当前，市场投资者正在担忧(yōu)，眼下美国政府(fǔ)的债务上限僵局正朝着(zhe)更危(wēi)险的方向升(shēng)级。

　　当地(dì)时间5月9日，美国众(zhòng)议院议长凯文(wén)·麦卡锡在白宫就债务(wù)上限问题与总(zǒng)统(tǒng)拜登(dēng)举行会议(yì)后(hòu)表示(shì)，这次会见并未就解决债务上限问题达成(chéng)任(rèn)何有益意见，自(zì)己和(hé)国会其(qí)他几位(wèi)党团领袖(xiù)将(jiāng)于12日(rì)再次与(yǔ)总统(tǒng)拜登(dēng)会面(miàn)。

　　据路透社消息(xī)，当地时(shí)间周二，美国总统(tǒng)拜(bài)登在白宫与国会众议(yì)院议长(zhǎng)、共和党(dǎng)人麦卡锡(xī)进行谈判(pànknow过去分词是什么写，know过去分词是什么词)，试图(tú)打破两党围绕美(měi)国31.4万亿美(měi)元债务上(shàng)限(xiàn)问题长达三个月的僵局，避免在5月底(dǐ)之前发生严重违约。

　　报道称，美国参议院多数党领袖(xiù)、民主党人查克·舒默、参议院(yuàn)共和党领(lǐng)袖(xiù)米(mǐ)奇·麦康奈尔、众议院(yuàn)民(mín)主党领袖哈基(jī)姆杰·弗里(lǐ)斯也将参加此次会谈。

　　之前(qián)市场预期(qī)，拜登与麦卡锡(xī)的此次谈判达成(chéng)协议的可能(néng)性不(bù)大，因此(cǐ)，在谈(tán)判前一日(rì)，麦康(kāng)奈(nài)尔称(chēng)，在(zài)美国灾难性违约迫在(zài)眉睫之际，他(tā)不会在债务上限问题上打破党派(pài)僵局(jú)，去帮助(zhù)总统(tǒng)拜登。这番(fān)言论(lùn)无疑给此(cǐ)次谈判(pàn)泼了一盆冷水。

　　今年(nián)1月(yuè)19日(rì)，美国债(zhài)务总额超(chāo)过债务上限。美国财(cái)政部次日启(qǐ)动(dòng)非常规举措维持政府(fǔ)运营(yíng)，避免出现债务违约。然而，使用非(fēi)常规措施(shī)只能帮(bāng)助财政部暂时(shí)性地继续借款。

　　上周，美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦在(zài)致信国会领(lǐng)袖时发(fā)出(chū)了债务(wù)违约可(kě)能期限的警(jǐng)告，称(chēng)财政部的最佳估计是，若(ruò)国会(huì)未能提高(gāo)债务上限或暂(zàn)停上限，到(dào)6月初，财(cái)政部将无法继(jì)续履行政府的(de)所有(yǒu)义务，最早可能在6月(yuè)1日。

　　上(shàng)月末，共和(hé)党的(de)债务上限问题相(xiāng)关议案在众议院(yuàn)以微弱(ruò)优势得到通过。议案提出(chū)，到明(míng)年3月31日前，暂(zàn)停(tíng)债务(wù)上限的(de)限制，若两(liǎng)党能在这(zhè)一时限之(zhī)前(qián)同意把债务上限再(zài)提高1.5万亿(yì)美(měi)元(yuán)，则暂停时限作废，但提高上限需要满(mǎn)足多种削减开支的条件，共和(hé)党预计(jì)未来十年(nián)内将(jiāng)合计削减(jiǎn)4.5万亿美元政府开(kāi)支。

　　但(dàn)白宫在议案通过后很快表示，这一将削减支出和提高债务上限(xiàn)捆绑(bǎng)的议案(àn)没机(jī)会(huì)成(chéng)为立(lì)法。

　　上周(zhōu)日(rì)，耶(yé)伦(lún)再次警(jǐng)告，6月1日政府将耗(hào)尽现金，如国会不提高债务上限，可能爆发一场“宪法危(wēi)机”，引发金融和(hé)经济崩溃。

　　美(měi)国监(jiān)管机构罕见“认错”

　　针对美国银行业危机，美(měi)国监管机构的第(dì)一份(fèn)“认错”报告披露。

　　当(dāng)地时间5月8日，加州金(jīn)融保护与创新部（DFPI）发布(bù)报告(gào)承认，未能在硅谷银行(xíng)倒闭之前向(xiàng)该行领导层(céng)施压，要求其尽快解决已知问题。

　　DFPI在报告中批评称，监管反(fǎn)应(yīng)迟(chí)钝(dùn)，未能及时排查隐患，没有及(jí)时注意到第(dì)一共和银行、硅谷银行在(zài)疫(yì)情期间发(fā)展过快，吸(xī)收(shōu)了数千亿美元的存款(kuǎn)。同时(shí)，其工作人员也(yě)没有意识到银行过快扩张所带来的风险。报告表示，银行(xíng)“在纠正监管机构(gòu)已发现的缺陷方面行动迟缓，监(jiān)管机构也(yě)没(méi)有采取足够措施去尽快解(jiě)决问题(tí)”。

　　需要指(zhǐ)出的是，美国银行(xíng)业的这一场危机风暴中，加州是名副其实的“震中”。除硅谷(gǔ)银(yín)行以(yǐ)外，刚刚宣告(gào)倒闭的(de)第(dì)一共和银(yín)行也位于加州(zhōu)旧金山。此外(wài)，近期(qī)同(tóng)样遭遇严(yán)重冲击、股价暴跌的西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行也位于加州(zhōu)洛杉(shān)矶。

　　根据DFPI最(zuì)新发(fā)布的报告，在对硅谷银(yín)行的(de)监管工作中(zhōng)，DFPI发挥着辅助作用，而旧(jiù)金山联邦储备银行承担主要监督责任，后者未来可能会(huì)投入更多人员(yuán)进行监督。DFPI在报告(gào)中称(chēng)，加(jiā)州监管(guǎn)机(jī)构未来(lái)将对(duì)资产超过(guò)500亿美(měi)元、且未纳入(rù)保(bǎo)险的存款规模很(hěn)高的银行加强(qiáng)审(shěn)查。

　　在硅谷银(yín)行(xíng)破产事件中，未纳入保(bǎo)险的存款规模较(jiào)高(gāo)是促成银行(xíng)挤兑的(de)关键因素之一。然而，报告指出，在过(guò)去，监管机构并未认定(dìng)大量无保险存(cún)款一定意(yì)味着(zhe)风险(xiǎn)增加，因为拥有大量存款的(de)账户往往是由企业客户持有(yǒu)的，这些客户往往很少更换银行。该报(bào)告(gào)还表示，DFPI计划要(yào)求银行考虑(lǜ)如(rú)何管理(lǐ)社(shè)交媒体和实(shí)时提(tí)款带来的风险，这些风险也可能加剧(jù)和加速银行挤兑(duì)。

　　美国(guó)政府再度推know过去分词是什么写，know过去分词是什么词迟战略(lüè)石油储备回(huí)补计划

　　5月9日周二(èr)，美国(guó)政府(fǔ)再度(dù)推迟(chí)美国(guó)战略石油储(chǔ)备的回补(bǔ)计划。

　　美国能源部周二表(biǎo)示：美国战(zhàn)略石油储备（SPR）仍然是世(shì)界上最大(dà)的石油储备，能源部仍(réng)然(rán)致(zhì)力(lì)于以(yǐ)一种为美国纳税人带来最大价值并保(bǎo)护美国经(jīng)济和(hé)安全利益的方(fāng)式回(huí)补SPR，同时遵守国(guó)会的授权并进行必要(yào)的维护——这些也是(shì)对该储备进行良(liáng)好(hǎo)管理(lǐ)的一部分。

　　美国(guó)能源部表(biǎo)示，除了直接采购外，其补充SPR的方(fāng)式还包括(kuò)要(yào)求一些炼(liàn)油厂退(tuì)回(huí)部分从SPR拿到的石油，并避免“不必要销售”。

　　虽(suī)然该部门(mén)去年(nián)通(tōng)过政(zhèng)府拨款法案取消(xiāo)了国会授(shòu)权(quán)的约(yuē)1.4亿桶从SPR中进行的石油销售，但过去几周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在(zài)3月底和本月初，WTI油(yóu)价一(yī)度降(jiàng)至72美元/桶以下，曾一度(dù)短暂符(fú)合(hé)美国(guó)政府制(zhì)定的在(zài)每桶67—72美元/桶时购入石(shí)油(yóu)回补(bǔ)SPR的条件(jiàn)，但今年以(yǐ)来多(duō)数时候，WTI油价依然高于(yú)美国政府设定(dìng)的条件。

　　油脂板块间走势分化(huà)明显 棕(zōng)榈油连(lián)续多日领(lǐng)涨(zhǎng)

　　五一(yī)节后，油脂上演“大逆转(zhuǎn)”，在(zài)节后开盘一度(dù)全(quán)线(xiàn)跌破前低支撑(chēng)后，国(guó)内三大(dà)油脂(zhī)期货价格随(suí)即反转走高，增仓上行。三个交易日，豆(dòu)油主力(lì)合约最(zuì)高涨幅5％或(huò)372个点，棕榈油主力合(hé)约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主(zhǔ)力合约最(zuì)高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大(dà)油(yóu)脂(zhī)价(jià)格集体回落，豆油率先回吐涨幅，棕榈油(yóu)抗跌(diē)。油脂品种间走势有明(míng)显(xiǎn)分化，从板块内强弱表现(xiàn)上来看，棕榈(lǘ)油明显强于菜油和豆油。

　　期货日报记者了解(jiě)到，此轮反转过(guò)程中(zhōng)，市场风(fēng)格不断(duàn)变化，领涨品种从豆油切换到棕榈油，领涨(zhǎng)月份从主力转换到近月，反映了市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)逻辑改变。

　　据光大(dà)期(qī)货(huò)分析师侯雪(xuě)玲介绍，五一餐(cān)饮业火爆(bào)，美团预(yù)测五一堂食(shí)订座率同(tóng)比2019年增长205％，市场对油脂消(xiāo)费预期乐观，确认了油脂大消费(fèi)基调(diào)，且认为节后油脂将(jiāng)迎来补库需求。“因海关对(duì)大(dà)豆检(jiǎn)验要求增加、检验频度增加，大豆通(tōng)过慢(màn)，供应压力后移，市场担忧豆油产量或不及预期，豆油累(lèi)库(kù)放(fàng)慢甚至去(qù)库(kù)。”侯雪玲表示，但随后咨(zī)询(xún)机构数据(jù)显示(shì)大豆压榨保持(chí)较高水平，豆油库存加(jiā)速攀升，豆油紧(jǐn)张(zhāng)逻(luó)辑(jí)证伪。

　　“受到需(xū)求表现不佳及后期(qī)大豆高到港(gǎng)带来的(de)累库趋势压(yā)制，豆油(yóu)整(zhěng)体一(yī)直是不(bù)温不火；菜(cài)油整体受到需求(qiú)难以消化供(gōng)给的(de)压制，前期表现弱势但在加拿大(dà)题(tí)材出现(xiàn)后反弹(dàn)迅猛。相比之(zhī)下，棕(zōng)榈油在产地及国内持续去(qù)库的(de)加持下，表(biǎo)现最(zuì)为(wèi)亮眼，也(yě)是(shì)本轮油脂上涨的领(lǐng)头羊(yáng)。”中信建投期货分析(xī)师(shī)石丽红(hóng)表示，此次油脂反弹(dàn)较为凌厉，棕榈(lǘ)油(yóu)连续几日出现(xiàn)3％以上的涨幅，一点(diǎn)都不拖(tuō)泥带水，一定程度(dù)反应了前期超跌后的市场心(xīn)态。

　　记者(zhě)了解到，本轮(lún)反弹中连(lián)棕领涨，主要源于马棕(zōng)4月供需数据偏(piān)紧的预期。

　　上周五主要机构公布(bù)的数据显示，马棕4月产量不及预(yù)期(qī)，马棕4月库存环比可能大幅下降(jiàng)，进(jìn)一(yī)步支(zhī)撑了马棕及连棕(zōng)盘面的反弹。

　　据新湖期货分析(xī)师陈燕(yàn)杰介绍，4月(yuè)马(mǎ)棕出口环比(bǐ)显(xiǎn)著下降(jiàng)19％—20％，主(zhǔ)因国际棕榈油近期的(de)价格优势相(xiāng)比(bǐ)豆油及葵油(yóu)大幅缩(suō)窄，导致(zhì)国际需(xū)求(qiú)减弱(ruò)。

　　“前几日(rì)彭博、路透预(yù)估4月(yuè)马棕(zōng)产量130万吨，环比几乎持(chí)平(píng)。出口预估120万(wàn)吨，环比(bǐ)减少19％。库存预估151万—153万吨(dūn)，相比(bǐ)3月(yuè)库存167万吨下降比较明显。但上(shàng)周五到周一，大华继显及MPOA给(gěi)出的4月全月(yuè)产量环比减幅(fú)更大(dà)，MPOA预估(gū)环比减8％。”陈燕杰(jié)表示，若产(chǎn)量预期兑现(xiàn)，4月马棕库存(cún)或仅140多万吨，已(yǐ)经是历史(shǐ)极低库存水平(píng)，库存(cún)环(huán)比减(jiǎn)幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏(piān)低主要在于当月假期较多，工作日偏少。因马来种植园(yuán)的印尼工人要返乡庆祝开斋(zhāi)节，通(tōng)常开斋(zhāi)节当月马棕产量环比(bǐ)数据有(yǒu)偏低倾(qīng)向(xiàng)。今年印尼(ní)开斋(zhāi)节(jié)假(jiǎ)期从4月19—25日，且随后是(shì)国(guó)际(jì)劳(láo)动节假(jiǎ)期，预计因此印尼工人返(fǎn)乡偏慢导致当月产量环(huán)比降(jiàng)幅较往年(nián)更大。”陈(chén)燕(yàn)杰说。

　　在业内人士看(kàn)来，三个品种表现强弱与各自的国内外供需、消(xiāo)息面有直接关系，阶(jiē)段性的宏(hóng)观企(qǐ)稳及情绪(xù)修复也是此轮(lún)油脂(zhī)反弹(dàn)的(de)重要(yào)前提。

　　“外围(wéi)市(shì)场尤(yóu)其是美国经济(jì)衰退及风险事件know过去分词是什么写，know过去分词是什么词的担忧情绪缓和(hé)，令原油(yóu)及国内商品短期偏强，是国内油脂反弹的重要(yào)环(huán)境因(yīn)素(sù)。”陈燕杰(jié)表示，上周(zhōu)五晚间公布的美国非(fēi)农就业(yè)等数据全面超预期。此外(wài)，耶伦也在敦(dūn)促国(guó)会提高联邦债务上限。这些消息，从边际上缓解了因美国(guó)银行业危机、债务上限到期、短期较差经济数据带来的美国经济低迷及衰退担忧，国际原油(yóu)随之止跌回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观环境(jìng)（欧美经济(jì)衰退预期、美国银行业危机(jī)、美国债务上(shàng)限等），考虑巴西大豆卖压有所减轻(qīng)但仍将持续、美豆新作目前(qián)播种顺利(lì)、棕榈油产地处于(yú)季节(jié)性增产季(jì)、欧(ōu)洲新菜籽上市(shì)等(děng)因(yīn)素，油脂本(běn)轮(lún)可定义为反弹。

　　上涨根基不牢 业内(nèi)人士不看好(hǎo)油脂反弹的持续性

　　值得注(zhù)意的是(shì)，当前(qián)，因宏观和基本面的压制依然存在，受访人士(shì)对(duì)油脂此轮(lún)反弹(dàn)的持续(xù)性并不乐观。

　　“从基本面来看，在(zài)油脂供(gōng)应改善倾(qīng)向较强的背景下，我们(men)预期油脂(zhī)很难(nán)具备持续的上行基(jī)础，此轮超跌反弹(dàn)或难持续太久。”石(shí)丽红表示(shì)。

　　在侯雪(xuě)玲看(kàn)来，国内油(yóu)脂需求好于2022年，但不(bù)及2021年，且5—6月是消(xiāo)费淡季，市(shì)场对于(yú)需求不宜过分乐观。而从时间节点(diǎn)上来(lái)看，油(yóu)脂(zhī)整体(tǐ)也将(jiāng)进(jìn)入增(zēng)库周(zhōu)期，在业(yè)内人士看(kàn)来，进入增(zēng)库周期已(yǐ)是事实，这也将抑制(zhì)油(yóu)脂反(fǎn)弹空(kōng)间。

　　对此，陈燕杰(jié)表示，从国际棕榈油产地看，目前是季节性增(zēng)产季，中期产地库存趋向(xiàng)回升。但当前马棕库存很低，马棕供需转为充裕预计(jì)还需要几个月的(de)时间。

　　“产地棕榈油(yóu)连续几个月的去(qù)库是(shì)建(jiàn)立在1—4月产量(liàng)偏(piān)低的基础(chǔ)上，但在倒挂(guà)的(de)豆棕价差及(jí)主(zhǔ)需求国高库存带来的并(bìng)不(bù)算好的(de)出口前景下，后续产地(dì)库存(cún)累库倾向较(jiào)强。”石(shí)丽红表示。

　　记(jì)者了解到，1—2月为棕榈油传统低产(chǎn)期(qī)，3月马(mǎ)来西亚出现洪涝，4月下旬则有开斋节的扰乱，过(guò)去几个(gè)月(yuè)马棕产量表现不佳导致了棕榈油的连续去库(kù)。然而，开斋节后棕榈油(yóu)一般有着(zhe)超于正常季节性的产(chǎn)量(liàng)表现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬，预(yù)计马棕5月全(quán)月的产(chǎn)量环比增幅可能还(hái)会更高，这预计将为(wèi)马来西(xī)亚带来显(xiǎn)著的累(lèi)库压力，不利于产地(dì)报价及棕榈油期价(jià)的持续(xù)上行。”石丽红(hóng)称。

　　同样，在侯(hóu)雪玲看来，国内未来两个(gè)月油脂市场累库为主，大豆检验只影响大豆(dòu)供(gōng)给的节奏(zòu)但不(bù)会消化供应压力(lì)，根据船期初(chū)步推(tuī)算，5—6月国内大豆月均(jūn)到港(gǎng)950万吨、油(yóu)菜籽(zǐ)月均到港50多万吨、油脂直接进口月均30多万吨，那(nà)么(me)油脂单月供应在230万吨以(yǐ)上，超过了2021年5—6月220万(wàn)吨平均消(xiāo)费量。

　　“从国内油脂(zhī)库存走势(shì)来看(kàn)，国(guó)内菜油库存从年初以来早就已(yǐ)经进入累库状态。截至5月5日(rì)，华东菜油库(kù)存(cún)34.75万吨，周(zhōu)比增19％，同比增75％。随着巴(bā)西大豆到港带(dài)来压榨整体回升，豆油的累库趋势也(yě)已经比较明显(xiǎn)，截至5月(yuè)5日(rì)，国内豆油商业库(kù)存78.99万(wàn)吨，虽同比下滑，但周比(bǐ)增近10％，已连续三周(zhōu)累(lèi)库。后(hòu)期从库存季(jì)节性角度来看(kàn)，整体累库倾向也(yě)较为明显(xiǎn)。”石丽红表示，目前(qián)唯一呈现库存下滑的油脂是近月(yuè)进(jìn)口不太足的棕榈(lǘ)油，但产地棕榈油有望在开斋节(jié)后开(kāi)启累库(kù)，带来远月棕榈油(yóu)进(jìn)口利润(rùn)改善及(jí)新增买船。

　　在(zài)陈燕杰看来，增(zēng)库(kù)确实(shí)会限制油脂反弹(dàn)空间，但国内油脂(zhī)油料多数进口(kǒu)为主，成本端原料(liào)的(de)供需及价格的变化(huà)对油脂(zhī)行情的影响要更大一些。后期，市场(chǎng)需关(guān)注巴西大豆贴水(shuǐ)是否进一(yī)步反弹，美豆新作面积预期，国际棕榈油产(chǎn)地累(lèi)库(kù)情况及(jí)国际菜油葵油(yóu)价(jià)格变化。

　　此外，值得关(guān)注的是(shì)，宏观风险并没有完全消散，全球经济预期、美(měi)高(gāo)利息(xī)对大宗商(shāng)品需(xū)求传导等影(yǐng)响(xiǎng)或(huò)更(gèng)大。

　　“在宏观风险尚未释放(fàng)完(wán)全，市场(chǎng)随时可能重新聚(jù)焦宏观风险，且油脂(zhī)整(zhěng)体供应(yīng)改善的(de)背景下，油脂(zhī)并不具备持续性(xìng)反弹的基(jī)础，后期涨势(shì)预(yù)计放缓。”石(shí)丽红(hóng)称。

　　基于以上(shàng)判断，业内人(rén)士不看好油脂反弹的持续性(xìng)和(hé)高度。在(zài)侯(hóu)雪玲看来，每次(cì)反弹乏力都是空单入场机会，合约(yuē)上(shàng)建议(yì)选择远月合约，品种中首选豆油。待供需报告发布后可(kě)择机考虑棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)空(kōng)单及菜棕(zōng)价差(chà)做(zuò)扩(kuò)。

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