金融(róng)界5月11日消息(xī) 央行今日(rì)发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月(yuè)末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初(chū)步(bù)统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实(shí)体(tǐ)经济发放的人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体经(jīng)济发放的外币贷(dài)款(kuǎn)折合(hé)人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月(yuè)末(mò)，外币存(cún)款(kuǎn)余(yú)额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速评认(rèn)为，M2同比回落，主(zhǔ)因(yīn)居(jū)民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来首(shǒu)次(cì)转负。4月(yuè)居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点评如下：在(zài)经历了一(yī)季度的爆(bào)发式增长后，信怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧贷在4月明显回落。从结构上来看，居民(mín)部(bù)门(mén)再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷(dài)回落可能(néng)是(shì)因为一季度(dù)透(tòu)支了(le)部(bù)分银行信贷额度(dù)和企业信(xìn)贷需求，而且4月地产(chǎn)销售(shòu)也边际走(zǒu)弱。社(shè)融增(zēng)速与上月(yuè)持(chí)平，非标(biāo)融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同比回落(luò)主因居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资(zī)产，而非用(yòng)于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于个(gè)人存款的流出而(ér)非企业活期存款大幅改善，和(hé)地产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券(quàn)认(rèn)为是季节(jié)性波动(dòng)。因为银行(xíng)倾向于让理财产品(pǐn)在(zài)季末到期，使资金回流成存款(kuǎn)，以(yǐ)应对(duì)考核，然后在(zài)下(xià)季初(chū)发行(xíng)新的理财产品承(chéng)接。因此居(jū)民存款在(zài)季末季(jì)初常(cháng)出现波动(dòng)。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上(shàng)月提(tí)高0.2个(gè)百(bǎi)分点，或(huò)许反(fǎn)映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示(shì)居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少符(fú)合季节性(xìng)规律。在本月数据中，居民端(duān)出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩(suō)的情况(kuàng)。从历史规律(lǜ)来看(kàn)，4月及7月一般是居民存款减(jiǎn)少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居(jū)民(mín)存款的减少量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得出类(lèi)似居民加速偿还房(fáng)贷(dài)等(děng)结论。

　　对于(yú)居民存款(kuǎn)的去向(xiàng)问题(tí)，申(shēn)万(wàn)宏源分(fēn)析认(rèn)为4月居(jū)民存(cún)款减少更可能去向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构问(wèn)题，招商宏(hóng)观表示在放缓的信贷投放中，结构特(tè)征依然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝大部分(fēn)，居民端中(zhōng)长期(qī)信贷(dài)出(chū)现收缩。这种结构特征反映了居民(mín)端在前(qián)期购(gòu)房需(xū)求(qiú)脉冲式释放后信心仍然不足(zú)的情况(kuàng)。如果没(méi)有进一(yī)步的政(zhèng)策支撑(chēng)，不排除居民端新增信(xìn)贷量会持续(xù)维(wéi)持在低位。

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