财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波(bō)久违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据显(xiǎn)示，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融(róng)捷(jié)股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一(yī)是上海(hǎi)车展有望带动购车需(xū)求预期的(de)提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示(shì)，上海车(chē)展将让消费者感(gǎn)受到(dào)汽车(chē)消费的火热，提升消费(fèi)信心(xīn)，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此前(qián)车企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致消费者对(duì)电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期(qī)5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企(qǐ)业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续(xù)稳定，受(shòu)多(duō)方因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业人(rén)士分(fēn)析称，乐观来看(kàn)，国(guó)内(nèi)动(dòng)力电池(chí)厂商清库存工作(zuò)或(huò)到5月(yuè)完结，届(jiè)时电(diàn)池厂商库(kù)存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯近日(rì)调(diào)查的情况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的排(pái)产预计将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程。其(qí)中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业绩(jì)说明(míng)会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排(pái)产(chǎn)相比一(yī)季度(dù)会有明显的提升。由(yóu)此可(kě)见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格属(shǔ)于(yú)阶段性反弹还(hái)是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方(fāng)面还(hái)需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部(bù)人士(shì)此前对(duì)财联社记(jì)者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从去年(nián)四(sì)季度开始便(biàn)启动(dòng)大规模去库存举(jǔ)措，这一举措在一季(jì)度(dù)实际上已(yǐ)经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也(yě)已经逐(zhú)渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相关库存基(jī)本出清，后续将根(gēn)据公司规划(huà)，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业(yè)的风(fēng)向标，宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看，宁德时(shí)代(dài)的(de)库存已经退回到2022年(nián)第(dì)一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料(liào)价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电(diàn)产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来锂盐(yán)价格走向 最乐观(guān)者(zhě)预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全年看跌(diē)至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年(nián)时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽车工业协(xié)会常务副会长付(fù)炳锋(fēng)指出，国内动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存在一(yī)些(xiē)问(wèn)题(tí)，包(bāo)括电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不(bù)是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常(cháng)现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳(shū)理，这些业内(nèi)人士(shì)和(hé)分析师近期对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业(yè)拐点(diǎn)或已经(jīng)到(dào)来(lái)。分(fēn)析人(rén)士指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需(xū)求下(xià)滑，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而在需求表现(xiàn)上提前(qián)透(tòu)支(zhī)碳(12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程tàn)酸锂(lǐ)的未来增长空(kōng)间。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌(diē)，中游(yóu)电池(chí)厂商集体进入清(qīng)库存阶(jiē)段。从(cóng)上游材(cái)料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片(piàn)粉(fěn)等(děng)系列(liè)材料价(jià)格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一(yī)关(guān)键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经(jīng)逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的(de)生产线已经重(zhòng)启生(shēng)产(chǎn)。在采购方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启订单(dān)，带动产业需(xū)求回暖。从终端(duān)新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从(cóng)整体一季(jì)度新能(néng)源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年(nián)。随着(zhe)二三季度到(dào)来(lái)，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产业(yè)中(zhōng)上游的订单(dān)需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈(tán)判，行(xíng)业有(yǒu)望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可(kě)能会有回(huí)涨的空(kōng)间，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸(suān)锂真实的(de)供(gōng)给情况更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体(tǐ)化(huà)带来的碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳(wěn)定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商(shāng)的议(yì)价权。电(diàn)池回(huí)收(shōu)端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业(yè)持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂的产业调整过程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从“大(dà)开大合”的(de)波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到(dào)电池(chí)，再到下游车企(qǐ)，产业链各个(gè)环节(jié)的价(jià)格以及供需变化也将变得更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存(cún)水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是(shì)并(bìng)不足以带动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌并不是一个下(xià)游获利(lì)、上游(yóu)承压的简单(dān)故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池(chí)材料(liào)的价(jià)格下跌过快，但这并不为(wèi)业(yè)内人(rén)士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当(dāng)前(qián)20万(wàn)元不(bù)到，价格(gé)跌去近7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲击(jī)的当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿业(yè)一季度数(shù)据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的(de)1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日(rì)股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如(rú)天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会在价格下降周期中获得更(gèng)多(duō)市场份(fèn)额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)，尤(yóu)其是(shì)最近两(liǎng)年追高(gāo)入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下(xià)降长期利好(hǎo)中国最大(dà)的两(liǎng)个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去(qù)年的净(jìng)利润都超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车(chē)企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂(lǐ)业净利润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受价格下(xià)跌(diē)和可能的未(wèi)来亏损。这两家公司(sī)也有行业(yè)里最优的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等公司(sī)入(rù)股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的(de)价(jià)格采购(gòu)碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中(zh12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程ōng)，即(jí)使拥有海外矿产(chǎn)的分销权(quán)或开采(cǎi)权，交易价格也需(xū)要通过(guò)长协确(què)定(dìng)，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更(gèng)低(dī)成(chéng)本(běn)的资源，让(ràng)这两家(jiā)大企业更能(néng)容(róng)忍低(dī)价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不是一个下游获(huò)利(lì)，上(shàng)游承(chéng)压的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁(níng)德时(shí)代理论上会受(shòu)益，但锂价的超(chāo)预期下(xià)跌，使宁(níng)德时代今年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想用(yòng)20万(wàn)元/吨的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格绑定一(yī)些车企的(de)三(sān)年(nián)长单(dān)。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年(nián)5月计划投产的(de)宜春锂(lǐ)矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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