本轮新股中，有不(bù)少风(fēng)口(kǒu)的企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表(biǎo)面看(kàn)看似乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细看(kàn)看就发(fā)现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集(jí)成主要(yào)从事半导体(tǐ)晶圆生产代工(gōng)服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年(nián)就成长为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工(gōng)产能(néng)第三大的纯(chún)晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据(jù)集成(chéng)电路产(chǎn)业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名(míng)企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至(zhì)今，晶合(hé)集成已成为国内(nèi)面板显示(shì)驱(qū)动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业(yè)绩爆发，利润(rùn)此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了(le)31.6亿(yì)，但23年开始(shǐ)下游(yóu)面板行(xíng)业需求大幅(fú)下滑，公司选择(zé)了业(yè)绩(jì)最好的时(shí)候上市，此后(hòu)走下(xià)坡(pō)路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后(hòu)利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科(kē)为(wèi)龙头，强专科、小综(zōng)合的(de)发展模式，形成覆(fù)盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖(gài)神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也(yě)包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般(bān)，民(mín)营(yíng)医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心政策的影(yǐng)响，个人感(gǎn)觉比如(rú)几个国(guó)企(qǐ)医(yī)院（不论是(shì)收入增速还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头产品的(de)设计、研发和(hé)生产及涂布技术产业化整(zhěng)体解决方案(àn)能力的(de)高新(xīn)技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模(mó)头为锂电池生产涂布(bù)机(jī)的核心部件，涂布(bù)是(shì)继(jì)制备正负极(jí)浆料完(wán)成后(hòu)的下一道工(gōng)序，是(shì)锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正负(fù)极浆料(liào)均匀(yún)地涂(tú)覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼(màn)恩(ēn)斯特(tè)产品(pǐn)广泛应(yīng)用于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进封装涂(tú)布(bù)、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩(jì)在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿(kuàng)价格(gé)大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生(shēng)产(chǎn)过(guò)程(chéng)中很小的一(yī)块市(shì)场，天花板非(fēi)常低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成(chéng)立(lì)于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和(hé)传输应用领域，提(tí)供(gōng)模拟芯片及模块(kuài)封装(zhuāng)的代工服务的(de)制造(zào)商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸(shēn)到(dào)模组(zǔ)封装，为(wèi)国内(nèi)外客户提供一站式代工(gōng)解(jiě)决方案(àn)，为功率、传感和(hé)传输等领域(yù)的半(bàn)导(dǎo)体产品公司(sī)提供完整生(shēng)产制造平台(tái)，支持客(kè)户研发以及大(dà)规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国(guó)际(jì)关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段(duàn)，但由(yóu)于规模扩大(dà)太快，折旧研发(fā)投入初期非常高(gāo)，因此(cǐ)利润大幅亏损，好(hǎo)不容(róng)易快熬(áo)出(chū)头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游(yóu)需求在23年大幅(fú)放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要比那些已经规模化完(wán)成(chéng)有(yǒu)利润的(de)公司(sī)大得多，且公(gōng)司(sī)过(guò)于(yú)依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能面临同业(yè)竞争而收回(huí)许可的风(fēng)险。IPO募资高(gāo)达219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了(le)，不太(tài)乐观(guān)未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要(yào)从事分散染料及其滤饼的研(yán)发(fā)、生产(chǎn)及销售，产品以(yǐ)中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用(yòng)途广泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包括(kuò)：安踏(tà)、李宁(níng)、阿迪(dí)达斯(sī)、耐克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无(wú)亮点，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年的(de)一半都不到，下游服装行业(yè)景气度(dù)也一般，不关(guān)注了(le)。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自(zì)设立以(yǐ)来，公司(sī)主营业务(wù)一直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后市场服务(wù)领(lǐng)域，为客户提供相关(guān)软件产品及服务。2010年(nián)被(bèi)用友网络(luò)收(shōu)购(gòu)后，公(gōng)司继续独立经营(yíng)上述业务。用(yòng)友汽车主(zhǔ)要面(miàn)向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务(wù)站等(děng)客(kè)户，提供营销与(yǔ)后(hòu)市(shì)场(chǎng)服务领域的(de)数智化解决方案、云服(fú)务(wù)、软(ruǎn)件及专业服务(wù)。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗下子公司分拆上市(shì)，汽车软(ruǎn)件服务，汽车(chē)数字化(huà)是趋(qū)势，且随着(zhe)人均保有(yǒu)量的增(zēng)长，公司行业前景不算很差，但(dàn)公司自身技术含(hán)量较低，产品以车企营销系(xì)统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业(yè)有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从事电力(lì)工程技术服(fú)务及地理信息技术服务。电力工程技(jì)术(shù)服务占主(zhǔ)营业务收入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公司主(zhǔ)要收(shōu)入和利润来(lái)源。电力工程技术服务主(zhǔ)要系为电网企业、工(gōng)商业(yè)企业(yè)电(diàn)力(lì)相关工程提(tí)供规划咨(zī)询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公司(sī)，主要(yào)是电力(lì)工(gōng)程技术服务(wù)收入为主，比较(jiào)依赖(lài)内蒙和(hé)浙(zhè)江地区(qū)的国家(jiā)电网(wǎng)，本质上(shàng)是工程类企业，设备施(shī)工(gōng)业务(wù)，所以应收款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智(zhì)能手机、物联网等领域提供射频(pín)前端的芯片设(shè)计公司(sī)，主营业务(wù)为射频前端芯片及模组的(de)研(yán)发、设计和销售。慧智微具备全套射频(pín)前(qián)端(duān)芯(xīn)片设计能(néng)力和集成化模(mó)组研发能力，技(jì)术体系(xì)以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件(jiàn)的设计(jì)能力，产品系列(liè)覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可为客户提供无(wú)线(xiàn)通信(xìn)射频(pín)前端(duān)发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射(shè)频前(qián)端芯片模组公司，下游(yóu)主要是消费电子(zi)，22年业(yè)绩(jì)大幅(fú)放缓，下游砍(kǎn)单存(cún)货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高(gāo)研发下(xià)，公(gōng)司毛利率极低(dī)，远低于同行业公司，但即(jí)便(biàn)这样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成为抛(pāo)售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司(sī)的价(jià)值在哪里，但现在风(fēng)口，很可(kě)能(néng)被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事(shì)防(fáng)空预警雷达研发、生(shēng)产、销(xiāo)售和服务的国家(jiā)级(jí)高新技术和(hé)专精特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套装备(bèi)，重点供应国内军(jūn)方客户和军工集团。成(chéng)立至(zh泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏ì)今，航天(tiān)南湖已成为(wèi)我(wǒ)国防空预(yù)警雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快(kuài)，但利润远没有(yǒu)回到(dào)20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对(duì)于这种(zhǒng)客户(hù)不透(tòu)明度极高(gāo)的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互(hù)联网数字(zì)化虚拟商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为(wèi)移动互(hù)联网相关(guān)场景客户提供(gōng)移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营等综合运(yùn)营(yíng)服务，为物联(lián)网相关(guān)场(chǎng)景提供(gōng)物联(lián)网流量(liàng)接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合解决方案及云终(zhōng)端解(jiě)决(jué)方案(àn)，并根(gēn)据客(kè)户需(xū)求提供定制化的运(yùn)营(yíng)支撑服(fú)务及技术服务。一家(jiā)售卖移动流量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒(máng)会员(yuán)卡等数泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏字化虚拟商品的综合型中间商(shāng)，其(qí)主要盈(yíng)利(lì)模式(shì)是获得购销差价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中间商，互联(lián)网卖流量的公司(sī)，主要是卖视频会员和其他通用(yòng)流量，业绩过去几年(nián)看起来(lái)不错，但(dàn)公司现(xiàn)金(jīn)流越来(lái)越差，且互(hù)联网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是业绩(jì)顶峰。

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