中国金(jīn)融(róng)行业加速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均(jūn)在(zài)国内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控(kòng)股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各(gè)自(zì)股东资源禀赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各(gè)家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争也(yě)同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年(nián)”，受(shòu)制于(yú)市场行情(qíng)、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股东增持而(ér)成为(wèi)外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业(yè)绩(jì)较(jiào)上年出现明显进(jìn)步，但仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证(zhèng)券(quàn)和星展证券均于(yú)2020年获得(dé)证监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券(quàn)行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初(chū)期容易(yì)导(dǎo)致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大(dà)型券商相比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业(yè)务(wù)影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当(dāng)年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则(zé)有增无(wú)减，业务及管理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕)”念(niàn)好了(le)中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实(shí)现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得(dé)证监会批复，成(chéng)立合资(zī)证券公司(sī)。彼时(shí)由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东(dōng)所持(chí)股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务(wù)大(dà)爆(bào)发，实现手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业(yè)务团(tuán)队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取(qǔ)得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机构投资者(zhě)，目(mù)标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最(zuì)早(zǎo)的(de)一批合(hé)资券商(shāng)之一(yī)，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在(zài)2022年(nián)完成了创业板注册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了(le)沪深交易(yì)所互(hù)联互通全球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场(chǎng)监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻的是，集团(tuán)层(céng)面的合并对两(liǎng)家外资(zī)控股券商在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带强调事项段的(de)无保留意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间达成(chéng)协(xié)议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的完(wán)成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合并可能产(chǎn)生的影响亦(yì)不明确，该事项表(biǎo)明(míng)存在(zài)可能导致对公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后(hòu)首家(jiā)获批的合(hé)资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同(tóng)一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权(quán)管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量不(bù)得(dé)超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司(sī)的(de)数量不得(dé)超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务(wù)持续推(tuī)进的(de)基(jī)础上，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式(shì)的综(zōng)合性(xìng)金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财(cái)富人(rén)群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员建设(shè)、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作(zuò)四个方面入(rù)手，打造(zào)以产品为(wèi)中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中(zhōng)国(guó)投资者提供具有野(yě)村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全(quán)资(zī)持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高(gāo)华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证(zhèng)监会(huì)核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持(chí)续(xù)以资(zī)产配置为核(hé)心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在(zài)岸客户提供财(cái)富(fù)管理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境(jìng)内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的(de)设(shè)立(lì)工作，持续代销第三(sān)方金融产(chǎn)品并(bìng)推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理业务，这在具备外资(zī)银行股东背景的券商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值个(gè)人客户(hù)综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置(zhì)服(fú)务(wù)，为客户实现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托(tuō)资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家对(duì)粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致力(lì)于发(fā)展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全方位资(zī)产(chǎn)配置和满足客(kè)户全生命(mìng)周期财(cái)富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解(jiě)决方案和(hé)财富规划方(fāng)面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同(tóng)一策略下(xià)提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资(zī)本市(shì)场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设(shè)立，公(gōng)司(sī)注(zhù)册地为北京(jīng)市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务(wù)范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新设(shè)的外商独资(zī)证券公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在(zài)内，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券均为(wèi)外商独(dú)资券商。从(cóng)数(shù)量上来看，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的设立(lì)申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意(yì)才(cái)证券等多家(jiā)外(wài)资券(quàn)商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意才证券已获(huò)第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在(zài)京(jīng)会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联(lián)合圣保罗银(yín)行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕)融机构负责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看(kàn)好中国经济(jì)和中国资本市(shì)场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市场对(duì)外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各(gè)金(jīn)融(róng)机(jī)构高度(dù)重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓(tuò)展在华业务和(hé)投资(zī)，期待(dài)实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的(de)市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华西(xī)证券即在(zài)2022年年报(bào)中表示(shì)，外资机构(gòu)来(lái)华展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提升，经营(yíng)范围和(hé)监(jiān)管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司(sī)既带来了国际(jì)金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金(jīn)融机(jī)构直接合作促进业务发展、提(tí)升管(guǎn)理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋明显，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势(shì)初(chū)步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深(shēn)化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争新格局正加速演变(biàn)。

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