本周，沪(hù)综指(zhǐ)3400点关口之前虚晃一枪，以连跌6天的逼空形(xíng)态洗盘，兔年收(shōu)益(yì)消耗殆尽(jǐn)。乐(lè)观来(lái)看，A股下行更(gèng)多是受中概股拖累，后(hòu)市下跌空(kōng)间不大。

　　中概股(gǔ)下(xià)跌拖累A股急挫

　　截(jié)至周四，兔年股(gǔ)市走过3个月(yuè)行程，期(qī)间沪(hù)指仅上涨0.65％，似(shì)有“兔子尾(wěi)巴长不了”之叹(tàn)。其实黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗，4月(yuè)下旬(xún)行情看似疾风骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩水约(yuē)3％，上行通(tōng)道仍在。

　　A股(gǔ)缘何(hé)急跌(diē)？或是外围(wéi)股市下跌的风险输入(rù)。作为同股同权(quán)的(de)两地上市指数，恒生AH股A指数(shù)和(hé)H指数兔年涨幅(fú)分(fēn)别为1.7％和(hé)-0.7％，A股(gǔ)更胜一(yī)筹。StockQ全球(qiú)股市排行榜数据显示，截至周四，香港中企指数和恒(héng)生(shēng)指数过去3个月表现为全球(qiú)垫(diàn)底，分别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金(jīn)龙(lóng)指数周二盘中(zhōng)低(dī)位(wèi)较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷(mí)，主因是美联储加息在即(jí)，市场避险情绪(xù)上升，国际资金从新(xīn)兴市场撤离(lí)。瑞士瑞(ruì)联(lián)银行(xíng)日前将中国股(gǔ)票评级(jí)从高配下调为中性。从(cóng)宏观面看，今年首季，美国GDP年化环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除食品和能源的核心PCE物价指数首季(jì)上升4.9％，去年(nián)四季度为4.4％。两大数据预示着美(měi)国滞(zhì)胀隐(yǐn)忧未减，加息势在(zài)必行。英为财情的美(měi)联储(chǔ)利率(lǜ)观测(cè)器(qì)最新数据显示，5月4日(rì)加息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对(duì)策是：以1930年大萧条以来最快速(sù)度紧缩货币供应(yīng)。美国3月M2货币供应量（未经季(jì)节(jié)性调整(zhěng)）为20.7万亿(yì)美(měi)元，同比下降4.05％，为历史(shǐ)最(zuì)大降幅(fú)，且(qiě)是连续第(dì)四个月收缩。美联(lián)储加(jiā)息导致金融资(zī)产盈利缩水，缩表则令流动性折价(jià)效应加剧，在(zài)全(quán)球金融市场催生(shēng)戴维斯双杀现象。

　　<黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗strong>中特估(gū)受(shòu)追捧

　　助(zhù)涨中字头(tóu)个股

　　美国银行业又一张骨牌崩塌！第一共和(hé)银行股价周三盘中最(zuì)多下跌(diē)41.23％至4.76美元（对应的总市值(zhí)为8.86亿美(měi)元），较2021年11月的历(lì)史峰值缩水(shuǐ)约(yuē)97.85％。截至一季度末，其(qí)实际存(cún)款较(jiào)去年末减少约1020亿美元(yuán)，缩水(shuǐ)约57.8％。全球银行业(yè)危机(jī)频现，让(ràng)A股(gǔ)机构不再抱团(tuán)银行(xíng)股，银行(xíng)部分龙(lóng)头(tóu)股招行等(děng)承压(yā)，相较而言(yán)，工商银(yín)行兔年以来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年(nián)颓势，一是二者虎(hǔ)年最后3个(gè)月股价大涨(zhǎng)，涨(zhǎng)幅透(tòu)支了(le)盈利(lì)增速；二是“中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)”开(kāi)始风行，市场风格转(zhuǎn)换。但(dàn)二者市(shì)净(jìng)率远(yuǎn)高于行业均值，难以赋予中特估概(gài)念中(zhōng)的(de)回购预期。

　　通达信数据显示，中字头指(zhǐ)数年内上涨11％，强于同期上涨(zhǎng)6.36％的(de)沪综指，年K线已是五(wǔ)连阳。其市盈(yíng)率和市(shì)净率分别为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪(kān)称估值洼(wā)地，而沪(hù)深京(jīng)三市A股的市(shì)盈率(lǜ)和市净率中(zhōng)位(wèi)数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看(kàn)，让央企国企估(gū)值回归(guī)市场均值，已是国(guó)家资(zī)本新(xīn)战略。国家外(wài)汇局日前表(biǎo)示：“无(wú)论从市盈率还是(shì)市(shì)净率等(děng)指标看，当前(qián)A股的(de)估值相对偏低。”类似(shì)表态(tài)无疑是为中字头股票点赞。

　　典型个股(gǔ)是(shì)，当前总市值取(qǔ)代贵(guì)州茅(máo)台成为市值“一哥”的中国移动，流通小盘+次新+绩优概念让其成为(wèi)中特估龙头。

　　五月预期下跌(diē)空间不大

　　股市“红(hóng)五月”之说，源(yuán)自(zì)井喷式(shì)牛市带来的财(cái)富记忆。1992年5月21日，上交所(suǒ)放开15只股票(piào)的涨跌幅(fú)限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪指大涨4.64％，科技股主导的(de)行情(qíng)拉开序幕。

　　自从(cóng)1991年以(yǐ)来的32年里，沪指全年和5月(yuè)份上(shàng)涨的年份分(fēn)别(bié)为18次和17次，二者(zhě)同时上涨的年份(fèn)有11次。自2008年(nián)至去年(nián)的(de)15年里，红(hóng)五(wǔ)月出现(xiàn)7次(cì)，占比为46.7％。期间(jiān)5月(yuè)和全(quán)年同步飘红(hóng)4次，5月份这(zhè)个风向(xiàng)标已不太(tài)灵光。相比之下，自从2008年以来，沪综指4月飘红5次，除(chú)了2008年当(dāng)年下跌65.4％之外，其余年份皆飘(piāo)红。截至(zhì)周四(sì)，沪(hù)指4月份(fèn)上涨0.4％，全年飘红概黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗率不(bù)低。

　　以科技股为主(zhǔ)题的红五月行情(qíng)能否(fǒu)再现？关键在(zài)要看两点：一是年(nián)内上(shàng)涨逾53％的互联网指数(shù)能否维持强(qiáng)势行情。二(èr)是作为A股(gǔ)第二大行业指数，电气设(shè)备板块能否企稳(wěn)。该指数年内跌幅为4％，总市(shì)值(zhí)跌至5.48万亿元(yuán)，较历史峰值缩水35.5％，占全(quán)市场权重降低6.52％。不过，龙头(tóu)宁德(dé)时代首(shǒu)季盈利增长5.58倍，周四收(shōu)盘较周三低位上涨一成，或(huò)是否极泰来。

　　进入4月以(yǐ)来，沪(hù)深两市(shì)单日(rì)成交始终维持在万(wàn)亿(yì)元之上，市场人气并未退潮，只是风格轮换在加速。鉴于大盘(pán)重新回(huí)到W形整理格(gé)局，后市即使(shǐ)考验3200点附近的半年线和年(nián)线(xiàn)关口，下跌空间(jiān)亦不大(dà)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗