自(zì)4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科(kē)创板投资(zī)上采取“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达(dá)169亿元，位居全市(shì)场股票(piào)ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸(xī)引(yǐn)场(chǎng)内资金的目(mù)光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数的ETF合计(jì)资(zī)金净(jìng)流(liú)入(rù)超(chāo)过202亿元(yuán)。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全市场(chǎng)行业(yè)ETF资金(jīn)净流(liú)入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内(nèi)资(zī)金不断借道(dào)ETF基金(jīn)加速布局(jú)科创板、半导体(tǐ)板块，体现出市场(chǎng)对上述(shù)板(bǎn)块投资价(jià)值(zhí)的认可。经过(guò)前期调整，这(zhè)两大板块(kuài)性价比也在逐(zhú)渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创板ETF最近一(yī)个(gè)月“吸金(jīn)”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具性(xìng)产品(pǐn)，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资(zī)的特征，最近一(yī)个月，随(suí)着(zhe)科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个月时(shí)间(jiān)，主要(yào)跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之外，易(yì)方达科(kē)创50ETF资金净流入也(yě)超(chāo)过(guò)30亿元，嘉实(shí)科创芯片(piàn)ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基(jī)金资金净(jìng)流(liú)入(rù)也均在(zài)10亿元(yuán)之上。

　　今年以来(lái)，场内(nèi)资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)从年初仅500亿(yì)元出(chū)头涨(zhǎng)至(zhì)目前的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看(kàn)来，电子(zi)、计算机等(děng)科(kē)创板(bǎn)的核心权重(zhòng)行业持续获得资金(jīn)青(qīng)睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市(shì)场关注焦点(diǎn)，另(lìng)一方面(miàn)随着半导体下行周期拐点(diǎn)临近(jìn)，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板块业绩(jì)变化来看，电子、计算机和(hé)通信板块的2023年盈利和收(shōu)入预(yù)期增速保(bǎo)持在较(jiào)高(gāo)水平，相比过(guò)去明显改(gǎi)善，与此同时新能源(yuán)板块(kuài)的增速依然(rán)稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看，科创50作(zuò)为成(chéng)长性宽基，今年一(yī)季度的(de)利润(rùn)增速(sù)相对较(jiào)高，配置吸引(yǐn)力(lì)显现(xiàn)。从未来的一(yī)致预(yù)期净利润增速(sù)来看，科创(chuàng)50相比(bǐ)其他宽基指数仍(réng)有优(yōu)势(shì)，配置性(xìng)价比较高，反(fǎn)映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估(gū)值匹配(pèi)度依然(rán)较(jiào)优。截(jié)至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板(bǎn)基金经(jīng)理姜英也看(kàn)好今年(nián)以来科创(chuàng)板走势。“从(cóng)板(bǎn)块整(zhěng)体估(gū)值性价比以及(jí)对(duì)未(wèi)来(lái)产(chǎn)业的反应程度，都是优当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看(kàn)好科创(chuàng)板(bǎn)的表现(xiàn)，经(jīng)过了三年的估值回归，很多(duō)公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受(shòu)行业和公司的长(zhǎng)期成(chéng)长。”华南一位基金经理(lǐ)更是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流(liú)入前三名(míng)

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布外汇法(fǎ)法令修(xiū)正案，将先进(jìn)芯片制造设备等23个品类追加(jiā)列(liè)入出(chū)口(kǒu)管(guǎn)理(lǐ)的管制对(duì)象，上述修正案在经(jīng)过2个月的(de)公告(gào)期后，并将于7月开(kāi)始实(shí)施。受(shòu)益于(yú)国产(chǎn)替(tì)代加速(sù)的预期，半导体板块成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆(nì)势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随(suí)着前段时间半(bàn)导体板块回调，资金也在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗体(tǐ)或是芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入超过202亿元(yuán)。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯片ETF资(zī)金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资金(jīn)净流入前三(sān)名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认为(wèi)，存(cún)储芯(xīn)片自2022年四季(jì)度至2023年一(yī)季度(dù)价格持(chí)续下探(tàn)之后，当前阶段或已接(jiē)近(jìn)行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相(xiāng)较于(yú)其他半导体产业(yè)链环(huán)节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下(xià)游(yóu)新(xīn)兴需求诞生时，提升自身(shēn)产能。而当扩(kuò)产落(luò)地时(shí)，行业进(jìn)入供过于求(qiú)周期，各厂(chǎng)商则会(huì)通过降价进行(xíng)库(kù)存去化。供给与(yǔ)需求的错配使得存(cún)储行业(yè)具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存(cún)储芯片的(de)周期走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营收数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片(piàn)行业(yè)周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大模(mó)型为代表的人工(gōng)智(zhì)能新兴需求爆发，对于算力(lì)以(yǐ)及存储的爆发性需(xū)求由产业链下(xià)游(yóu)传导到上游，促进上游(yóu)芯片(piàn)厂商提升自身产(chǎn)量(liàng)。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨(mó)底，芯片板块有望在今(jīn)年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒(xǐng)，投资者需要(yào)警惕国际局势以及通(tōng)胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信芯片(piàn)产业基(jī)金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投资机(jī)会需要看到真正的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以(yǐ)及(jí)一些真正的创新落地。预计半导体和(hé)消费(fèi)电子大(dà)概率在二季(jì)度及二季度以后触底，当行(xíng)业(yè)周期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向(xiàng)判断，半导体产业链正处于(yú)供给侧(cè)收缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业链库存的(de)时期，价(jià)格下行压(yā)力逐(zhú)步减轻，行业有(yǒu)望迎来库存加(jiā)速出清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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