AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸(xī)引人全(quán)市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经(jīng)理开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公司尝试以(yǐ)AI试(shì)水投(tóu)资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有(yǒu)基金(jīn)经理尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报(bào)中，无论是成(chéng)长派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多(duō)基金经理均谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投(tóu)资价值(zhí)，但是对(duì)于(yú)短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了(le)一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变，比如医疗、教育(yù)、工业生(shēng)产、环境保护(hù)和可(kě)持续发展，以及新能源开(kāi)发和利用等(děng)领域。文(wén)中表示，人工(gōng)智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要(yào)建立完善的法(fǎ)律(lǜ)法(fǎ)规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确(què)保数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智能带来的机(jī)遇，共同推动(dòng)这一领(lǐng)域的创(chuà面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别ng)新和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示(shì)，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能(néng)对各个(gè)行业的(de)改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的(de)计算机和(hé)传媒(méi)互(hù)联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台(tái)等提出自(zì)己想法。说到(dào)数字化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是(shì)利用技术(shù)的手(shǒu)段，提升组织(zhī)信(xìn)息计算、存储、传播(bō)的效率，这(zhè)是一个(gè)长期向上(shàng)的(de)类消(xiāo)费行业，在美国(guó)是一个和互联(lián)网行(xíng)业一(yī)样大规模的(de)产业。在中国，依(yī)然处于产业的早期，但是我们可(kě)以看到(dào)疫(yì)情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也(yě)会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目前整个板块的(de)估值都到了历史最(zuì)低(dī)的(de)水平(píng)。

　　此(cǐ)次(cì)是(shì)基金(jīn)经理(lǐ)首次利用(yòng)人工智能完成季报，也显示(shì)出(chū)人工智能确(què)实开始方方面面(miàn)开始影响我们(men)的(de)生活、工作(zuò)等，是一(yī)个(gè)历史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前(qián)，也有(yǒu)基金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基(jī)地宣布成为百(bǎi)度(dù)文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百(bǎi)度智能云接(jiē)入文心一言能力(lì)，致(zhì)力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工(gōng)智能成(chéng)为一季(jì)度市场热点(diǎn)，不少基金经(jīng)理选(xuǎn)择(zé)了(le)积极参与布(bù)局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基(jī)金经理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了(le)一定比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)表示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定看(kàn)好人(rén)工智能(néng)对各个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后(hòu)，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好港股(gǔ)的(de)机会，特别是软件和互(hù)联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基(jī)金科技成(chéng)长团队(duì)中，有(yǒu)不(bù)少基金经理明确看好人工智能(néng)带来(lái)的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去(qù)年下半年开始增(zēng)持(chí)软(ruǎn)件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来3年以上(shàng)的(de)景气周期(qī)，也是为数(shù)不多(duō)处于成(chéng)长前(qián)期、对标(biāo)国际也还有巨(jù)大(dà)成(chéng)长空(kōng)间的板(bǎn)块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新周(zhōu)期(qī)的(de)序幕(mù)，带来(lái)以十年为维度的(de)产业变革机会(huì)，同时配合(hé)2023年一(yī)季度(dù)的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能源(yuán)将构成未来社(shè)会的(de)基石。在(zài)当下，随着经济(jì)的(de)企(qǐ)稳(wěn)和(hé)新人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆发面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是积(jī)极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理的(de)基金维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力(lì)、应用(yòng)空间(jiān)广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨(chén)股份(fèn)新入(rù)兴面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药(yào)业退出。其(qí)中(zhōng)，澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现了对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品质生活在一季度也进行了(le)调仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大重仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基(jī)于(yú)对未来2年(nián)数字(zì)经济的看好。随着人口老龄(líng)化(huà)与经济发(fā)展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据(jù)成为新的生产要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于全要素生(shēng)产(chǎn)率(lǜ)的提升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的(de)产(chǎn)业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生(shēng)产和(hé)服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算(suàn)法，以及多样化的行(xíng)业应(yīng)用等(děng)，这是一(yī)个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一(yī)。”莫(mò)海波(bō)表示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的基金也重点布(bù)局(jú)了TMT或(huò)人(rén)工(gōng)智能相关板块(kuài)。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续调整了(le)行业配置，降低(dī)了制造业、大金融地(dì)产行(xíng)业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别(bié)是(shì)重点布(bù)局了人工智能技术(shù)创(chuàng)新带(dài)来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)达了(le)对人(rén)工智能的重视，但一(yī)季度并(bìng)未加入对(duì)于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出了(le)轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能(néng)成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线(xiàn)的成(chéng)功，这一成(chéng)功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的(de)人工智(zhì)能的(de)应用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了(le)强大的(de)通用性。这(zhè)属于(yú)科(kē)技史上的一次重大(dà)创新，未(wèi)来(lái)多个行(xíng)业将极大受益于这一(yī)技术的应用和普及。未(wèi)来我们应该更加重视(shì)这一领域(yù)的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季(jì)度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的(de)丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他(tā)的基(jī)金持(chí)仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见(jiàn)到对相关板块的布局。他表示，除复合(hé)国家安(ān)全自主可控(kòng)和(hé)产业趋(qū)势外(wài)，今年市场高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代(dài)表的大模型技(jì)术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需(xū)求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等(děng)偏(piān)成(chéng)长行业(yè)的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航(háng)一(yī)季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意(yì)到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛弃了新能源板块的(de)非理性行为，就如同(tóng)去(qù)年三季(jì)度半(bàn)导体及(jí)医药(yào)板块(kuài)的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就了难(nán)得的机会。“我(wǒ)们(men)这时反(fǎn)而应(yīng)该加(jiā)大对能源(yuán)板(bǎn)块机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别(bié)的技术(shù)要素革命，或许我们已经站在新一轮(lún)科(kē)技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的(de)开(kāi)端。作为成长投(tóu)资者(zhě)，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之(zhī)年(nián)能看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智能的雏(chú)形。但她同时表(biǎo)示，也会努(nǔ)力在火热的行情(qíng)面前保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别(bié)真(zhēn)正能够(gòu)兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续(xù)波动。正因为此，他在去年三四季(jì)度布(bù)局了(le)不(bù)少人(rén)工智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市(shì)场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不少(shǎo)声(shēng)音说(shuō)这次不(bù)一样，交易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了(le)主线行情的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在(zài)今年初是想(xiǎng)象不到的(de)。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰(tài)资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也在一(yī)季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产业(yè)链不(bù)同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智(zhì)能的(de)发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素(sù)，我们(men)还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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