编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕，基金经理的(de)调仓(cāng)路线被完整曝(pù)光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节(jié)后市场热点(diǎn)从(cóng)复(fù)苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工(gōng)智(zhì)能、机(jī)械(xiè)制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的(de)里程碑式突破(pò)带火了(le)科技一众赛(sài)道，这让一季度公募仓位(wèi)顺势(shì)而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的(de)旗手(shǒu)之一冯明远(yuǎn)，目(mù)前(qián)在管的(de)产品(pǐn)从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年(nián)迄今业(yè)绩较为一般(bān)，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍维持在230亿(yì)元的(de)水平线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产(chǎn)业最新(xīn)季报中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集(jí)团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪(dí)、斯莱克和保隆(lóng)科技，可(kě)以看出其坚守新能源的大框(kuāng)架(jià)，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一(yī)季报中他仅仅(jǐn)调(diào)换了两处标的，用金(jīn)域医(yī)学和蓝晓科技(jì)替换了(le)药明康(kāng)德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科技成(chéng)为年内大黑(hēi)马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时(shí)他(tā)保持了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量(liàng)与上季持平稳居首位(wèi)。而他也一如既往地(dì)表示，会在优(yōu)质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之(zhī)一的(de)刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前(qián)三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基(jī)金组(zǔ)合配(pèi)置中的压舱石(shí)地(dì)位(wèi)依然稳固，同(tóng)时中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软件、机(jī)械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去(qù)年的整(zhěng)体业(yè)绩低(dī)谷后，今年竭(jié)力(lì)寻求组合的α。值得关(guān)注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块(kuài)的(de)交(jiāo)易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情确立，但我们认(rèn)为(wèi)太(tài)阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某(mǒu)个(gè)阶段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最(zuì)新(xīn)公布的两只A股基(jī)金一季报，在管(guǎn)理(lǐ)时间更(gèng)长的易(yì)方达蓝筹精(jīng)选混合(hé)中，3月31日(rì)时前五(wǔ)大重仓(cāng)的占比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这(zhè)其中(zhōng)除去腾讯外全(quán)部(bù)为白(bái)酒，不过除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似(shì)的一幕也出现在他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示(shì)，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾(téng)讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除(chú)去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤(kūn)也是小幅减持(chí)了另(lìng)外三大(dà)白酒标的(de)。再(zài)看(kàn)另外的(de)半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的(de)变化是他用(yòng)中国海洋石油替换了(le)上一季的(de)药(yào)明(míng)生物。

　　张坤在季报(bào)中也(yě)对调仓思(sī)路有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在一(yī)季(jì)度股(gǔ)票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了消费等行(xíng)业(yè)的配置，降低了(le)金融等行业(yè)的(de)配置(zhì)。个(gè)股(gǔ)方面(miàn)，我们仍然持有商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明(míng)星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季(jì)报(bào)十大重(zhòng)仓(cāng)中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股。对比上一(yī)季(jì)度仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看(kàn)，这(zhè)一季其(qí)新进重仓了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思(sī)路可能是想利用次高(gāo)端和地(dì)产酒来增加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安(ān)井食品、海大集(jí)团(tuán)，而这三(sān)者(zhě)在上(shàng)一(yī)季度就是前(qián)十中的(de)标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是(shì)确定的；其次(cì)，看好(hǎo)线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的(de)主(zhǔ)打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药(yào)方面(miàn)，他对(duì)重仓表现得(dé)是有所取舍(shě)：首先，他(tā)选择加仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域(yù)医(yī)学替(tì)换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源(yuán)后依然亮点众多，作(zuò)为第三(sān)方医学检验(yàn)及病理诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域医(yī)学近(jìn)日率先推(tuī)出国内首(shǒu)个国(guó)家药(yào)品监督管理局(jú)（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注赛(sài)道细分(fēn)机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链(liàn)上游的施(shī)成外(wài)，本(běn)周(zhōu)一众新能源高(gāo)手(shǒu)中的顶流冯明远所(suǒ)管产品(pǐn)一(yī)季报全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目(mù)前(qián)他(tā)所管理的(de)6只(zhǐ)产品维持年(nián)内小幅正收益。当前冯(féng)明远在管(guǎn)基(jī)金(jīn)中，任职管理最长的(de)就(jiù)是代(dài)表作新(xīn)能源产业股票。从被调(diào)出的三只产品(pǐn)看，其(qí)中斯(sī)莱克(kè)的主营与新能源(yuán)产业链关系(xì)不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比相对最高的就(jiù)是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主要(yào)产品是三元前(qián)驱(qū)体和(hé)四氧化(huà)三钴，从近期发布(bù)的年度业绩快报(bào)来看，公(gōng)司的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报(bào)的全(quán)面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只(zhǐ)新(xīn)的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏(fú)发电系(xì)统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也(yě)出(chū)现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经济等(děng)热门概念的(de)创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多时的冯明(míng)远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类(lèi)型。天(tiān)天基金网显示，早在(zài)去年底时他(tā)就已经是“双(shuāng)二(èr)百”的基金(jīn)经理了，而他在管(guǎn)的7只基(jī)金(jīn)今年(nián)同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策(cè)略混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报(bào)显示(shì)，其重仓的新能源产业(yè)链中(zhōng)股票依(yī)然为(wèi)上季的7只，它们分别是(shì)宁德(dé)时(shí)代、亿纬锂能、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化(huà)集(jí)团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初(chū)至(zhì)今表现一般。但他此前曾公(gōng)开表(biǎo)示，看到了新能(néng)源类似(shì)2019年(nián)的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的(de)生(shēng)命周期(qī)，不少细分板块还(hái)能维持较长(zhǎng)时间的(de)高速增长，而经(jīng)过市场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看(kàn)到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值(zhí)的投资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能(néng)源行(xíng)业的终局如大部分制(zhì)造业一(yī)样(yàng)是一个竞争充分、利润极(jí)度压缩的(de)市场，但(dàn)在(zài)发展(zhǎn)过程中不(bù)少公司一定有一(yī)段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业(yè)绩开局不顺，最新数据显示目前(qián)在管产品年内回(huí)撤(chè)全(quán)部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小盘(pán)成(chéng)长(zhǎng)来看，基金(jīn)一季报表明他(tā)的重仓行业配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析(xī)其基金(jīn)相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季报(bào)和一季报，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持有的是完全一致的(de)10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第一(yī)大无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋(dà)重(zhòng)仓股依然是半导体(tǐ)公(gōng)司(sī)圣(shèng)邦(bāng)股份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进一(yī)步稳固(gù)，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第二位(wèi)，隆基(jī)绿能从第六升至第四位(wèi)。同时极(jí)为罕见的情况是(shì)，如(rú)果按(àn)照保留(liú)小数两位来统计(jì)，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一(yī)季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并(bìng)没有进行大幅度的(de)调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比(bǐ)较优势的高端制造产业链布(bù)局。我们对(duì)重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位(wèi)，产业链(liàn)的(de)变化在市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余(yú)广(guǎng)新进重仓(cāng)海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜诚是近(jìn)几年(nián)出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他(tā)的业绩特别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来(lái)，在(zài)他所管理的(de)8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰(tài)元和价值精选不纳(nà)入(rù)统(tǒng)计外，其(qí)余7只基金均实现(xiàn)了正收益(yì)，特别是(shì)兴诚(chéng)价值(zhí)一(yī)年持有的收益率接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为(wèi)例(lì)，对比基金四季报和今年(nián)一季度可(kě)以看出(chū)，姜诚实际上(shàng)只是微调了一个席位，而新调(diào)进来的中国铁建恰好就是(shì)中字头中的典(diǎn)型(xíng)代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所重仓的(de)中字头公司(sī)达到(dào)了(le)四家(jiā)。而(ér)从相(xiāng)关标的的(de)年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉(jí)比特(tè)，最新该股(gǔ)年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报(bào)中，他(tā)不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也(yě)谈到(dào)了今(jīn)年大热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要重点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收(shōu)益率高，以及(jí)在好的公(gōng)司治理(lǐ)加持下(xià)能(néng)够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中少数(shù)的(de)深(shēn)度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的(de)基金全(quán)线飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内(nèi)净值增(zēng)长率(lǜ)全部超过(guò)了10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息(xī)和(hé)低估(gū)值无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从(cóng)而使该(gāi)股从上(shàng)一季的第三重仓升至第二重仓，不(bù)过中国电信却退出了前一季的(de)前十。同(tóng)时他加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新(xīn)近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其对这一(yī)类资源股格(gé)外垂青。此外，他(tā)对于(yú)小众的(de)中南传媒和凤凰(huáng)传媒依(yī)然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基金仓位(wèi)基本(běn)稳定，主要(yào)增加(jiā)了(le)有色行业(yè)配(pèi)置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型商(shāng)业模式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们都希望国内企业能在(zài)不远的(de)将来(lái)迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们(men)认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市(shì)场基本上是基于(yú)美股映射在炒作相(xiāng)关题材(cái)，对(duì)于这样的行情(qíng)，需要对其可(kě)持(chí)续性保持(chí)审(shěn)慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺(shùn)长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的(de)公募状(zhuàng)元，目前(qián)其担任(rèn)基金(jīn)经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它(tā)们分别是核心竞争(zhēng)力、核(hé)心招景(jǐng)混合、核(hé)心中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年(nián)的(de)表现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四(sì)倍(bèi)的核心竞争力(lì)为例(lì)，第一季度他在前十(shí)中调仓了四个席位，其(qí)中(zhōng)新进的(de)公司半数为中字头，它们(men)就(jiù)是(shì)中(zhōng)国海油(yóu)和中国移动(dòng)，与它们携手进入的还(hái)有安徽(huī)合力和紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两只中字头外(wài)，后(hòu)两者(zhě)年(nián)内的涨幅也是超(chāo)过了(le)30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重仓的(de)电动(dòng)车(chē)龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也(yě)是接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在(zài)季报中的总结与(yǔ)“中特(tè)估”基本吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持(chí)自(zì)下而上，看(kàn)重公司基本(běn)面，注重公司(sī)的核心竞争(zhēng)力、高(gāo)品(pǐn)质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合理(lǐ)或偏(piān)低的估值水(shuǐ)平买入持(chí)有(yǒu)。在经济复(fù)苏和企业盈利(lì)修复(fù)的预期下(xià)，我们较为看好今年的(de)权益市场，特别是前期(qī)调(diào)整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特(tè)别是(shì)其去(qù)年3月接手的银河智(zhì)联主题净(jìng)值快速拉升，截至(zhì)本(běn)周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金的当(dāng)季重(zhòng)仓行业风格来看(kàn)，除去银(yín)河和美(měi)生活还有较(jiào)强的(de)新能源属性外，其余(yú)产品几(jǐ)乎一边倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题(tí)为例分(fēn)析(xī)，最新的十大重仓股除去(qù)用友网络和海康威(wēi)视外，年(nián)内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现了(le)涨幅翻番，而这(zhè)四(sì)只标的均是第一季(jì)度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留的上一(yī)季重(zhòng)仓股(gǔ)仅有金山(shān)办公和(hé)国网通信。对比来看被调出的(de)标的(de)，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑巍山在(zài)季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金(jīn)合同的(de)配(pèi)置(zhì)范围，切合主题，主要(yào)围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软件服务、信息技术(shù)的配(pèi)置比例。围绕(rào)数字(zì)经济和新的信息技(jì)术应用展开投资。二季度(dù)，将(jiāng)会(huì)继续围绕(rào)信(xìn)息(xī)技术、数字经济的范畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非议人物(wù)同期成名的还有(yǒu)华安(ān)胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧(pěng)的三(sān)位基(jī)金经(jīng)理中最年轻(qīng)者，他可谓是(shì)少年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦(jiāo)该(gāi)基金(jīn)，我们发(fā)现他所保留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部(bù)更换。从最(zuì)新的(de)标的来(lái)看，这其中(zhōng)就(jiù)有近期大(dà)火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内(nèi)表现来看，其(qí)中中(zhōng)文(wén)在线的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来(lái)看(kàn)，他所剔除(chú)的锦江酒店(diàn)、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济(jì)结构转型时(shí)期，我们相(xiāng)信(xìn)未(wèi)来科技创新(xīn)和消费升(shēng)级仍(réng)将成为经济总(zǒng)量(liàng)增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖(jiān)端技术突破、新(xīn)材料、新能源、新(xīn)消费等领域(yù)仍(réng)将诞(dàn)生(shēng)大(dà)量投资机会，在策略上(shàng)，我们(men)已将(jiāng)挖掘、发(fā)现和配置基金(jīn)合同主题范(fàn)围内(nèi)的(de)科技创新和(hé)受益于国民经济持续增长的(de)消费(fèi)及(jí)原(yuán)材(cái)料放在(zài)前(qián)所(suǒ)未有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一(yī)并成名的万家(jiā)基(jī)金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回(huí)归。天天(tiān)基金(jīn)网数据(jù)显(xiǎn)示，他目前在(zài)管的(de)基(jī)金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的(de)成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是用(yòng)中微公司替代(dài)了四季度末的兆易创新。但就是这只新(xīn)进标(biāo)的，目前年(nián)内的(de)涨幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公(gōng)交(jiāo)相辉映。对于当季度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业(yè)的部分个股，相应地略微(wēi)降低了(le)半导体行业的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓(cāng)仍以计算(suàn)机(jī)软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子(zi)“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报(bào)来看，这(zhè)些(xiē)相对低调的领域也开始越发(fā)受到明星基金经理们(men)的(de)追捧，比如融(róng)通基(jī)金的(de)明星基(jī)金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的(de)老将善战(zhàn)周期，目(mù)前(qián)在公(gōng)司(sī)仍然管理6只基(jī)金产品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上一(yī)季度没(méi)有单一标的持仓(cāng)比例超限后，这一季度头(tóu)三大重仓股(gǔ)竟(jìng)然全部超过10％的比例(lì)上(shàng)限(xiàn)，它们(men)分别(bié)是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的(de)汇(huì)川技(jì)术和安徽合(hé)力，虽然去年下(xià)半年以来(lái)重仓中就(jiù)没有了(le)三一重工，但实际上在当(dāng)季的重仓行业中(zhōng)，机(jī)械制造(zào)是(shì)仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思路，他在(zài)季报中(zhōng)就(jiù)表(biǎo)示：“本季度增加(jiā)了工程机(jī)械、家居、顺周期(qī)装备(bèi)、医药等行业的配(pèi)置。目前组(zǔ)合配置偏向周期(qī)价(jià)值，同时保持了科(kē)技、消费(fèi)板(bǎn)块的适度配置。组合结构(gòu)主要围(wéi)绕国内经济稳增长(zhǎng)的(de)主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此外(wài)，虽(suī)然未进重仓股前(qián)十，但朱(zhū)少醒对机械(xiè)制造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年(nián)报的十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端(duān)制(zhì)造板块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产(chǎn)品(pǐn)数达到了6只，尤(yóu)其是他参(cān)与管理的长城科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最(zuì)长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业为例，可(kě)以看(kàn)到一季度(dù)与众不同的(de)一点是，消费电子赛(sài)道股票在其中占据(jù)明显的(de)数量优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽(suī)然在(zài)基金十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电(diàn)子的(de)大范(fàn)畴中，也(yě)就是说其占(zhàn)据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了(le)看好的原因(yīn)：“预(yù)期今(jīn)年下半年或明(míng)年，消费电(diàn)子会有一个触底回升的过程。如果叠(dié)加在汽车产业(yè)链上的布局，我判(pàn)断可(kě)能(néng)对(duì)收入利(lì)润(rùn)拉(lā)动更大(dà)。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素(sù)显示，目(mù)前该(gāi)板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果新(xīn)品推出或是行(xíng)业复苏(sū)契(qì)机(jī)。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是军工装备。同(tóng)时作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很难有持续性(xìng)的(de)表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮派基(jī)金经理万(wàn)方方，是(shì)圈内少数同(tóng)时管理两只军工(gōng)主题的(de)基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万方方管(guǎn)理时间(jiān)最长的军工(gōng)安(ān)全混合(hé)为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做(zuò)出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用昊华科(kē)技替代了上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标的(de)所属(shǔ)细分来看，明显中航(háng)系乃至(zhì)航空航天(tiān)赛道占据优势(shì)。而这一思(sī)路(lù)在他管理的高端装备(bèi)龙头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得颇为(wèi)明显。进一步对照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的区(qū)别是高(gāo)端装备龙头中用(yòng)复(fù)旦微电(diàn)和(hé)西部超导(dǎo)替代了前者中的(de)钢研高(gāo)纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和(hé)高增长的细(xì)分赛(sài)道，组合构建从2023年全年(nián)维度在高确定性(xìng)的航空(kōng)发动机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的(de)航(háng)天导(dǎo)弹产业链(liàn)、航空装备平(píng)台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分(fēn)析(xī)，不做买卖推荐。）

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