5月(yuè)12日晚间，根据(jù)美(měi)国(guó)证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国(guó)内千亿私募景林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿(yì)元人(rén)民(mín)币(bì)的对(duì)冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的(de)进行大手笔持(chí)有美(měi)股(gǔ)的买方机构(gòu)之一，景林的动向受到了市场(chǎng)广(guǎng)泛的关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿美元，折合(hé)人(rén)民币(bì)120.2亿(yì)元，相较(jiào)于2022年四(sì)季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年(nián)一(yī)季(jì)度末，景林资产在(zài)美(měi)股市(shì)场持有34家上市(shì)公司的股票(piào)。其中，前十大(dà)持(chí)仓标的在(zài)总(zǒng)市(shì)值中(zhōng)的占(zhàn)比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大(dà)重仓股分别(bié)为：拼多(duō)多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美股头号重(zhòng)仓股依(yī)旧是拼多多，与上(shàng)季(jì)度对比(bǐ)，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度(dù)持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季(jì)度增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次(cì)猛。拼多多也不负(fù)众望，从股价表现看，拼多(duō)多去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在(zài)今年2月初便戛然而止了，景林(lín)资产在此前“越跌(diē)越买”的(de)策略奏效后(hòu)，或(huò)许在(zài)股价(jià)“掉头(tóu)”之际进行了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景(jǐng)林新建仓的(de)英伟达，空降前十大重仓股第七位(wèi)，一(yī)口气买入32.53万(wàn)股，一(yī3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人)季(jì)度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至(zhì)5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教(jiào)育(yù)股，与高毅“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林资(zī)产在美(měi)股的操作中，最为亮眼的(de)当属重点(diǎn)加仓(cāng)教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年(nián)一(yī)季(jì)度末，景林资(zī)产(chǎn)持有新东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资(zī)产的第二大(dà)重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一(yī)季度(dù)还建仓了好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育(yù)个股股(gǔ)价均处于(yú)震荡(dàng)态势(shì)，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用(yòng)户对“教(jiào)育(yù)”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能(néng)力等。双减政策(cè)推行之后，目前行业政策环境趋于稳定(dìng)，但过程(chéng)中(zhōng)很多公司退出离开，使得行业竞(jìng)争格局(jú)趋(qū)缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多年积累的(de)口(kǒu)碑和公信力(lì)，品牌的(de)护城(chéng)河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务(wù)基(jī)础扎(zhā)实，原有的留学等(děng)业(yè)务(wù)恢复增长，同时素质(zhì)教(jiào)育、直播电商业务等新业(yè)务成为新的增(zēng)长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和(hé)现金流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上资金(jīn)充足，当时的估值下有足(zú)够的安全边际。在(zài)过去几个季(jì)度的(de)财报中(zhōng)，我们(men)看到了(le)相关的积极(jí)信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域(yù)也(yě)颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员(yuán)会(huì)公开资料(liào)显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，高毅资(zī)产持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万(wàn)股，减(jiǎn)仓比例接近(jìn)三成。而一(yī)季度高毅资产(chǎn)大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于(yú)去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过(guò)后，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中(zhōng)特估支线也(yě)由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后(hòu)便开(kāi)始持续(xù)下(xià)跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信息罗列，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三(sān)时，市场(chǎng)成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布的金(jīn)融数据(jù)大幅低于预期(qī)。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增信贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同(tóng)比多(duō)增734亿元，但是(shì)考虑(lǜ)到去年4月(yuè)基数(shù)的(de)异常，因而(ér)与(yǔ)往年相比，今(jīn)年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷(dài)低(dī)于2021年同期(qī)7512亿(yì)元(yuán)。居民贷款回落再度(dù)成(chéng)为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业(yè)中长(zhǎng)期贷款继续(xù)保持同比多增(zēng)，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下(xià)旬票据利率先下后(hòu)上(shàng)，并不意(yì)味着贷款好(hǎo)转了，主要(yào)因(yīn)为今年国股行(xíng)NIM和营收(shōu)压力(lì)很大(dà)，一(yī)直在压降票据等低效资产，对分行收票(piào)额度(dù)控制(zhì)很严(yán)。4月前(qián)两(liǎng)旬(xún)已经收了很多票，后面(miàn)改用其(qí)他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已(yǐ)经快要接近零利(lì)率(lǜ)了，信贷再度出(chū)现深度(dù)负增长，这是4月信(xìn)贷斜率(lǜ)过于(yú)陡峭化产生的(de)后果(guǒ)，5月份的贷(dài)款可能仍(réng)然不太(tài)乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下(xià)，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信(xìn)号出现，而这可能(néng)还(hái)需要一(yī)定的时(shí)间(jiān)。

　　当前市(shì)场存量资金(jīn)博弈的背景(jǐng)不改，而两大(dà)主线人工(gōng)智(zhì)能和中特估，今年(nián)已然(rán)累计不小的(de)涨幅。中特估这(zhè)边，本(běn)月还有多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待(dài)进场，而人工(gōng)智能这边，在未有增(zēng)量资金(jīn)进场的情况之下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈公募(mù)基金(jīn)经理的难处(chù)，在业绩和(hé)投(tóu)资信仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当(dāng)下市(shì)场投机之风大盛(shèng)，认(rèn)为当下市(shì)场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看(kàn)着红红火火，但很多投资者都是(shì)“买在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难(nán)言(yán)，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白(bái)点说，市场根本就是(shì)绕(rào)着公募持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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