“一带一路(lù)”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去年(nián)的低基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与(yǔ)韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一(yī)路”国家在中国出口的(de)份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口(kǒu)增速(sù)保持在6％以上，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧日(rì)出(chū)口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的(de)出(chū)口(kǒu)增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据(jù)再次验证，当(dāng)前观察的中(zhōng)国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南(nán)出口通胀作为传统观察(chá)中国出口增速(sù)的(de)重要指标(biāo)，但随(suí)着中(zhōng)国出口(kǒu)结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国出口的指示作(zuò)用逐(zhú)渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一路”国(guó)家(jiā)偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占比(bǐ)和(hé)增速快速上升，导致港口数据与实际出(chū)口增速持续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结(jié)构性(xìng)变化背景下(xià)，传(chuán)统(tǒng)观察框(kuāng)架适用性减弱(ruò)，信息的(de)噪音和预(yù)期(qī)的波动可能(néng)加大。

　　国(guó)别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破(pò)口(kǒu)仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基数(shù)影(yǐng)响之(zhī)外(wài)，4月对俄出口的高(gāo)增(zēng)反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对东盟出口增速(sù)暂(zàn)时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降(jiàng)”的趋势(shì)加速，日韩份(fèn)额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续(xù)“扬长避短”的属性(xìng)。中国(guó)4月汽车及(jí)机电出口金额维(wéi)持(chí)强势，增(zēng)速较3月进一(yī)步加快部(bù)分(fēn)源(yuán)于去年低基数原(yuán)因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从(cóng)散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车市较(jiào)高景气(qì)度与产业(yè)链韧性(xìng)仍可在一(yī)段时间内支(zhī)撑出口，而受全球半(bàn)导体周期影响，集成(chéng)电路4月出口量(liàng)与价(jià)格(gé)均偏萎缩。

　　那(nà)么(me)，2023年出口最大的(de)变(biàn)数：“一带一(yī)路(lù)”的空间(jiān)有多大？站在2022年年(nián)底，市场(chǎng)大多聚(jù)焦欧美(měi)经济衰(shuāi)退的(de)拖累，而聚光灯之外(wài)“一(yī)带一路(lù)”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重(zhòng)要的作用，那么如何去评(píng)估这一空间有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博弈(yì)。在全球经(jīng)济和贸(mào)易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧(rèn)性可能(néng)主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美(měi)日韩在这些国家的进口(kǒu)份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线(xiàn)10国的进口(kǒu)份额上涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出(chū)口1个百(bǎi)分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出口规模(mó)最大的10个国(guó)家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下(xià)简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情景(jǐng)来(lái)对标(biāo)2023年(nián)10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形(xíng)下的(de)进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌(diē)份额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对美(měi)欧日韩减少(shǎo)的进(jìn)口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性条(tiáo)件下，“一带一路(lù)”10国2023年(nián)拉动中国出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算(suàn)“一带(dài)一路”沿线65国(guó)拉动我国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的(de)背景(jǐng)下(xià)，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口增速可能(néng)略高(gāo)于0％。对欧美日(rì)等发达经(jīng)济体出口增速预测，思路为(wèi)在(zài)中(zhōng)国加入世(shì)界贸(mào)易组织后、历次(cì)全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段(duàn)中，选(xuǎn)出具有参(cān)考意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐(lè)观和悲观(guān)情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在(zài)下半年陷入(rù)温和(hé)衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的(de)全球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破(pò)裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别作为(wèi)悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据(jù)预(yù)测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增速预测(cè)按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增速预测(cè)即1.5％计算，并(bìng)考虑价格(gé)因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国出口增(zēng)速约特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么0.64个(gè)百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出口增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估(gū)的风险，主要(yào)来自于两个方面：数据口径差(chà)异(yì)和(hé)欧美经(jīng)济体的“韧性(xìng)”。数据方面(miàn)，各国自(zì)中国进口(kǒu)的数据和中国向各国出口的数据存在差(chà)异（无论(lùn)是绝(jué)对量还是增速），有时这(zhè)一差异还较(jiào)大，一般而言中国出口端的增(zēng)速会(h特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么uì)更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测(cè)算是低估的；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰(shuāi)退的时点存在较大的不确(què)定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年(nián)发达经(jīng)济体对于中国出口(kǒu)的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟(méng)、俄罗(luó)斯及其他(tā)新兴经济体(tǐ)经济增长(zhǎng)不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期，对于中国(guó)出(chū)口的(de)拖累不足。

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