望进(jìn)一步强化(huà)。

　　实际上，监(jiān)管历史(shǐ)上有过多(duō)次调整评(píng)估(gū)利(lì)率的(de)行动。据悉，1992年到(dào)1996年(nián)间(jiān)，保险公(gōng)司(sī)为(wèi)了和银行竞(jìng)争(zhēng)，长期保险(xiǎn)的预定利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监(jiān)会下(xià)发《关于调笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花整寿险(xiǎn)保单预(yù)定(dìng)利率的紧急通知(zhī)》，全面叫停高预定利率产品，强(qiáng)制(zhì)寿险公司将寿(shòu)险保单的预定利率调(diào)整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国(guó)在20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代末都(dōu)曾面临利差损(sǔn)风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿(shòu)险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销(xiāo)售(shòu)大(dà)量高负债(zhài)成本、低利润产品。1980年左右，利率(lǜ)下(xià)行，投资承压，据(jù)美国审计(jì)总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人(rén)寿和健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后，主(zhǔ)要系险企销售(shòu)大(dà)量对利率敏感的低利润产品；同(tóng)时(shí)市(shì)场压力致使投资端(duān)面临(lín)亏(kuī)损。

　　平(píng)安(ān)非银团队表示，参考(kǎo)海(hǎi)外，低利率环境下，负债端主要通过调整寿(shòu)险产(chǎn)品(pǐn)结构、下调(diào)预定利率的方式来避免利差损风险。近年来(lái)，我国长端(duān)利率地(dì)位震荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险行业面临着潜(qián)在的利(lì)差损风险(xiǎn)、险企利润(rùn)承(chéng)压。保险监(jiān)管趋(qū)严，通过(guò)发(fā)布产品负面清单(dān)、下调(diào)演示利率、分产品调整评(píng)估(gū)利率等降(jiàng)低负债端(duān)成本。

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