衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速(sù)超预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济分析局公布(bù)数(shù)据(jù)显示，美(měi)国一(yī)季(jì)度实际GDP年化(huà)季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，为连续两个季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发(fā)之前的(de)10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有消(xiāo)费者(zhě)支出、出(chū)口、联邦(bāng)政府、州和地方(fāng)政府支(zhī)出(chū)以(yǐ)及非住(zhù)宅(zhái)固定(dìng)投(tóu)资，拖(tuō)累项主要包括(kuò)进口、私人库存(cún)投资和住宅固定投资。经济分析局表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增速(sù)较去年第四季度(dù)放缓的主(zhǔ)要原因是私人(rén)库存投资(zī)回(huí)落(luò)以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最(zuì)大的组(zǔ)成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支(zhī)出(chū)使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投资连续(xù)第八个(gè)季度(dù)拖(tuō)累GDP增长，但程度(dù)较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速(sù)大幅放缓的(de)同(tóng)时，通胀再次升温。美联储高度关(guān)注的通胀(zhàng)指标——美国个(gè)人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于预期4.3％，但高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于(yú)前(qián)值(zhí)4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提(tí)的是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美(měi)国(guó)船(chuán)只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明(míng)船只与一艘(sōu)伊朗船只在印(yìn)度洋北(běi)部(bù)发生事故(gù)，导致(zhì)伊朗船(chuán)只上(shàng)的2人死亡，数(shù)人受伤(shāng)，不(bù)明船只的(de)行为违反了国际(jì)法。在伊朗船只向(xiàng)海上监(jiān)视和(hé)救援中心发送请求(qiú)后，伊朗(lǎng)海军立(lì)即开始拦截并识别该未知船只。在(zài)伊朗(lǎng)海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明(míng)船只(zhǐ)的自动全球定位(wèi)发送系统被关闭并频繁改(gǎi)变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许可下，海军(jūn)出动直升(shēng)机扣押了该船只，并将其(qí)运(yùn)至伊(yī)朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明指出(chū)，上述的不(bù)明船只属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息称，美国(guó)海军表示，伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油(yóu)轮，美方要(yào)求立即释放这艘油轮。报(bào)道(dào)称，美国(guó)海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的(de)油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时(shí)被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄(é)媒曝光与冒(mào)牌(pái)乌克兰总统“友好(hǎo)”通(tōng)话(huà)，美(měi)联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗(luó)斯国家电(diàn)视台新近(jìn)发布的视(shì)频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克(kè)兰总统泽连斯(sī)基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基(jī)，回答(dá)了(le)从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时(shí)间4月(yuè)27日周四确(què)认，鲍威尔有过(guò)通(tōng)话(huà)，称此事发生(shēng)在今(jīn)年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月(yuè)参加了一(yī)次谈话，对方谎报自(zì)己是乌克兰总统。这是(shì)一次友好的谈(tán)话(huà)，是我们在这(zhè)个充满挑战(zhàn)的时刻支持乌克(kè)兰人民(mín)的背(bèi)景下进行。没(méi)有谈到敏感和机(jī)密(mì)的(de)信息。”

　　美(měi)联储(chǔ)认(rèn)为，曝光的视(shì)频似(shì)乎(hū)经过(guò)编(biān)辑，无法确认准(zhǔn)确性。上(shàng)述发言人还说，通话事件(jiàn)已报交有关(guān)执法部(bù)门，出于对他们工作的尊重，美联储不(bù)会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看(kàn)似四(sì)平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能(néng)通(tōng)过恶作剧(jù)的电(diàn)话接(jiē)触(chù)到鲍(bào)威(wēi)尔，这种事实可能会(huì)导(dǎo)致(zhì)美联储的(de)安全性仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文遭(zāo)到质(zhì)疑。对(duì)鲍威尔(ěr)受骗的(de)担忧主要是基于美联储(chǔ)作为主要央行的(de)影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的(de)言论通(tōng)常受到投资者和(hé)商界人(rén)士的(de)密(mì)切(qiè)关注(zhù)，有时会(huì)引(yǐn)发股市波动。而且，美联储官员同他(tā)人(rén)的私下会面时常(cháng)引发争议(yì)，因为外(wài)界认为，联储(chǔ)官员的(de)言论可能让(ràng)在场的人掌握先(xiān)机(jī)。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔(ěr)上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出(chū)，两人这些年不止一(yī)次成功骗取国外政客和他们(men)通话，而(ér)且通常将将通(tōng)话视频公之于众，就是为了恶搞西(xī)方国家的决(jué)策者(zhě)。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但(dàn)没有(yǒu)在(zài)对话中(zhōng)直接问他们是不是冒牌(pái)货。今年早(zǎo)些(xiē)时(shí)候，他们还曾假冒(mào)泽(zé)连斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉加德(dé)通话。

　　原(yuán)油(yóu)基(jī)本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)蔓(màn)延下，国(guó)内外油价出(chū)现大(dà)幅(fú)回落。4月26日晚间，国际(jì)油价出现大跌(diē)，基(jī)本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收(shōu)盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶；外盘油(yóu)价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大期货(huò)能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰沁在(zài)接受期(qī)货日(rì)报记者采访(fǎng)时(仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文shí)表(biǎo)示(shì)，昨天白(bái)天，内(nèi)盘(pán)SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘(pán)出(chū)现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油有所企稳(wěn)，或为(wèi)超(chāo)跌后(hòu)的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货能源化工(gōng)研究中心负责人(rén)杨(yáng)安(ān)表示，一(yī)方面是由于近期(qī)油轮运费(fèi)回(huí)落，运输成本下(xià)降(jiàng)，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另一方面是(shì)当前国(guó)内即将迎(yíng)来五一假期，而目(mù)前(qián)国际市场宏(hóng)观(guān)风险(xiǎn)具有(yǒu)很大不(bù)确定性，恰(qià)逢(féng)油(yóu)价(jià)大幅回调(diào)之际，市场(chǎng)避险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，国(guó)内(nèi)投资者担忧情绪更为明(míng)显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告(gào)诉记(jì)者，美国银行业危机风(fēng)波(bō)再(zài)起，叠加美国债务压(yā)力及(jí)经(jīng)济衰退风险可(kě)能削弱欧美(měi)能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价油价(jià)下跌(diē)。而原油作为(wèi)金(jīn)融属性最(zuì)强的大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)，在此前3月份(fèn)就曾(céng)因(yīn)银(yín)行业危(wēi)机出现暴跌(diē)，此次美国银(yín)行(xíng)业风险再次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的(de)情绪化特征。

　　光(guāng)大期货(huò)能源(yuán)化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价(jià)再度(dù)承压。随着美联储(chǔ)加息会议(yì)的(de)临近(jìn)，美国第一(yī)共和银行(xíng)的财报和(hé)股价表现或显示银(yín)行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月降至去年7月以来的最低水平，市(shì)场(chǎng)对(duì)于(yú)美联(lián)储加(jiā)息(xī)和海外经(jīng)济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，近期(qī)主(zhǔ)导(dǎo)原油市场(chǎng)走势的宏(hóng)观风险何时会消散？在杨(yáng)安看来，目前来看(kàn)，美(měi)国银(yín)行业危机(jī)风险在未来一段时(shí)间内仍将(jiāng)不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储议息会(huì)议将再迎来加息窗口，对此投(tóu)资者也高度关注美联储利率政策的变化，宏观层面的不(bù)确(què)定性成为影响整个金融市场(chǎng)的主要因素，这是投资者(zhě)需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公(gōng)布加息(xī)决议(yì)，市场对美(měi)联(lián)储加息(xī)25个(gè)BP的概率预测在80％以上(shàng)，并(bìng)且(qiě)由于近期美联储官员表(biǎo)态(tài)偏鹰，对于后续何时(shí)停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行(xíng)货币政策(cè)会议，基于当前欧元(yuán)区的高通胀(zhàng)水平(píng)，预计欧洲央(yāng)行和英国央(yāng)行(xíng)也将维(wéi)持加息政(zhèng)策，因此市(shì)场对于海(hǎi)外经济衰退带来需求下(xià)行(xíng)的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基(jī)本(běn)面(miàn)表现尚(shàng)可(kě)，整(zhěng)体供需(xū)局势(shì)并未大幅恶化。杜(dù)冰沁(qìn)分析(xī)认为(wèi)，即将到(dào)来的五一(yī)长假和美国夏(xià)季(jì)出行(xíng)旺季预(yù)计对于需求会有(yǒu)一定支撑，预(yù)计(jì)近(jìn)期(qī)国际油价仍将面临宏观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超(chāo)也(yě)表示，后(hòu)市原油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对(duì)油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价带来极大(dà)影响；此外美国原油(yóu)活跃钻(zuān)井平台已经连续(xù)半年维持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来(lái)越(yuè)难以持(chí)续，后续的(de)减产将很快到来(lái)；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原(yuán)油市场将转(zhuǎn)入(rù)对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价(jià)上下区(qū)间将更为(wèi)模糊，在美国储备政(zhèng)策(cè)难以改(gǎi)动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从(cóng)供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产(chǎn)量的下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预(yù)计5月油价整体(tǐ)即将(jiāng)维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及基本面(miàn)风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的(de)EIA报告显示原油(yóu)超预期降库，且美国汽(qì)油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期(qī)管理(lǐ)下，预计今(jīn)年(nián)年内剩(shèng)余时段供应紧张(zhāng)将是原油市场主基(jī)调，当然全球经济(jì)面临衰退风险及欧美市(shì)场需求疲(pí)弱也会(huì)在(zài)一定程度上(shàng)抵消供应紧张给市场带来(lái)的担忧。总体来看，当前油(yóu)价处在宏(hóng)观利空(kōng)与供应紧张局面形成对峙的复(fù)杂局(jú)面下，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中长期来看油(yóu)价或继续(xù)大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫(cuò)，成本下降导(dǎo)致相关性较强的高(gāo)硫燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天(tiān)下(xià)午收盘(pán)，燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主(zhǔ)要还是受到油(yóu)价影响，自身基本(běn)面表现(xiàn)尚(shàng)可，其中高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高硫(liú)燃料油市场整体供(gōng)应持续偏紧(jǐn)。供给端方(fāng)面，随着发(fā)电(diàn)旺季的临近(jìn)，本(běn)月从中东进(jìn)口到新加坡(pō)的(de)高硫燃料油降至历史低点，环(huán)比(bǐ)下降三分之二(èr)，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部分中东出(chū)口的下滑；需求(qiú)端(duān)方(fāng)面，中(zhōng)东南亚公用事业(yè)发(fā)电需求的增长以及(jí)稳定的船燃(rán)加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃(rán)料油市场形(xíng)成良好的(de)支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃(rán)料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划(huà)外检(jiǎn)修(xiū)导致部分(fēn)船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的(de)装置正在逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节整体进(jìn)程较慢，预计原定本月(yuè)底(dǐ)恢(huī)复的时间会有所(suǒ)推后(hòu)，对于亚洲低(dī)硫燃(rán)料(liào)油(yóu)市(shì)场供(gōng)应的收紧也(yě)将延长(zhǎng)，但同时低硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高(gāo)、低燃料油在(zài)基(jī)本面的(de)支撑下，预计后市(shì)走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料油整体(tǐ)回升空(kōng)间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短(duǎn)期内(nèi)原油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油价格(gé)的(de)影响，不过(guò)基本面差(chà)异还是会让(ràng)各(gè)品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来看，需(xū)求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整(zhěng)体表现将强于低(dī)硫(liú)燃料油。

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