中国金融行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外(wài)资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大(dà)通(tōng)证券同期获批(pī)的(de)野(yě)村(cūn)东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是(shì)业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证(zhèng)券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券(quàn)则(zé)延(yán)续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东增持而成为外资控(kòng)股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍(réng)然(rán)录得(dé)亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.9在职教育是什么意思，补充在职是什么意思3万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建设(shè)成本(běn)、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业(yè)务(wù)手续费及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了营收、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排名下(xià)游，但其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券(quàn)展业(yè)的第三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持(chí)股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步(bù)进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分(fēn)利(lì)用全(quán)球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)，目(mù)标客(kè)群机构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中国时间(jiān)最早的一(yī)批合资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年完(wán)成了创业板(bǎn)注册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季报(bào)时表示，对瑞信的(de)收购交易预(yù)计在6月(yuè)底前完(wán)成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集(jí)团(tuán)层(céng)面(miàn)的合并对两家外资控股(gǔ)券商在(zài)中国展业情(qíng)况，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了(le)带(dài)强(qiáng)调事项段(duàn)的无(wú)保留(liú)意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司(sī)之间达(dá)成协议和合并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来(lái)的运营和财(cái)务业(yè)绩受到上述合(hé)并可能产生的影响亦(yì)不(bù)明确(què)，该事项表明存在可能导(dǎo)致对(duì)公司持续经营能力(lì)产(chǎn)生重大疑虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系(xì)证监会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)设立规则(zé)》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.8在职教育是什么意思，补充在职是什么意思9亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股(gǔ)股东、实际(jì)控制人参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其(qí)中控制证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过(guò)1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的(de)牌照或(huò)将面临“一(yī)去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难(nán)发现，依托(tuō)于各自资源禀(bǐng)赋(fù)深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业(yè)务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持(chí)续推进(jìn)的(de)基础上(shàng)，新增(zēng)了特色(sè)投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服(fú)务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业(yè)务模(mó)式，通(tōng)过(guò)服务手段的增加(jiā)及优化，为(wèi)客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金(jīn)融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财(cái)富管理业(yè)务将定(dìng)位于(yú)“中国高端财富人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境(jìng)合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供(gōng)具有(yǒu)野村集团特色的(de)高质量财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完(wán)成高盛集(jí)团全资持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受(shòu)让北(běi)京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会核(hé)发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证券(quàn)自营及(jí)代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高(gāo)华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将持续(xù)以资产配置为核心(xīn)进(jìn)行新产(chǎn)品和服务(wù)的(de)研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提(tí)供(gōng)财富管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富(fù)客户(hù)产品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境(jìng)内私(sī)人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进(jìn)私募股(gǔ)权基(jī)金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融(róng)产(chǎn)品并(bìng)推进跨境投资新产(chǎn)品的研(yán)发(fā)，为客户提供直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外资股东(dōng)打造私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外(wài)资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个(gè)人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致力为高(gāo)净值和超高净值客户(hù)及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的(de)资产配置服务，为(wèi)客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持(chí)着为客户进(jìn)行全方位资产配置和满足客户全生命周期财(cái)富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完(wán)善投资解决方案和财富规划方面的(de)业务，一(yī)方面积(jī)极扩充现有架上策略(lüè)，精选上(shàng)架多(duō)支产品为客户在同(tóng)一策(cè)略下提供差异化选(xuǎn)择(zé)及多元(yuán)化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市(shì)场对(duì)外开放的力(lì)度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在(zài)境(jìng)内设立控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获(huò)批准设立(lì)，公司注册(cè)地(dì)为北京市，注册资本为(wèi)人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括证券(quàn)经纪(jì)、证券自营(yíng)、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资(zī)证券公司。就监管(guǎn)批复信息来(lái)看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司(sī)全资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在(zài)内，目前国内的(de)外资控股券(quàn)商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商独(dú)资(zī)券(quàn)商。从数量上(shàng)来看，外资控(kòng)股券商(shāng)已成为(wèi)市场(chǎng)上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待(dài)审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商(shāng)的(de)设(shè)立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获(huò)第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意大(dà)利(lì)联合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际金融(róng)机构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来(lái)华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中国经济和中国资(zī)本(běn)市场发展前景。近(jìn)年来中国(guó)资本(běn)市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各(gè)金融(róng)机构高(gāo)度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商的(de)市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要(yào)求实现国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等(děng)加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市(shì)场，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带来了国际金融机构全面参与中国资本市(shì)场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金(jīn)融机构直接合作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集(jí)中(zhōng)度(dù)稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新格(gé)局正加速演变。

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