近日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大(dà)家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发(fā)布(bù)通报，决(jué)定没收笑果(guǒ)文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发(fā)的风波(bō)中，《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文(wén)化也(yě)成为了备受资本青睐(lài)的(de)宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包括文化(huà)艺术(shù)交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的(de)火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察觉到(dào)商机并押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑(xiào)果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族(zú)网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本(běn)、游族什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山资(zī)本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化(huà)集什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山(shān)资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了(le)4次，游族网络(luò)更是(shì)笑(xiào)果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张的关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位于北京东城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文化对(duì)外(wài)投资的企(qǐ)业(yè)共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已经注(zhù)销(xiāo)。如今(jīn)存续的(de)企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公司、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文化传(chuán)播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化此前控股(gǔ)的笑(xiào)果(guǒ)演艺(yì)股权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是(shì)在悄悄开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思(sī)资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他(tā)也是刚(gāng)从网上(shàng)看到本(běn)次出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业(yè)在国(guó)内处于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富(fù)多样(yàng)，而(ér)在该领域(yù)笑果文化做(zuò)的很早，成绩也(yě)很突出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈子(zi)里很火(huǒ)爆(bào)，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思(sī)的感觉。对本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果可能(néng)需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合(hé)下脱口秀中(zhōng)的(de)开玩(wán)笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及到国家政治和(hé)解(jiě)放军形(xíng)象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯(kěn)定是(shì)不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可(kě)能没有进行(xíng)非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到(dào)，笑(xiào)果文化的业务和腾讯(xùn)关(guān)联颇深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资有限(xiàn)公(gōng)司为(wèi)第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文(wén)化打造(zào)了《吐(tǔ)槽大会》，该节目(mù)让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员、策划人(rén)及编剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果(guǒ)文化联(lián)合出品的《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)相(xiāng)关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目(mù)，可以占(zhàn)到(dào)公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资(zī)本却后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱(tuō)口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱(tuō)口秀大会》等热门(mén)综(zōng)艺频(pín)频占据收视(shì)榜(bǎng)与网络热(rè)议(yì)话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本(běn)也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获得融资。其(qí)中，不乏(fá)明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对(duì)脱口秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其(qí)他(tā)脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌(pái)融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后(hòu)劲(jìn)不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场上暂无(wú)新(xīn)的脱口秀(xiù)企业(yè)获(huò)得融资(zī)。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的市(shì)场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期，资(zī)本为何却(què)逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营销咨询创(chuàng)始(shǐ)人(rén)高承远对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心原因(yīn)在(zài)于(yú)，资本(běn)的投(tóu)资逻辑天(tiān)然(rán)是确定性和(hé)可复(fù)制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨(jù)大的(de)不确定性和不可复制(zhì)性。演员的(de)不确定性、创作(zuò)的不确(què)定性(xìng)、观众审美的不确(què)定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面(miàn)临(lín)巨(jù)大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要(yào)拥抱(bào)监管，在合法(fǎ)合规的(de)底(dǐ)线之上(shàng)，不断(duàn)运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整(zhěng)个行业(yè)的(de)上线，这才是这个行业可持续、良性发展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对(duì)《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大文娱(yú)行业(yè)中的一员(yuán)，和这(zhè)个行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷(lěng)遇的(de)原因。

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