编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕(mù)，基金经理的(de)调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工(gōng)智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其是(shì)AI的(de)里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公募(mù)基金中，科技成长阵营中的(de)旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季(jì)度(dù)的调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科技(jì)，可(kě)以看出其坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛(sài)道(dào)中不(bù)断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一(yī)季报(bào)中他仅仅调(diào)换(huàn)了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓科(kē)技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时(shí)他(tā)保(bǎo)持了对喝酒吃药(yào)大类(lèi)赛(sài)道(dào)中龙头的持(chí)续青睐，茅台(tái)持股(gǔ)量与(yǔ)上季持平(píng)稳居首(shǒu)位。而他也一如(rú)既往地表(biǎo)示，会在(zài)优质(zhì)的股票里寻(xún)找价值，去翻更多的(de)石头(tóu)。众所周知，三(sān)大白酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其(qí)成名作景顺长城新兴成长中，前(qián)三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公募(mù)基(jī)金组合配置中的压舱石地位依(yī)然稳固，同时(shí)中特估、芯(xīn)片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合(hé)的α。值得关注的是(shì)，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前(qián)在(zài)管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基金一季报，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前五大重(zhòng)仓(cāng)的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部(bù)为白(bái)酒，不过除去(qù)加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤减持了(le)五粮液、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相(xiāng)似(shì)的一幕也(yě)出现在他管(guǎn)理的易方达(dá)优质(zhì)企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的(de)一(yī)季报显示(shì)，仅是前五大的重(zhòng)仓次(cì)序(xù)有(yǒu)所不同，而实际(jì)上(shàng)腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外(wài)三大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的(de)老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石(shí)油替换了上一季(jì)的药(yào)明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金(jīn)在一季度股票(piào)仓位(wèi)基本(běn)稳定(dìng)，对结(jié)构进(jìn)行(xíng)了调(diào)整，增加了消费等行业(yè)的(de)配置(zhì)，降低(dī)了金(jīn)融(róng)等行业的配置。个(gè)股方面，我(wǒ)们(men)仍然持有(yǒu)商(shāng)业模式(shì)出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经理李晓星(xīng)，在和(hé)张萍合管的银华盛世最新季报十(s徐海为是谁？hí)大(dà)重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季(jì)度仅有三(sān)大(dà)白酒龙(lóng)头和(hé)古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想利(lì)用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组(zǔ)合(hé)的进攻弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的另三(sān)只非白酒标的(de)为爱美客(kè)、安井食品、海大(dà)集团，而这三(sān)者在上(shàng)一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加(jiā)大。方向(xiàng)上，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的(de)恢(huī)复是(shì)确(què)定的；其次，看(kàn)好线下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求相对刚性的(de)医美(měi)以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒这(zhè)一季将“喝酒吃(chī)药(yào)”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮液有所减持；医(yī)药方(fāng)面，他(tā)对重仓表现(xiàn)得(dé)是有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重(zhòng)仓股的(de)第(dì)五(wǔ)位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓的(de)前者年(nián)内目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域医学去年(nián)作为核酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时(shí)代(dài)，公司(sī)主营回归本(běn)源后依(yī)然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验及病理诊断服务(wù)商，金域医学近日率先推出(chū)国内首个国家药品监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去上周率(lǜ)先(xiān)交(jiāo)卷主打(dǎ)产业链上游的施成外(wài)，本(běn)周一(yī)众新(xīn)能源高手中的顶流冯明远所管产品一(yī)季(jì)报全部披露，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目(mù)前(qián)他所(suǒ)管理的(de)6只产品维(wéi)持年内小幅(fú)正收益。当前(qián)冯明远在(zài)管基(jī)金中，任职(zhí)管理最长的就是代(dài)表作(zuò)新能源产业股票(piào)。从(cóng)被调出的(de)三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标(biāo)的中，占比相对最高的(de)就是(shì)非传(chuán)统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池正极体研发(fā)的(de)公司，主要产品是(shì)三元前驱(qū)体(tǐ)和四(sì)氧化三钴，从近(jìn)期发布的年度业(yè)绩(jì)快报来看(kàn)，公司(sī)的主营与净利润(rùn)均实(shí)现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也是一家(jiā)高科技公(gōng)司，主营业(yè)务(wù)中有分(fēn)布式光(guāng)伏发电系统。

　　在(zài)季(jì)报总结中，他(tā)表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制造业(yè)正经(jīng)历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多(duō)时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新(xīn)能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天(tiān)基(jī)金网显示(shì)，早在去年(nián)底时他就已经(jīng)是“双二百”的基金经理了，而他在管的(de)7只基金今(jīn)年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是(shì)动态(tài)策略混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信(xìn)低碳(tàn)先锋股票为例，最新的(de)基金(jīn)一季报显示，其(qí)重仓的(de)新能源产业链中股票依(yī)然为上季的7只，它们(men)分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上述(shù)标的年(nián)初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到(dào)了新能(néng)源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业还具备较长(zhǎng)的(de)生命周期，不少细分(fēn)板块还能维(wéi)持较长时(shí)间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的调整，我(wǒ)们看(kàn)到行业中的优质公(gōng)司(sī)对(duì)应2025年(nián)的(de)盈利中枢(shū)在当前市值(zhí)的投资(zī)价值。或(huò)许，新能(néng)源(yuán)行业的终局如大部分制造业一样是一(yī)个竞争充分、利润极度(dù)压缩的市(shì)场，但在发展过程(chéng)中不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今年业绩开局(jú)不顺，最新(xīn)数据显示目前在(zài)管产品年内回(huí)撤(chè)全部超过了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成(chéng)长来看(kàn)，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依(yī)然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关(guān)产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持(chí)有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股(gǔ)依然是半(bàn)导体(tǐ)公(gōng)司(sī)圣(shèng)邦股份，但是整(zhěng)体新能(néng)源(yuán)的(de)地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第(dì)三升至第二位(wèi)，隆(lóng)基绿能从第(dì)六升至(zhì)第四位。同(tóng)时极为罕见(jiàn)的情(qíng)况是，如果按照保留小数(shù)两位(wèi)来统计，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的(de)股持仓量与上一(yī)季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示(shì)：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度(dù)的调整(zhěng)，依然(rán)围绕已经建(jiàn)立全球比较(jiào)优势的高端(duān)制造产业链(liàn)布局(jú)。我们对(duì)重点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价(jià)值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市(shì)场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对(duì)较多的基金(jīn)经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)8只基金(jīn)中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两(liǎng)个月(yuè)的(de)中(zhōng)泰元和价值精选不纳入(rù)统计外(wài)，其余7只基(jī)金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价(jià)值一年持有的(de)收益率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还(hái)有两只(zhǐ)基金净(jìng)值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一(yī)年为例(lì)，对比基金四季报和(hé)今(jīn)年一季度可(kě)以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调(diào)了一个席(xí)位，而新调进来的(de)中国(guó)铁建恰好就(jiù)是(shì)中字头(tóu)中(zhōng)的典型代表公(gōng)司，该股从年初(chū)至今(jīn)上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到(dào)了四(sì)家。而从相关标(biāo)的(de)的(de)年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是(shì)游戏(xì)股(gǔ)吉比特，最新该股年内(nèi)上涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他不仅谈(tán)到了坚守(shǒu)的价(jià)值投(tóu)资，同时(shí)也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信(xìn)息(xī)中，我们需要(yào)重点关注(zhù)长期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的(de)资产(chǎn)是我们的(de)投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得(dé)久、站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理(lǐ)加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过《红周刊(kān)》专访的(de)鲍无可，其投资(zī)风(fēng)格同为(wèi)公募中少数(shù)的深(shēn)度(dù)价值。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来，他(tā)所管理的(de)基(jī)金全线飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年内(nèi)净值增(zēng)长率(lǜ)全部超过了(le)10％。以他任职回报(bào)最高(gāo)的景顺长城(chéng)能源基建为(wèi)例，能够(gòu)清(qīng)晰地看到(dào)其(qí)偏爱高估息(xī)和低估值类股票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当(dāng)季(jì)加(jiā)仓中(zhōng)国移动大(dà)约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股从上一季的第三(sān)重仓升至(zhì)第二(èr)重仓，不过中(zhōng)国电信(xìn)却退出(chū)了前一季的前十。同时他加仓(cāng)了川(chuān)投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神(shén)火股份，表明了其对这一(yī)类资源(yuán)股格(gé)外垂(chuí)青。此外，他对于(yú)小(xiǎo)众(zhòng)的中徐海为是谁？(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季报中，他表(biǎo)示基金仓(cāng)位基本稳定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企(qǐ)业处(chù)于(yú)落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们都(dōu)希望国(guó)内(nèi)企业能在(zài)不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎头(tóu)赶上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基(jī)本上是基于美股映(yìng)射在炒作(zuò)相关题材，对于这样的(de)行情，需要对其可持续性保持(chí)审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金(jīn)经理余(yú)广是2012年的公募状元，目(mù)前其担(dān)任基(jī)金经(jīng)理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核(hé)心竞争(zhēng)力、核心(xīn)招景混合、核心(xīn)中(zhōng)景一年、核心优(yōu)选一年，从今年的表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了(le)正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核(hé)心竞争力(lì)为例，第(dì)一(yī)季度他在前十中调仓了四(sì)个席(xí)位，其(qí)中(zhōng)新进的公司半数为中字头，它(tā)们就是中国海油和中国移(yí)动，与它们携手进(jìn)入的还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两只中字头外(wài)，后两(liǎng)者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的(de)电动(dòng)车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在(zài)季报中的(de)总结与“中特估”基本(běn)吻合(hé)：“基金(jīn)坚(jiān)持自下而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高(gāo)品质(zhì)、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值(zhí)水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和(hé)企业盈(yíng)利修复的预期下，我(wǒ)们较为看好(hǎo)今年的权益市(shì)场(chǎng)，特别(bié)是(shì)前期调整较(jiào)为充分，估值较(jiào)为低估的多行业(yè)的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期(qī)成名(míng)的(de)郑巍山今年业绩优异(yì)，特(tè)别是(shì)其去(qù)年(nián)3月接手的(de)银河智联主题(tí)净(jìng)值快(kuài)速拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名作银河创新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基(jī)金的当季重仓(cāng)行(xíng)业(yè)风格来看，除去银河(hé)和美生活还有较强的新能源(yuán)属(shǔ)性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地(dì)偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分(fēn)析，最新的(de)十(shí)大重仓股(gǔ)除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙(shǔ)光、卓易(yì)信(xìn)息、大华(huá)股份均(jūn)已实现了(le)涨幅翻番，而这(zhè)四(sì)只(zhǐ)标(biāo)的均是第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保(bǎo)留的上一(yī)季重仓股(gǔ)仅有金山(shān)办公和国网通(tōng)信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国长(zhǎng)城、中望(wàng)软(ruǎn)件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊(xùn)一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基(jī)金(jīn)合同(tóng)的配置范围，切(qiè)合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术(shù)等的概念范(fàn)畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加(jiā)了软件服(fú)务、信息技(jì)术的配(pèi)置比例(lì)。围绕(rào)数字经济和(hé)新的信(xìn)息技术应用展(zhǎn)开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与这两位一(yī)度遭遇(yù)非议人物(wù)同期(qī)成名(míng)的还有华(huá)安(ān)胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位基金经理(lǐ)中(zhōng)最年(nián)轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后(hòu)来所(suǒ)管产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重来(lái)。天天基金网数据(jù)显示，年内他(tā)所管理的7只(zhǐ)基金(jīn)全(quán)部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还(hái)是(shì)他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金(jīn)，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只有(yǒu)王府井和华大(dà)九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换。从最(zuì)新的(de)标的来(lái)看(kàn)，这(zhè)其中就(jiù)有近期大火的芯(xīn)片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新进重仓标(biāo)的年(nián)内(nèi)表现来(lái)看(kàn)，其(qí)中中文在线的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒店、中国平(píng)安(ān)等(děng)公(gōng)司，目前(qián)年(nián)内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构(gòu)转型时(shí)期，我们(men)相信未来科技创(chuàng)新和消费升(shēng)级仍(réng)将(jiāng)成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技(jì)术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域(yù)仍将诞(dàn)生大量投(tóu)资机(jī)会，在策(cè)略(lüè)上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置(zhì)基金合同(tóng)主题(tí)范围(wéi)内的科技创新和受益于国民经济(jì)持续增长的消(xiāo)费及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成名(míng)的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示，他目前在管(guǎn)的基(jī)金年(nián)内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超过了(le)10％。特(tè)别是万家科技创新迄(qì)今(jīn)的(de)年(nián)内(nèi)涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成名作(zuò)万家行业(yè)优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是(shì)做出(chū)了一处调整，也(yě)就是用中微公司(sī)替(tì)代了四季度末的(de)兆易创新。但就是这只新进(jìn)标的，目(mù)前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)表示：“本基(jī)金增持了机器视(shì)觉和(hé)医(yī)疗(liáo)器械(xiè)行业(yè)的部分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至(zhì)季度(dù)末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行业为(wèi)主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对(duì)低调的领(lǐng)域(yù)也开始越发受到明(míng)星基金经理(lǐ)们的追捧，比如(rú)融通基金的明星基(jī)金经理(lǐ)邹曦(xī)，这位任(rèn)职已经逼近15年半的(de)老将善战周期(qī)，目前在公司仍(réng)然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始(shǐ)管(guǎn)理、迄今(jīn)任职回(huí)报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来(lái)看，在(zài)上一季度没有单一(yī)标(biāo)的持仓比例超(chāo)限后，这(zhè)一季(jì)度头三大(dà)重仓股竟然全(quán)部超(chāo)过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓(cāng)中的(de)汇川技术和(hé)安(ān)徽合力(lì)，虽然去(qù)年(nián)下半年以来重仓(cāng)中就没有(yǒu)了三一重工，但实际上在当季的(de)重仓(cāng)行(xíng)业(yè)中，机械制造(zào)是仅(jǐn)次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季(jì)报中(zhōng)就表(biǎo)示(shì)：“本(běn)季度(dù)增(zēng)加了工程机械、家居(jū)、顺周期(qī)装备、医药等行业的(de)配置(zhì)。目前(qián)组合配置偏(piān)向(xiàng)周期(qī)价值，同时(shí)保持了科技、消费(fèi)板块的适度配(pèi)置。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增长的主线展开，相关配置集(jí)中在(zài)优质房地(dì)产股、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以(yǐ)及(jí)顺周期装(zhuāng)备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造(zào)的兴(xīng)趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报的十大(dà)流通股股东中，富国天惠新进(jìn)上(shàng)榜排名第(dì)六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的明星基金经理(lǐ)陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前(qián)他在公(gōng)司所管理的(de)产品数(shù)达到了6只，尤(yóu)其是(shì)他参(cān)与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长的长(zhǎng)城新兴产业(yè)为例，可以看到一季度与(yǔ)众不(bù)同的一点是，消费电子赛道(dào)股票(piào)在其中占据明(míng)显(xiǎn)的数量优势。具体说(shuō)来(lái)，虽然在基金(jīn)十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大(dà)体(tǐ)包(bāo)括华测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能(néng)被划入到消费电子(zi)的(de)大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了(le)看好(hǎo)的(de)原(yuán)因：“预期(qī)今年下半(bàn)年(nián)或明(míng)年(nián)，消费电子会有(yǒu)一个触(chù)底回(huí)升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上(shàng)的布局，我判(pàn)断可能对(duì)收(shōu)入利润拉动更大。消(xiāo)费(fèi)电子的复(fù)苏可能(néng)只是一(yī)个周期的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板块(kuài)去库存可能也进入(rù)到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的一(yī)环(huán)就(jiù)是军工装备。同时作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)股三大(dà)主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很难有持续性的表现，但(dàn)也(yě)隔三(sān)差五会有(yǒu)亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万方(fāng)方，是(shì)圈内少数同时(shí)管理(lǐ)两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际上一(yī)季度他仅(jǐn)在(zài)十大重仓(cāng)股(gǔ)中做出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用昊华科技(jì)替代了上一季的(de)新(xīn)雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航(háng)系乃(nǎi)至航空航天赛(sài)道占据优势。而这一思(sī)路在他(tā)管理的高端装备龙头乃至全(quán)市场基金中都体现得颇为明(míng)显。进(jìn)一步对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的(de)公司(sī)有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微电(diàn)和西部超导(dǎo)替(tì)代(dài)了(le)前者中的钢研高纳(nà)和(hé)昊华科(kē)技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两(liǎng)年确(què)定性的产业趋势(shì)和高增长的(de)细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年(nián)维度在(zài)高(gāo)确(què)定性的航(háng)空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的(de)航天(tiān)导弹(dàn)产业链、航空装备平台型(xíng)企(qǐ)业以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的(de)新(xīn)材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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