随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李晓星在一季(jì)报中表示，看(kàn)好半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　信达澳(ào)亚基金(jīn)冯(féng)明远一季报(bào)中表示(shì)，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加入(rù) AI 或(huò)数(shù)字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继(jì)续在新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚基金王(w长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处áng)睿(ruì)等人也发布了(le)一季报，均谈到(dào)了自(zì)己(jǐ)对AI领域的密切(qiè)关注，但观点(diǎn)略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链”龙头(tóu)新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度(dù)大幅(fú)调(diào)入(rù)AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基(jī)金(jīn)李晓(xiǎo)星在管的10只(zhǐ)基金(jīn)来看，整体基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银(yín)华心选一年(nián)持有A 在今(jīn)年(nián)一(yī)季度小幅(fú)减仓，其中，减仓(cāng)幅(fú)度最大的(de)是银华心选一年(nián)持有(yǒu)A，较去年(nián)底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华(huá)心佳两年(nián)持有期、银华心享一年(nián)持(chí)有、银华心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大的是(shì)银华(huá)心兴三年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了(le)港股仓(cāng)位(wèi)，比如银华心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面，以(yǐ)李晓星代(dài)表作(zuò)银华中小盘为例(lì)，前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)变动(dòng)较大。今年一(yī)季度，立讯精(jīng)密、金山办(bàn)公(gōng)、用(yòng)友网络、中科(kē)创达(dá)、中(zhōng)微公司、星环科(kē)技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立讯精密成为(wèi)第一大重(zhòng)仓股，截(jié)至(zhì)一季报(bào)，该基金持有立(lì)讯精密826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持了精测电子，较(jiào)去年(nián)底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意(yì)的(de)是，上述“进新”个股大(dà)多(duō)数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出前(qián)十大。

　　减持(chí)方面，今年一(yī)季(jì)度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科，分别较去(qù)年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报，该(gāi)基(jī)金分别持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季(jì)报中，李晓星(xīng)再次用“千字小(xiǎo)作文”表达(dá)了(le)自己对(duì)市(shì)场的看法，基金(jīn)君(jūn)为大家做了些重(zhòng)点摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报(bào)中表示，对于(yú)今年国内的宏观(guān)判断依然(rán)是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费(fèi)信心(xīn)逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国家(jiā)自身实力的(de)不(bù)断增强，国际伙伴跟(gēn)我们(men)的利益共(gòng)同点变(biàn)多，国际形势相(xiāng)对之(zhī)前会(huì)趋暖，国际贸(mào)易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最火(huǒ)热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联(lián)网之(zhī)后又一革命性(xìng)的技术(shù)，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各巨头加速入局(jú)。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好(hǎo)国(guó)产替代(dài)方向，集中在半导体设备、材料(liào)、零部件环节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极验证导(dǎo)入(rù)，国内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设将再(zài)度提速。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向积(jī)极，全球半导(dǎo)体下行周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几(jǐ)个季度的(de)去库存，有(yǒu)望(wàng)在今(jīn)年(nián)下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下(xià)游(yóu)需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子(zi)，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被市场(chǎng)抛弃(qì)较多的板(bǎn)块(kuài)，交易占比和估值已经(jīng)处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场(chǎng)对于上涨的标的更多(duō)地关注利(lì)好(hǎo)，对于下跌的板块(kuài)更多地(dì)关注(zhù)利空(kōng)。我们总体认(rèn)为现(xiàn)在市场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多(duō)是对于一个下跌板块的(de)应激式反(fǎn)应。在去年的中报(bào)中，我们曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块(kuài)的一些风(fēng)险点，这(zhè)些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价(jià)位置下(xià)，我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)新能源板块的(de)风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段(duàn)，具有(yǒu)较强吸引力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓星还(hái)看好(hǎo)电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等领域(yù)投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　璞(pú)泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加(jiā)仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报(bào)数(shù)据显示(shì)，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳(ào)研究(jiū)优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳(ào)科(kē)技创新(xīn)一年定开(kāi)A、信(xìn)澳(ào)星奕A则(zé)不同(tóng)程度小幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季度增持璞(pú)泰(tài)来(l长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处ái)，较去年末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第(dì)一(yī)大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科(kē)达利、中伟股份、宁德(dé)时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大(dà)的是中伟股份(fèn)，今年(nián)一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯(sī)莱克(kè)、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪则(zé)退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减持，其(qí)中，减持幅度最大(dà)的(de)是天(tiān)齐锂业，今年一季度较去(qù)年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿(yì)元(yuán)，为(wèi)例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复(fù)苏后的调整修(xiū)复(fù)，经济先(xiān)是(shì)在大家“强复苏”的预(yù)期(qī) 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期(qī)，弱现实”的(de)担忧，随后又(yòu)出现了显著(zhù)的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造(zào)等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分(fēn)板(bǎn)块的整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体 和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。我们会继续在(zài)新 能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看(kàn)待人工智能(néng)

　　今日，中信保(bǎo)诚(chéng)基金旗下多位基(jī)金经理(lǐ)也发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在(zài)一季(jì)报中表示，宏观经济(jì)目前处在一(yī)个温和(hé)复苏的通道(dào)，在海外加息进入(rù)尾声后，社(shè)会(huì)流动性将(jiāng)相对(duì)宽松，宏观及货币(bì)环境有利于权益(yì)市场行情的开展，二季度指数仍(réng)有可能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达到(dào)目(mù)标(biāo)价的相关(guān)品种，并根据收益(yì)率预期的(de)变化调整了一部分科技持(chí)仓。具体来看，以其代表作(zuò)中信保(bǎo)诚创(chuàng)新(xīn)成长为例(lì)，该基金在一季度增(zēng)持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科(kē)技、中航(háng)光电(diàn)等个(gè)股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示(shì)，对(duì)于人工(gōng)智(zhì)能这一非常宏(hóng)大(dà)的命题，他(tā)目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐(lè)观的态度。首先(xiān)我们相信这是一(yī)项(xiàng)会对(duì)目(mù)前的生产(chǎn)和生活方式带(dài)来重大变化的技术变革(gé)，值得我(wǒ)们投(tóu)入非常多的精力(lì)去跟踪和(hé)研究。但另一(yī)方面，我们目前还无法相对准(zhǔn)确的评估(gū)这项技术革命给(gěi)具体公(gōng)司和行业(yè)格局带来的影响，也不(bù)能给(gěi)出大部分公司(sī)一(yī)个(gè)相对(duì)清(qīng)晰(xī)的定(dìng)价(jià)，因此我们(men)一季度暂(zàn)时(shí)还没有明显增加相(xiāng)关的持仓。后续(xù)我(wǒ)们会(huì)紧密跟踪(zōng)。一季(jì)度我(wǒ)们持仓较多的电动车和光伏表(biǎo)现(xiàn)不佳，受到了(le)一些短(duǎn)期(qī)因(yīn)素的(de)干扰，投(tóu)资者的信(xìn)心(xīn)出现了(le)波动。投(tóu)资者预期变化导致部分个股出现(xiàn)了(le)较大回调，目前行(xíng)业整(zhěng)体估值水平处于历史较低位置，而(ér)这两个行业未来的发展方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚也发布了一季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的(de)市场走势再次(cì)佐证了(le)一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展进程(chéng)中最重要(yào)的事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业(yè)链(liàn)不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿受益(yì)？它的(de)“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又(yòu)让人不明(míng)就里的(de)难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基(jī)本原理告诉我们，价值会随(suí)着时间增长，而非随着(zhe)利润(rùn)波(bō)动。所以在海(hǎi)量信息中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回(huí)避它带来(lái)的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是(shì)我们(men)的投资(zī)目标。好资产的(de)标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我们会一如既(jì)往，不(bù)去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例(lì)，该基(jī)金在一季(jì)度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美(měi)的集团，增持(chí)了工商(shāng)银行(xíng)、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一(yī)个季(jì)度(dù)，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己(jǐ)的组合(hé)没有大的(de)变化(huà)，是(shì)因为长期观(guān)点没有大的变化。对中(zhōng)国经(jīng)济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让(ràng)我们可以在热(rè)点(diǎn)不断切换的市场中保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差事，需要随时(shí)准备(bèi)证伪自己的(de)观点(diǎn)，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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