美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大(dà)跌

　　美(měi)东时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能(néng)出售所有业务或部分业(yè)务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出(chū)考虑可能(néng)出(chū)售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒(méi)体称该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在(zài)买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行发布声明(míng)确认(rèn)了周三的(de)媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第(dì)一共和银行(xíng)被出售后(hòu)，该(gāi)行并(bìng)未经(jīng)历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实(shí)”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危(wēi)机火(huǒ)上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院银行(xíng)委员会就(jiù)近期大型银行倒闭(bì)事件(jiàn)举(jǔ)行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银行(xíng)监(jiān)管(guǎn)专家表(biǎo)示(shì)，管理不善(shàn)是(shì)导致破产(chǎn)的主要原因。美国商会副(fù)主席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第(dì)一共和银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅(guī)谷银行专注(zhù)于资本密集型(xíng)的科技以及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富(fù)管理(lǐ)；而签名银行则有大(dà)量的数(shù)字(zì)资产风险。在听证会(huì)上(shàng)，专家们明(míng)确将最(zuì)近银行(xíng)倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同时他们(men)担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家和(hé)议员(yuán)们(men)也表(biǎo)示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士(shì)周四报(bào)道，美国联邦和州政府官员正在评估(gū)近几(jǐ)天银行(xíng)股(gǔ)大幅波动背(bèi)后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临(lín)的(de)做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区银(yín)行(xíng)股本周大幅下(xià)跌，西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四(sì)就通过(guò)做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美(měi)元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于地区(qū)银行基本面(miàn)强劲且(qiě)资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增(zēng)加和股市波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在(zài)美国银行体(tǐ)系动荡之际，近(jìn)一半的(de)美国人担心(xīn)他们(men)在银行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心(xīn)自己的(de)钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最新数(shù)据与2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当(dāng)时(shí)有45％的美(měi)国(guó)成年人表(biǎo)示(shì)，他们(men)非常或中度(dù)担心自己(jǐ)资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静的(de)时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危(wēi)机得到解决后，人(rén)们对存款(kuǎn)安全的(de)担忧略有减少，这(zhè)表明对存款安全(quán)的高度担忧可能并(bìng)非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工(gōng)厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯基石(shí)化(huà)厂(chǎng)遭到一架(jià)无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无(wú)人机撞(zhuàng)击(jī)了该(gāi)工(gōng)厂(chǎng)的在(zài)建厂房间(jiān)连廊，随(suí)后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报(bào)道称，另(lìng)一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐发(fā)生(shēng)火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会议(yì)，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三大关键利率均上调(diào)25个基(jī)点。主(zhǔ)要再(zài)融资利率、边际(jì)借贷(dài)利率和(hé)存款机制利(lì)率(lǜ)从(cóng)本月(yuè)10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济(jì)衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一(yī)”假期后(hòu)跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如(rú)期加(jiā)息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计加(jiā)息500个基点，这一区(qū)间仅略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前(qián)的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合约(yuē)微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的(de)日(rì)低(dī)，为2021年12月(yuè)以来的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主要(yào)受(shòu)到(dào)宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场自身基(jī)本面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势更多(duō)体现的是(shì)金融属性。一(yī)方面，美联储如期(qī)加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息(xī)对经(jīng)济(jì)造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成美国股市(shì)下(xià)滑，原油(yóu)作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货(huò)能(néng)源(yuán)化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期货(话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语huò)原油分析(xī)师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是(shì)另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估(gū)文件警告称(chēng)，如果(guǒ)不(bù)提高债(zhài)务(wù)上限，美(měi)国经济将面(miàn)临严重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经济都(dōu)将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中(zhōng)避险状态，对股市(shì)和商品(pǐn)等风险资产带来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题(tí)再次出现，叠加债务上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在(zài)于当前(qián)的宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪是否有(yǒu)可能演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数是(shì)否(fǒu)会由(yóu)日度级(jí)别(bié)演变成周度级别的拉升行情。如果这种情(qíng)况出现(xiàn)，风(fēng)险资产将会(huì)出现类似于2008年(nián)和2020年(nián)的(de)走势(shì)。近期市场的关注点集(jí)中(zhōng)在宏观情绪指标的(de)跟踪(zōng)上，重(zhòng)点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师(shī)郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上升和通(tōng)胀居高不下的情(qíng)况(kuàng)下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美(měi)国就业市场(chǎng)招聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力(lì)市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正(zhèng)在(zài)上升。而(ér)在此(cǐ)次美联储议息会(huì)议上，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美(měi)联储(chǔ)致(zhì)力于(yú)实现2％的(de)通胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决(jué)于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索货(huò)币(bì)政策路径，如果6月初(chū)之前高利率带来的风险事(shì)件(jiàn)进一步扩大，美联(lián)储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归(guī)宽松(sōng)。目前市场(chǎng)的(de)关注点在于(yú)美联储是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的(de)相似性。高健表示，共(gòng)同(tóng)点是在(zài)银行业危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上(shàng)限的加成；二(èr)是当前原(yuán)油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高(gāo)的(de)参(cān)考性。3月下旬原(yuán)油(yóu)止跌(diē)回升，驱动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是连续收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留(liú)意是(shì)否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持(chí)续(xù)大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅(fú)减少(shǎo)，而美国即(jí)将(jiāng)进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙特(tè)为首的中东产油(yóu)国为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实际落地(dì)情(qíng)况仍需(xū)观察，但整体(tǐ)上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡(dàng)为(wèi)主，价格的突破(pò)上行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近年内(nèi)低(dī)点，短线观察(chá)前低(dī)的支撑(chēng)力度。未来能(néng)否驱动原(yuán)油破(pò)位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是(shì)VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行情。除(chú)此之(zhī)外，原油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来，美(měi)联储年内加息基本全部落地，后(hòu)期将不再存在加息对(duì)大宗(zōng)商品压制的预期，情(qíng)绪(xù)上将有一(yī)定(dìng)缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市(shì)场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求(qiú)会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原(yuán)油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有关(guān)的交(jiāo)易(yì)许可证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下跌(diē)带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端(duān)总计(jì)划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青(qīng)生产供(gōng)应造成(chéng)阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能(néng)利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥(lì)青(qīng)生(shēng)产，华北部分地(dì)炼维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产(chǎn)利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青(qīng)利润(rùn)压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求(qiú)方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表(biǎo)现(xiàn)。从(cóng)下游行业(yè)的(de)开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体(tǐ)需(xū)求一般(bān)。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气温的回(huí)升(shēng)，道路(lù)施工项目(mù)逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期(qī)沥(lì)青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风险事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计(jì)原油仍(réng)维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格(gé)也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥(lì)青(qīng)估值处于偏(piān)低(dī)位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合(hé)加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存(cún)持续(xù)累积，但仍处历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备(bèi)施(shī)工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料(liào)供(gōng)应政(zhèng)策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约(yuē)收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌(diē)是PX调油(yóu)需求不及预(yù)期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而(ér)假期期间宏观(guān)事件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究(jiū)院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市(shì)场(chǎng)基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增(zēng)加(jiā)。而(ér)且(qiě)，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显回升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局(jú)将慢慢发生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差(chà)进入(rù)压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰(fēng)，开(kāi)工率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全(qu话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语án)亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工率(lǜ)将(jiāng)提升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全(quán)球汽油裂解价差开(kāi)始回落(luò)，芳烃调油需(xū)求也(yě)不再有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但(dàn)由于(yú)高(gāo)加(jiā)工差(chà)下装(zhuāng)置开工(gōng)较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士(shì)重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计(jì)5月(yuè)供需依然偏松(sōng)。”福(fú)能(néng)期货能化分析师唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库存进入(rù)4月后去化力度(dù)放缓，甚至出现小幅(fú)累(lèi)积，而且从年初开(kāi)始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存(cún)在提(tí)前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美元/吨的(de)偏高水平，有助(zhù)于(yú)带动(dòng)部分(fēn)装置开工，且随(suí)着集中检修(xiū)将(jiāng)进入尾(wěi)声，预计5月底(dǐ)负(fù)荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部(bù)分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽(kuān)松。同时(shí)，调(diào)油(yóu)需求不(bù)及(jí)预期(qī)，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差(chà)进一(yī)步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳情(qíng)况及调油逻(luó)辑在汽油需(xū)求旺季(jì)是否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调(diào)油需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油(yóu)下跌(diē)和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能会(huì)慢(màn)慢发生(shēng)改变(biàn)，例(lì)如5月4日国内开(kāi)盘(pán)后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下(xià)游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了(le)周度(dù)回升(shēng)的(de)态(tài)势。最大(dà)的利空因素(sù)在于PX与石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差的(de)压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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