今年A股市(shì)场最(zuì)为火(huǒ)热(rè)的“中特估”板块又将(jiāng)迎来(lái)重磅级(jí)指数(shù)ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记(jì)者获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)用“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来形(xíng)容。在(zài)他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市(shì)场(chǎng)的行情(qíng)主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想；其(qí)次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券商近期对于(yú)基金的发行导(dǎo)向转为保有(yǒu)量考核，也不会过份(fèn)冲刺(cì)首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有业内人士(shì)表(biǎo)示，中证国新央(yāng)企主题系列指数有助于(yú)资本市场(chǎng)从科技领域、能源产(chǎn)业等多维(wéi)度服(fú)务央(yāng)企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资(zī)者走进央企、认识央(yāng)企，支持央(yāng)企利用资本市场做强做(zuò)优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力(lì)，切(qiè)实(shí)促进央企(qǐ)上(shàng)市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基(jī)金公司旗(qí)下的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时对外发(fā)布(bù)基(jī)金发(fā)售公告(gào)。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股(gǔ)票认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发(fā)募集上限(xiàn)。3只基金(jīn)费率也稍(shāo)有差异，招(zhāo)商及汇(huì)添富(fù)旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万(wàn)份之(zhī)间的，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方(fāng)面，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由建设(shè)银(yín)行托管，招商(shāng)中证国新央企股东回(huí)报ETF的托管(guǎn)方则是(shì)中信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了解，上(shàng)交所拟定于(yú)5月11日(rì)举办“发现央企投资价(jià)值促(cù)进央企估值回归”业(yè)务交流会(huì)暨国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一步探(tàn)索建立中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体系，引导央企投(tóu)资价值发现，推动央(yāng)企估值回归(guī)合理水平(píng)。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国(guó)新、指数公司、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金公司(sī)等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)，上交所此次会议或(huò)为(wèi)产(chǎn)品发(fā)行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也(yě)看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目前市场上也存在不少(shǎo)央企主题基(jī)金，因此预(yù)计此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金公司(sī)人士(shì)表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券商会(huì)参与其中一(yī)只央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的(de)发(fā)行工作，但并不会过(guò)度冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　“首先，央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，产品本(běn)身(shēn)就比较好卖；其(qí)次，我们近期(qī)已将(jiāng)考(kǎo)核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时降低(dī)基金首(shǒu)发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司人士(shì)也(yě)预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报(bào)的(de)中证国新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同(tóng)时(shí)获批发售，就(jiù)是为(wèi)了避免(miǎn)发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售机构(gòu)不会过度拼基金首发(fā)，不过(guò)，目前市场上非常关注‘中特(tè)估(gū)’板块，预计发行(xíng)情(qíng)况也会(huì)比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极布局央企(qǐ)主题产(chǎn)品现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？ong>

　　为投资者(zhě)带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市场(chǎng)的热门，基(jī)金公(gōng)司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央国(guó)企主题基金，易方(fāng)达(dá)、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华(huá)安、银华基金(jīn)等多家机(jī)构(gòu)，还各(gè)申报了主(zhǔ)、被(bèi)动两(liǎng)只产品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同时(shí)上报(bào)了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时(shí)、嘉(jiā)实则上报了中证国(guó)新央企现代能(néng)源ETF，据了(le)解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随着这些(xiē)主题产品的发行，意味(wèi)着，个(gè)人和(hé)机构投资者拥(yōng)有配置(zhì)央企特色(sè)指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业(yè)内人士(shì)表示，早在(zài)去年(nián)11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探索建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色(sè)的估(gū)值体系，促进市场资源(yuán)配置(zhì)功能(néng)更好发挥”。这(zhè)一讲话(huà)为A股市场(chǎng)未来发展和改革指明(míng)了方向，成熟完善的估值体系对于资本(běn)市场的价值发现以及资(zī)源(yuán)配置(zhì)功能(néng)的发(fā)挥有(yǒu)重要作用，也是(shì)资本市场支持实体(tǐ)经济发展的(de)重要(yào)基础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的机遇(yù)，行业对这一(yī)领域的(de)产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目(mù)前(qián)储(chǔ)备了(le)不少央国(guó)企主题基金，就(jiù)是看准这(zhè)类企业(yè)的投(tóu)资价值。”据(jù)一位基金公(gōng)司人(rén)士(shì)表示，建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估值体系(xì)，有助于(yú)提升市场对国有上市企业的关(guān)注度，对企(qǐ)业估值层面的各类(lèi)因素做进(jìn)一步的(de)研究和(hé)探讨，强(qiáng)化相关领(lǐng)域在新环(huán)境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长(zhǎng)期来(lái)看，央国企板块的投资逻(luó)辑是比较(jiào)完备的(de)：一是(shì)央企是实(shí)现国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是(shì)央企作为资本(běn)市场“压(yā)舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领科技创新，研发(fā)占比(bǐ)逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不(bù)断完善中国特(tè)色现(xiàn)代资本市(shì)场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经营业绩(jì)为(wèi)央国企的估值重塑提供了(le)市场认可的(de)基(jī)础。从(cóng)盈利能力(lì)方(fāng)面来看，近(jìn)年来央国企ROE出(chū)现明(míng)显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类(lèi)型(xíng)企(qǐ)业，高于(yú)A股平(píng)均水平(píng)，体现(xiàn)出(chū)央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季(jì)度(dù)国资(zī)委旗下上(shàng)市央企营业总(zǒng)收入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同期(qī)全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国(guó)企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公司质量的(de)提升或将成为(wèi)央国企(qǐ)估值重塑的(de)核心动力。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化投资部基金(jīn)经(jīng)理刘(liú)重杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经营的(de)角度看，上(shàng)市(shì)央、国企的(de)盈利(lì)能力相比A股市场整体而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价值，或更现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？(gèng)符合机构投资(zī)者、个人养老金等(děng)配置性的(de)需求(qiú)。在中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)的推(tuī)进(jìn)过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的长(zhǎng)期(qī)配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数由国(guó)新投(tóu)资有限公司定制，主要(yào)选取国务院(yuàn)国资委(wěi)下属现 金分红或回(huí)购(gòu)总(zǒng)额(é)占总(zǒng)市值(zhí)比率较高的50只上市公司证券(quàn)作(zuò)为指数样本， 以(yǐ)反(fǎn)映央企股(gǔ)东回报主题上市公司证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地(dì)产、机械设(shè)备等(děng)，前十(shí)大(dà)成(chéng)份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东(dōng)回报指数(shù)前十大(dà)成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数聚焦高(gāo)分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个(gè)月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水平(píng)。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数(shù)表现(xiàn)出更低的(de)估(gū)值(zhí)水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行时间是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择(zé)网(wǎng)上现金认(rèn)购、网下现金认购和(hé)网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回(huí)报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购费用来看(kàn)，在(zài)认购金额低于(yú)50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之(zhī)间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交所上市。多家(jiā)公司后续将安(ān)排做市商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答：从目(mù)前看，这三(sān)家基金公司都由“实(shí)力派”来(lái)担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆(qìng)为广发基金指数(shù)投资部(bù)副总经理(lǐ)，而汇添富(fù)央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历(lì)史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央(yāng)企股东回报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年(nián)化回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央(yāng)企指数(shù)的(de)投(tóu)资价(jià)值？

　　第一(yī)、央企特色突出(chū)：1、市(shì)值(zhí)优势明显，具备(bèi)较高(gāo)的长期投(tóu)资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责任(rèn)，是国家(jiā)战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑(sù)中国(guó)特色估值体系(xì)背景下估(gū)值提升(shēng)空间较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更明(míng)显，追求分享高质量发展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概念已(yǐ)经涨过一(yī)轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处(chù)于较低分(fēn)位水平。截至(zhì)2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中证央企指数估值(zhí)水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无论横向对(duì)比还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整(zhěng)体估(gū)值水平与其经(jīng)济地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支(zhī)持(chí)下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年(nián)的主线。从(cóng)券商机构的对外观点来看，多(duō)家券商明确表(biǎo)示今年(nián)的投资主(zhǔ)线之一就是央国(guó)企价值重估(gū)。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国(guó)企价值(zhí)重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企(qǐ)改革的(de)投(tóu)资主线更为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在新(xīn)一(yī)轮(lún)国企改(gǎi)革和中国特色(sè)估值(zhí)体系(xì)推动下，当前国企价值重估行情有望持续并(bìng)形成主(zhǔ)线行情。