大家好，简单看(kàn)一个(gè)基金经(jīng)理，把新能(néng)源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨(tǎo)论一个基金经理，海富通的吕越(yuè)超老师。

　　从其(qí)管理的海富通股(gǔ)票混合来看，截(jié)至去年年(nián)底(dǐ)，持仓基(jī)本(běn)为新能源板块股票。

　　结(jié)果(guǒ)到(dào)了今年一季度(dù)末，已(yǐ)经(jīng)基本(běn)清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通股票混合外，其他(tā)三只(zhǐ)产品也基本(běn)重仓了AI板块(kuài)。

　　吕(lǚ)越超在一季报(bào)称，在一季度的(de)操作中，本(běn)基金总体把握住了市场(chǎng)的节奏变化和结构转(zhuǎn)换(huàn)，降(jiàng)低(dī)了新(xīn)能 源板块(kuài)的配置权重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块的投资机会，组(zǔ)合调(diào)整取得了明显的超额收益(yì)。

　　另外，他称，中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系所(suǒ)代(dài)表的传统(tǒng)实体(tǐ)行(xíng)业(yè)正在被市场一部分“聪明钱”定(dìng)价，后续可(kě)能(néng)成为(wèi)市场最有持续性的一条结构主(zhǔ)线。

　　数据显示，海富通股票(piào)混合今年以来涨了14％，其(qí)他三(sān)只(zhǐ)产品(pǐn)今年(nián)以(yǐ)来均取得正收益。

　　至于Ai板块(kuài)后市(shì)怎么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主(zhǔ)题(tí)板块在短期高度(dù)依赖交易(yì)，阶段性失去(qù)靠配置获取超额(é)回报的特征。TMT板(bǎn)块成交(jiāo)占(zhàn)全市场比重超40％的天(tiān)数(shù)已累计达(dá)到22天，上一次出现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月(yuè)底(dǐ)的电力设备及新能源(yuán)，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累(lèi)计收(shōu)益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回报(bào)率为(wèi)+8.8％，最低累计回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出(chū)类(lèi)似特征，尽管热闹，但(dàn)不赚钱。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现过(guò)6次(cì)、6次(cì)和5次单日涨幅(fú)超(chāo)过2％的行(xíng)情，最大单日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关(guān)主题(tí)ETF在内(nèi)，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了(le)5.41万(wàn)亿元，但总市值反(fǎn)而(ér)减少了6717亿元，较(jiào)4月第一周降低约(yuē)5.4％，是(shì)典型的减量博弈。

　　而招商(shāng)证(zhèng)券认为，TMT大年通常(cháng)分为“春季(jì)躁动(dòng)”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四波(bō)行(xíng)情，春(chūn)季躁动后(hòu)往往(wǎng)会有一波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对这(zhè)种调整，逢低加仓(cāng)是(shì)最佳策(cè)略，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势大(dà)概率创(chuàng)新高(gāo)。如果今年(nián)在业绩披露(lù)期结束后，随(suí)着AI+/数字经(jīng)济(jì)/自主可(kě)控(kòng)等大(dà)产业(yè)趋势以政府支持(chí)力度进一(yī)步加大、资本开支增加、订单增加和产品销(xiāo)量业绩的改(gǎi)善(shàn)逐渐被市(shì)场所确定(dìng)，则TMT将会重回上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块(kuài)或阶段(duàn)性见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶(dǐng)部亦或(huò)基(jī)本形成本轮调整标志(zhì)着AI等高(gāo)位板块或阶(jiē)段性见顶，指数(shù)上半年阶段性顶部亦(yì)或基本形成。本次大(dà)幅调整主要还是(shì)因(yīn)为在AI相(xiāng)关板块(kuài)市(shì)场情(qíng)绪处于极(jí)值的(de)情况下，叠(dié)加上述基本面(miàn)风险因素逐步发酵，市(shì)场内生(shēng)调(diào)整需(xū)求出现集中释放。就资本市场而言，或代表(biǎo)本轮(lún)AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网+模(mó)式。

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