尽管周五大幅反弹，中证(zhèng)TMT指(zhǐ)数自4月(yuè)10日以来累计最大跌幅已(yǐ)接近15％。

　　以史为(wèi)鉴今年大概率演化为TMT大年 机构预计5月见底后将迎“盛夏攻(gōng)势”且大概率创新高(gāo) 逢低加仓(cāng)是最(zuì)佳策略。

　　围绕今(jīn)年TMT行情，招商(shāng)策略张夏(xià)在4月23日研报中测算(suàn)，本轮TMT高点出现(xiàn)在(zài)4月8日，高点调(diào)整幅度已经(jīng)达到6.8％，截至2023年(nián)4月7日，计算机(jī)、通信、传媒和电(diàn)子自年初(chū)以来的(de)涨(zhǎng)幅分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于万(wàn)得(dé)全(quán)A的(de)表现(xiàn)。由于今年出现了以AI+代表的大型(xíng)产业趋势，一(yī)季度(dù)TMT大涨且有明显超额收益，那么(me)今年演化(huà)为TMT大年(nián)的概率已经非常大。

　　进一步来看，若参考历史的调整时间(jiān)和(hé)幅度，可能这一(yī)轮调整并没有结束。以TMT大年的规律和应对策略，其中TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波行情，春季躁动后往往(wǎng)会有(yǒu)一波明显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左右。

　　以往盛夏攻势开(kāi)始的时(shí)间(jiān)来看，每年四月份到九、十月份期间会(huì)有一波主升。数据显示(shì)，2010年、2013年都是(shì)6月底七月(yuè)初，到了2014年、2019年提前到5月下旬(xún)六月初，2020年调整比较早，见底(dǐ)也比较早是4月(yuè)初(chū)。因此，张(zhāng)夏认为(wèi)，在学习效应的推(tuī)动下，盛夏攻势开(kāi)始的时间越来越早。对此，有业(yè)内人士预计，基本在一季报(bào)披露结束后，假设按(àn)此(cǐ)速度再调整一段时间(jiān)，估计在5月基本见底(dǐ)后将(jiāng)迎来“盛夏攻势”。而(ér)面(miàn)对TMT大年中的(de)这种调整(zhěng)，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因为往(wǎng)往(wǎng)后(hòu)续盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)大概率(lǜ)创新高(gāo)。

　　以史为鉴盛夏(xià)攻势(shì)或由计算机转电子（从应(yīng)用到硬(yìng)件） 关注短(duǎn)期(qī)维度业绩可能超预期(qī)的AI赋(fù)能消费电子板块受(shòu)益标的(de)。

　　今年业绩密集披露(lù)期结束(shù)后(hòu)，若随着AI+/数字经济/自(zì)主可控等大产业趋(qū)势以(yǐ)及(jí)政(zhèng)府支持力度进一步加(jiā)大(dà)、资(zī)本开支增(zēng)加、订单增(zēng)加和产品销(为什么福建女人不能娶xiāo)量业绩(jì)的改(gǎi)善逐(zhú)渐被市场所确定(dìng)，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入盛夏攻势，而往往(wǎng)这(zhè)一波盛夏攻势还会创新高。考虑今(jīn)年年初春季躁动是计算机占优，招商证券张夏认(rèn)为按照历(lì)史经验(yàn)，要(yào)么计(jì)算(suàn)机转电子(zi)（从(cóng)应用到硬件、如2010年、2019年(nián)），要么(me)计算机强(qiáng)者恒强。

　　国海策略4月9日研报认为，伴(bàn)随二季度业(yè)绩窗(chuāng)口期(qī)的到来，市(shì)场表(biǎo)现将更贴合业绩(jì)的相对优势，维持TMT是全年主(zhǔ)线的判断，并(bìng)建议(yì)关注短期维度业(yè)绩(jì)可能超预期的部(bù)分(fēn)消费板块，电(diàn)子行(xíng)业有望体(tǐ)现出相对优势。

　　从细分环节进一(yī)步来看，广发策略4月17日研报指出，电(diàn)子(zi)行业(yè)在(zài)ChatGPT产业(yè)链中主(zhǔ)要分(fēn)布位(wèi)于AI服务器及(jí)相关电子产品。

　　对于(yú)AI服务器，广发策略(lüè)认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模型进行训(xùn)练/推(tuī)理的算力(lì)载体和基础(chǔ)。数据量和算力的(de)提升明显(xiǎn)拉升了为什么福建女人不能娶>AI服(fú)务器中存储芯(xīn)片、光模块/光芯片、PCB基板等电子产品的量与价，给相关电子(zi)厂(chǎng)商带来了(le)机会。国(guó)海证券同样在研报中指(zhǐ)出，维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细(xì)分赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认，估值修复尚未结(jié)束。

　　国(guó)联(lián)证券4月20日研报同样表(biǎo)示，伴随AIGC模型快速迭代(dài)，AIGC应用面逐渐越来越广，对于算力(lì)的需求将呈现指数级(jí)增长，且AI芯片(piàn)国产替代速度加快。建(jiàn)议重点(diǎn)关注景(jǐng)嘉微、海光信息等GPU厂商(shāng)；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国(guó)芯科(kē)技等AI芯片厂商。

　　对于光模(mó)块、光芯片等领域，东北证券4月16日研(yán)报(bào)表示，AIGC正在(zài)催(cuī)化前述光通信(xìn)重要环节，相(xiāng)关(guān)公司(sī)将深(shēn)度受益(yì)AI带来的(de)增量需求。建议关注(zhù)国产光模块(kuài)龙(lóng)头(tóu)公司：中际旭创(chuàng)、新(xīn)易盛、光(guāng)迅(xùn)科技；高速光(guāng)引擎光器件核心供(gōng)应(yīng)商天孚通(tōng)信；国产光芯(xīn)片领军企业源(yuán)杰(jié)科技。

　　同时，国金证券樊志远在4月21日(rì)研报中同样看好AI服(fú)务(wù)器PCB，其测算，AI服务器PCB价(jià)值量是普通服务器的(de)价(jià)值量的5~6倍，随着AI大模(mó)型和应用的落地，市(shì)场对AI服务器的(de)需求日益增加，市场扩容在即，建议关(guān)注沪电股份、生(shēng)益科技(jì)、联瑞新(xīn)材、生(shēng)益电子(zi)、兴森科技等(děng)企业。

　　另(lìng)一方(fāng)面，对(duì)于(yú)相关电子产(chǎn)品，广发策(cè)略表示，电子厂商亦有(yǒu)望(wàng)受益于ChatGPT产业链的发展。在终(zhōng)端(duān)应(yīng)用侧，AIGC将(jiāng)有望(wàng)为XR、智能(néng)音箱、安防等终(zhōng)端设备打(dǎ)开新成(chéng)长空间(jiān)。此外，东海(hǎi)证券3月31日研(yán)报同样认为，AI赋(fù)能消费电子趋势(shì)明确，估值重塑逻辑逐(zhú)步验证，关注(zhù)消(xiāo)费(fèi)电子景气拐点。

　　对此，国信证(zhèng)券4月17日研报建议，AI创新持(chí)续催化，关(guān)注AIoT设备及服务器(qì)产业链。其(qí)中，具备(bèi)AIGC大(dà)语言模型接入(rù)潜力的(de)AIoT设备产业链，包括海(hǎi)康威视、传音(yīn)控股、视源(yuán)股份、康冠科(kē)技、歌尔股份、创维(wéi)数字等；2）受益于全(quán)球算力(lì)需(xū)求爆发式增(zēng)长的AI服务器产业(yè)链，包括工业富联、沪电股(gǔ)份、环旭电子、东山(shān)精密、闻泰科技、鹏(péng)鼎控股等；3）创新产(chǎn)品(pǐn)频(pín)发(fā)催化(huà)的VR/AR产(chǎn)业链，推荐(jiàn)歌尔股(gǔ)份、三利谱、创维数字等；4）景气度筑底、消费复苏预期强化(huà)的智能手机产业链，包括光弘(hóng)科(kē)技、闻泰(tài)科技、传音控(kòng)股、顺络电子、东山精密等。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 为什么福建女人不能娶