5月10日，有消息称部分银行相(xiāng)关(guān)部门收(shōu)到(dào)《关(guān)于调整协定存款及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上限的通知(zhī)》，四大国有银行协(xié)定(dìng)存(cún)款和(hé)通(tōng)知存款自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本(běn)次(cì)拟下(xià)调中(zhōng)协(xié)定存款更多是对公(gōng)业(yè)务，而通知存(cún)款则集中于短期(qī)存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限拟下调的(de)背景、影响，后续货(huò)币政策(cè)走向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部(bù)首席经济学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼(jiān)现金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏(péng)扬(yáng)利(lì)泽(zé)基金(jīn)经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大(dà)保德信基金、德邦(bāng)基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是(shì)出于推进利(lì)率市场化(huà)改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利(lì)率(lǜ)下调有(yǒu)助于减少存款定价的无(wú)序(xù)竞争，降低银行(xíng)负债(zhài)成本；同时本次(cì)降息(xī)有(yǒu)助于促进投资(zī)、消(xiāo)费，也被看作是(shì)促(cù)进宏观经济复苏的(de)表现(xiàn)。

　　长期(qī)来看，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。预计下半年货(huò)币政策(cè)不(bù)会出现急转弯(wān)，延(yán)续稳健货币政策基(jī)调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国(guó)基金报(bào)记者：四大国(guó)有(yǒu)银行(xíng)为何下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是(shì)出(chū)于推进利率市(shì)场化改(gǎi)革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利(lì)率市(shì)场化调(diào)整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理调整存款利(lì)率水平(píng)。

　　随后，国(guó)有大行去年(nián)9月下调存款利率，中(zhōng)小银行陆(lù)续跟(gēn)进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定价自律机(jī)制发布《合(hé)格(gé)审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引入(rù)了存款定价惩罚(fá)措(cuò)施。而此前4月部(bù)分中小银行、农(nóng)商行存款利(lì)率下调(diào)，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率(lǜ)下(xià)调，均是在利率市场(chǎng)化改革推进背景下，银行出于(yú)自(zì)身经营考虑的自发(fā)行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不(bù)断下行(xíng)。在资产(chǎn)端定价压力较大且存款持续高增的情况下，压降存款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企(qǐ)业固(gù)定资(zī)产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自律上限有(yǒu)利于对公客户留存(cún)的活(huó)期资金(jīn)投(tóu)向实(shí)体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近年来市场利(lì)率整体下行，实体经济综合融资成本(běn)不断下降，银行资(zī)产端(duān)收益下降较为明显；第二，银行整(zhěng)体净息差持(chí)续走低(dī)，银行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企业和(hé)居民风险偏好大幅下降导(dǎo)致存款增长比较(jiào)明显，存(cún)款市(shì)场(chǎng)供需关系发生了变(biàn)化，降低了银行高(gāo)吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定存款和通知存款介于活(huó)期与定期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期(qī)存款与定期(qī)存(cún)款利率进行了几轮调整，本次将协定存款(kuǎn)与通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)下调也(yě)是要将存款产品线的调整进行统一，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律机繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？制协调调降负债成本，有利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制(zhì)资金脱(tuō)实(shí)向虚(xū)，更好(hǎo)的落实央行宽信用(yòng)的政(zhèng)策贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利率管(guǎn)控(kòng)为上限(xiàn)管控，贷款利率则(zé)为下限管控，近年(nián)来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定价(jià)方式的改(gǎi)变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月和(hé)9月(yuè)经历了两轮大规(guī)模存款利率下(xià)降，主(zhǔ)要是大(dà)行和股(gǔ)份行参与，今年以(yǐ)来(lái)的(de)调整更(gèng)多是(shì)延续(xù)去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下(xià)调，中小(xiǎo)银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的(de)激励为主引入惩罚措(cuò)施，加速了中(zhōng)小银行存款利率补降的进度。就今年的(de)经济背景而言，疫后(hòu)脉(mài)冲(chōng)式复苏后经济边际走弱，经济(jì)修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限(xiàn)，银行存款增(zēng)加，降低(dī)存款利率可以(yǐ)引(yǐn)导(dǎo)减少信贷套利(lì)，助力(lì)经济(jì)增长。从(cóng)银行的角度，净息(xī)差不断(duàn)压缩，银行经营(yíng)压力(lì)增大，调整存款成本成(chéng)为改善息差(chà)的重(zhòng)要(yào)手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款及通知存(cún)款自律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公客户在商业(yè)银行(xíng)的活(huó)期类存(cún)款收益，延续近(jìn)期银行存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业银行净息差(chà)收(shōu)窄趋势，特(tè)别是(shì)中小行高息揽储(chǔ)的成(chéng)本压力繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？(lì)；另(lìng)一方面，有利(lì)于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化，符合“不搞大(dà)水(shuǐ)漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定(dìng)位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创设以(yǐ)来，两轮利率调降都集中在活期和(hé)定期存款，实(shí)际上忽略了这些介于活(huó)期和定期存款之间的(de)存款的利率(lǜ)调(diào)整，当(dāng)下有(yǒu)必(bì)要一次性(xìng)调(diào)整通知存款和协(xié)定存款利率上(shàng)限，保证存款利率下调的有效性。银(yín)行(xíng)一季度(dù)净(jìng)息(xī)差水平均创历史新低，上市银(yín)行整体净息(xī)差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通(tōng)过(guò)存款(kuǎn)利率下(xià)调可以有效降低银行负债成本，增厚息(xī)差，缓解(jiě)银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起(qǐ)，这(zhè)是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立：对(duì)于4月份社融数据，居民(mín)贷(dài)款偏弱之外，企业贷(dài)款(kuǎn)也(yě)在(zài)边(biān)际转弱(ruò)，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步(bù)观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息差压(yā)力增大，控制存(cún)款成本成为当务之急。中小银行(xíng)或(huò)有动力(lì)持续主动下调存款利率。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势(shì)所(suǒ)趋。因此(cǐ)银行降息潮可能(néng)仍聚焦于(yú)存款利(lì)率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮(cháo)不仅仅集中在银行领域(yù)。以(yǐ)地方债为例(lì)，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙江(jiāng)等发(fā)达地区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质(zhì)较好(hǎo)的(de)发债主体，其信用(yòng)债收(shōu)益率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实(shí)体经济资(zī)金(jīn)供需决定的，而央行的政策利(lì)率、基(jī)准(zhǔn)利(lì)率(lǜ)在一方面要合适顺(shùn)应市(shì)场环(huán)境，一方面也代(dài)表着政(zhèng)策意愿强调信号(hào)意义的作(zuò)用(yòng)。今年(nián)是真正疫(yì)后(hòu)复苏的(de)第(dì)一年，我们(men)仍面临内生(shēng)动力(lì)不强需求不足的情况，央行已经通过(guò)降准以及结构性货(huò)币政策等多项(xiàng)举措给予了实体(tǐ)经济所(suǒ)需(xū)的一(yī)定(dìng)的资金投放支持(chí)，有(yǒu)效降低了实体综合融(róng)资(zī)成本，后续需要财政(zhèng)政策产(chǎn)业政(zhèng)策等配套政策继续(xù)激(jī)活(huó)内生动力扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经济运(yùn)行情况，短期(qī)调整政策利率的概率不大，但(dàn)仍会维持资金合(hé)理充裕的(de)环(huán)境，故从(cóng)银行资(zī)产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低(dī)位，后续是(shì)否进一步下调(diào)要看实体经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)的情况。银行负债端，存款基(jī)准(zhǔn)利(lì)率下调(diào)的概(gài)率不大，而存款利率上限的(de)调整空间仍存(cún)在，而是否(fǒu)进一步下调要看银(yín)行自身经营(yíng)需要。

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：2022年4月，人(rén)民银(yín)行(xíng)指导(dǎo)利率自律机制建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)调整(zhěng)机制(zhì)，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款利率水平(píng)。在存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机(jī)制作用(yòng)下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市场化(huà)定价情况(kuàng)作为合(hé)格(gé)审(shěn)慎评估的扣(kòu)分(fēn)项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通(tōng)过存款利率下行(xíng)，稳定商业(yè)银行净息(xī)差(chà)进而保持(chí)贷款利率维持(chí)低位或(huò)继续下行，最终(zhōng)有利(lì)于社会(huì)融资(zī)成本(běn)下行(xíng)。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金(jīn)融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边(biān)际弱(ruò)修复趋势(shì)或仍(réng)在(zài)。近期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融(róng)信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化(huà)。海(hǎi)外来看(kàn)，全球(qiú)经济进入衰(shuāi)退周(zhōu)期，加息周期基本(běn)结束，后续有(yǒu)望(wàng)逐步(bù)迎(yíng)来降息(xī)高峰。

　　平(píng)安(ān)基金：目(mù)前，我(wǒ)国国有大(dà)型商业(yè)银行和股份(fèn)制商业银行的定(dìng)期存(cún)款利率已告别“3时代(dài)”。压降(jiàng)存款成(chéng)本仍是大势所趋(qū)。一方面(miàn)，银(yín)行仍(réng)有净息差压力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率较18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行息差压力(lì)加剧明显，监管层面有动力去(qù)持续推动存(cún)款利(lì)率下降(jiàng)，来保障银(yín)行合(hé)理利差范围，增加银行(xíng)信(xìn)贷投放的动力(lì)。

　　另一方(fāng)面，居(jū)民(mín)避险需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基(jī)础(chǔ)上，银行自身也有动力去(qù)下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及(jí)经营(yíng)压力(lì)

　　中国基金报：协(xié)定存款、通知存款(kuǎn)利(lì)率自律上限调整，将有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压力大是(shì)普遍现象(xiàng)，此次政策调整(zhěng)有(yǒu)望带动中小银行主动(dòng)跟(gēn)随下调存款利率。另(lìng)一方面，由于此前经济下行影响，投(tóu)资者(zhě)悲观预期被放大(dà)，大(dà)量资(zī)金集中在银行(xíng)存款端，此次存款利率下调也有望带动存款资金的释(shì)放(fàng)，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本(běn)次(cì)调(diào)降通知释(shì)放(fàng)了以下信号：①减轻银行(xíng)息(xī)差压力。本(běn)次下调(diào)将(jiāng)引(yǐn)导(dǎo)银行的(de)对公活期成本下(xià)降，存款降价叠加资产端让利(lì)压(yā)力趋缓(huǎn)，银行息差、盈(yíng)利将合理修复，有利(lì)于(yú)增强银行内生资(zī)本补(bǔ)充能力(lì)；②减少(shǎo)企业及居(jū)民的短期存款意愿、促进企业投(tóu)资、居民消(xiāo)费。

　　后(hòu)续来看，本次下调(diào)对(duì)市场的影响集中在(zài)以(yǐ)下两点：①规(guī)范银行的协定(dìng)存款定价(jià)秩(zhì)序(xù)，减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无(wú)序竞(jìng)争。此(cǐ)前，部分中小银行的协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)定价过(guò)高，会对(duì)遵(zūn)守自律机制、定(dìng)价较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会普(pǔ)遍(biàn)降低(dī)中小(xiǎo)行协定存款及通知存款利率，减少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争，而对股份行(xíng)及国有大行影响较小。②长端利率下行仍(réng)有空间。市(shì)场降息预期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在(zài)商业银行的(de)活期类存款收益，使得对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一(yī)方面有助于缓解商业银行(xíng)净息差(chà)收窄趋势，另一方面(miàn)有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于(yú)银(yín)行，存款利率(lǜ)自律上(shàng)限调整降低(dī)了银(yín)行负债成本，目前上市银行(xíng)协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规(guī)定协定利率上(shàng)限后(hòu)，预计行业资金成(chéng)本可(kě)以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可(kě)以限制高息揽储，规(guī)范(fàn)行业竞争(zhēng)，特别是降低银行对公(gōng)活期存款成本(běn)压(yā)力，减轻银(yín)行(xíng)负债及经营压力。此外，银行负债端成本(běn)的下降使得(dé)银(yín)行盈利能(néng)力增(zēng)强，进一步打开了(le)资产端收益率下行(xíng)的空间(jiān)，或带动债券收益率不断下(xià)行(xíng)。

　　并非(fēi)降息的确定(dìng)性信号

　　中(zhōng)国基(jī)金报：未来存款利率是否还有进一步(bù)下降的空(kōng)间(jiān)？对股债市(shì)场有(yǒu)何(hé)影响？

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金：近年来，贷(dài)款和(hé)存款利(lì)率的非对称下行(xíng)使得商(shāng)业银行净息差已逼(bī)近1.8％的监(jiān)管下限，经营压(yā)力倒逼存款(kuǎn)利率有进一(yī)步调(diào)降的预期。一方(fāng)面，为支持实体经济，政策导向下贷(dài)款加(jiā)权(quán)平均利(lì)率(lǜ)创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款(kuǎn)加(jiā)权平均利率(lǜ)较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面(miàn)，各行在存(cún)款(kuǎn)市场上的竞(jìng)争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额(é)考核压力使得各行下调存(cún)款利(lì)率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市(shì)银(yín)行存量存款平均成(chéng)本率基本(běn)持平。贷款和(hé)存款利率的非对(duì)称下行作用下，2022年12月商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低(dī)全社会无风险(xiǎn)收益率，利多永续经(jīng)营性质的(de)票息资产，比如利率债、稳(wěn)定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有下降的趋势(shì)和(hé)空间。从银行(xíng)角度，2018年(nián)以(yǐ)来(lái)由于存款定期(qī)化，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存(cún)款付息率有所(suǒ)抬升，与(yǔ)此同(tóng)时，贷款收益率大幅下(xià)行(xíng)，大幅(fú)加剧了银行(xíng)息差(chà)压力，这使得控制存款成本(běn)尤为(wèi)重要(yào)。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业存(cún)款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层面有动(dòng)力去持(chí)续推(tuī)动存款利率下降，促进存款流向(xiàng)消费(fèi)和实(shí)际投资。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利率下调带动流动性继(jì)续进(jìn)入(rù)债(zhài)市(shì)，中短(duǎn)期利(lì)率(lǜ)，特别是中短(duǎn)期信用债利率仍有下行空间。如果经济(jì)复苏较(jiào)强(qiáng)，流(liú)动(dòng)性也有(yǒu)可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高。但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激(jī)烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定(dìng)价等(děng)影响(xiǎng)，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小银行或有动力主动跟进下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，有望带动(dòng)存款利率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)下行(xíng)。现实中，存(cún)款利率降低(dī)有助于压低全社会利率水平(píng)，利好债(zhài)券，同时(shí)股票市场中，对流动性(xìng)敏感的(de)股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号来看，是否(fǒu)意味着货(huò)币政策进一步(bù)宽(kuān)松？货(huò)币(bì)政策充裕延续，但解读(dú)为边际再(zài)宽松(sōng)为时(shí)尚早。2022年四季度货币政策(cè)执(zhí)行报告以及2023年一季度货政(zhèng)例会均表明(míng)当前(qián)货币政(zhèng)策基调(diào)未变，“精准有力”仍是第一(yī)要求，而(ér)在(zài)此基础上强调“着力(lì)支持扩大内需，为实体(tǐ)经济提供(gōng)更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长端利率(lǜ)仍有下行(xíng)空(kōng)间(jiān)，但(dàn)这(zhè)一调降是针对银行协定存款及通知存款利率自(zì)律上(shàng)限，而(ér)非直(zhí)接调降(jiàng)挂牌存款利率(lǜ)，存款利(lì)率下调并不(bù)等于政策利率就必须进行对等下(xià)调，市场不(bù)应视(shì)为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安(ān)全性

　　中国(guó)基金报：当前利率环境下，普通投资(zī)者应(yīng)该如何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普通投(tóu)资者的投(tóu)资工具(jù)应该(gāi)兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全性。在存款(kuǎn)利(lì)率下降的(de)背景下，短(duǎn)债基金以及(jí)其他固(gù)收(shōu)类(lèi)基金(jīn)在具(jù)一定流动性(xìng)的同时，相较活期(qī)存款和相当部分的银行(xíng)理财产品，具(jù)有一定的超额收益(yì)，是风险偏好(hǎo)较(jiào)低和风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以(yǐ)来，债券市(shì)场利(lì)率整体下(xià)行(xíng)，4月以来下行加速，当(dāng)前无论从绝对利率水平还(hái)是从信用利(lì)差(chà)，都回到了较低历(lì)史分位数(shù)水平，虽然债市多(duō)头环境仍未改变，但(dàn)一致预期(qī)导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利空间被(bèi)压缩(suō)，若看不到央行货币政(zhèng)策增量政策，后续(xù)或进入(rù)震荡环(huán)境(jìng)，而(ér)存量博(bó)弈交(jiāo)易下也可能会放大市场波动。

　　对于(yú)普通投资者(zhě)来说，在这样(yàng)的环境下尽量选择防(fáng)守类型的产品，规避(bì)市场波动，例如(rú)货币基金，而短债基金中要选择久期短流动性好、历史回撤(chè)控(kòng)制(zhì)好的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金：随着经济(jì)高频数(shù)据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底(dǐ)政治(zhì)局(jú)会议(yì)从疫情后稳增(zēng)长转向中(zhōng)长期调结(jié)构(gòu)，政策发力(lì)预(yù)期下降，市(shì)场对(duì)经济的“弱复(fù)苏(sū)”预期进一(yī)步(bù)强化，因此股票市场也进入到“休整期(qī)”。在市场(chǎng)震荡休整(zhěng)期，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当(dāng)前环(huán)境下(xià)，建议关注(zhù)行业估值水(shuǐ)平较低，高股息的(de)个(gè)股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环境，需要(yào)我们(men)识别金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住(zhù)金融陷阱的诱(yòu)惑，比(bǐ)如面(miàn)对收益率(lǜ)高达(dá)20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品(pǐn)。对普通投资者而言，如果不具备相关专业知识，可以(yǐ)选择把投(tóu)资理财(cái)交给少数专(zhuān)业的人来做，让优秀(xiù)的基金经(jīng)理管理自己的钱袋(dài)子。具备一定投资能力和风控(kòng)能(néng)力的人士可(kě)通过理(lǐ)财繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？和投(tóu)资试图(tú)跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但前提条件(jiàn)是做好风控，选(xuǎn)择适合自己风险偏(piān)好的方(fāng)向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存款利率(lǜ)下行，普通(tōng)投资者储蓄收(shōu)益(yì)下降，为保持资金(jīn)保值增值，投资(zī)者在评估自身风险(xiǎn)承受(shòu)能力后可适当考虑公募货币基金、公(gōng)募中短债基(jī)金、商业(yè)银行现金管理类产品等风险等级较(jiào)低(dī)、支(zhī)取相对灵活的产品(pǐn)。

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