在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大(dà)涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势(shì)，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公(gōng)告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受(shòu)到资(zī)金的(de)青睐，今年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板(bǎn)块传(chuán)媒、基建ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋为安”，但部分机构(gòu)看(kàn)好(hǎo)传媒、顺周期板(bǎn)块的长期(qī)配(pèi)置价(jià)值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价(jià)率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投(tóu)资者关注二(èr)级市场交易(yì)价格溢(yì)价风险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日(rì)走(zǒu)势(shì)凶(xiōng)悍，今年以来涨幅(fú)都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险提(tí)示后有所降(jiàng)温(wēn)，正在(zài)回归理性。

　　而(ér)从资金流向(xiàng)看，由于(yú)两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日(rì)净流(liú)入资金都不到(dào)2千万(wàn)体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很(hěn)好的(de)赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数(shù)收益(yì)率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现看(kàn)，今(j大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么īn)年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的(de)指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀(xī)利，叠加产(chǎn)品(pǐn)流通(tōng)盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应求的情(qíng)况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让(ràng)价格走在指数(shù)涨幅的前面，这(zhè)个情(qíng)况就会产生基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟(gēn)踪日经225指数(shù)表现(xiàn)的，如果(guǒ)短期出现高溢价(jià)，也就(jiù)意(yì)味着(zhe)当(dāng)前的价格超出了指数(shù)的(de)涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目买(mǎi)入(rù)高(gāo)溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年初(chū)以来日本股(gǔ)市持(chí)续上涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券认为，近期(qī)日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多重因素驱(qū)动：一是随(suí)着美联储(chǔ)加息预期下(xià)降和日央行紧缩预(yù)期上升(shēng)，吸引(yǐn)国际资本(běn)回(huí)流日本市场；二是随(suí)着疫后(hòu)经(jīng)济活动复苏和去(qù)年日元持续贬值，东京交(jiāo)易(yì)所上市公(gōng)司(sī)多表现良好；三是今年东(dōng)京交易所提出将改革(gé)公司治(zhì)理监(jiān)督机制。在这一改(gǎi)革下，预(yù)计(jì)部(bù)分低估值企业可(kě)能(néng)采(cǎi)取股票回(huí)购等方式(shì)提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近(jìn)期部分(fēn)利好消息(xī)带动市场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大举投资日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期(qī)过(guò)快上涨带来的投资风险，并(bìng)提示投(tóu)资者，海外(wài)投资可(kě)能(néng)会(huì)涉及相关的(de)汇率风险(xiǎn)，对相关市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资(zī)者在(zài)自己能力圈(quān)内(nèi)投(tóu)资(zī)，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了(le)关(guān)注市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再(zài)来看下(xià)ETF市场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模(mó)新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申(shēn)购份额(é)13.23亿(yì)份(fèn)，按(àn)照区间成交均价(jià)测算(suàn)，净(jìng)流入资金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金净(jìng)流入(rù)方向来(lái)看，资金净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外(wài)，易方达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资(zī)金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回(huí)调(diào)的(de)传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流(liú)入资金最多的是易方达创业(yè)板ETF，今(jīn)年净流入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居(jū)行业前(大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么qián)列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸(xī)引力的医(yī)疗、恒(héng)生互联(lián)网(wǎng)等，也都受(shòu)到资金的追逐(zhú)，净流入资金都(dōu)在(zài)50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指(大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么zhǐ)数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量化(huà)投资(zī)部表(biǎo)示，随着前期创(chuàng)业(yè)板50指数的回(huí)调，当前(qián)估值已来到30倍的(de)历史低(dī)位区间，且一(yī)季报显示成(chéng)分股净利润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在(zài)政策层面(miàn)，4月底的政治局会(huì)议提出“要夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发(fā)展(zhǎn)优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施建设和配套电网(wǎng)改造(zào)。要重视通用人(rén)工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重(zhòng)视(shì)防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着国内经济发(fā)展动(dòng)能要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是经济转型(xíng)的两大(dà)动能，汇聚战略(lüè)性新(xīn)兴产业的创业板持续受益于(yú)政策红利，该机(jī)构(gòu)建议关注创业(yè)板50指数的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前(qián)

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看(kàn)，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分(fēn)别有超(chāo)过(guò)1个亿的(de)资金净(jìng)流出。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只产品净(jìng)流出(chū)资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金净流(liú)出(chū)。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流(liú)出(chū)。

　　而行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资(zī)金净(jìng)流出位居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主题行业(yè)的资(zī)金出现流出，但(dàn)部分机(jī)构(gòu)仍建议从中长(zhǎng)期角度，观(guān)察各类板(bǎn)块(kuài)的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋(qū)势，但市场展现出更多结构性机会，当前(qián)市场对题材的追捧热(rè)度仍持续(xù)偏(piān)高(gāo)。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前(qián)，主因前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议(yì)继续关注资金合力最(zuì)强的人工智能与央企相关品(pǐn)种，中(zhōng)期在市(shì)场炒作热度(dù)回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤(yóu)其是大众(zhòng)消费(fèi)等(děng)领域；而长期来看，可以积极(jí)关注数字化对生产力的(de)提升，重点关注计(jì)算机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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