今年A股市(shì)场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同时公告(gào)，基金(jīn)将于(yú)5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发(fā)募集上限均(jūn)为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品发(fā)行预(yù)期，多位业(yè)内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在(zài)他们(men)看来，首(shǒu)先，中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预计发行情况较(jiào)为理想(xiǎng)；其次(cì)，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期(qī)对(duì)于(yú)基(jī)金(jīn)的发行导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表(biǎo)示，中证(zhèng)国新央企主(zhǔ)题(tí)系列指数有助于资本(běn)市场从科技领域、能源(yuán)产业等多维度服务央(yāng)企(qǐ)，强(qiáng)化股东(dōng)回报，帮(bāng)助投资者走进(jìn)央企、认识(shí)央企，支持央企利(lì)用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市(shì)公司(sī)实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金发(fā)售(shòu)公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日(rì)至19日期间(jiān)正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发(fā)行规模(mó)上看(kàn)，3只(zhǐ)基(jī)金(jīn)均(jūn)设(shè)置(zhì)20亿元的(de)首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率(lǜ)也稍有(yǒu)差异(yì)，招商及汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于(yú)50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万份至100万(wàn)份(fèn)之(zhī)间的(de)，广(guǎng)发(fā)中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗(qí)下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的认1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米购费为0.5％；若是(shì)认购(gòu)份额大于(yú)100万份的，认购费用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发(fā)中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资(zī)价值(zhí)促进(jìn)央(yāng)企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为(wèi)进一步探(tàn)索建立中(zhōng)国特色估值体系(xì)，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央企(qǐ)估(gū)值回(huí)归合理水(shuǐ)平。上(shàng)交所(suǒ)、中国国新、指数(shù)公(gōng)司(sī)、券商(shāng)、基金(jīn)公司等相(xiāng)关(guān)领(lǐng)导(dǎo)将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上(shàng)交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看(kàn)好央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估’是(shì)近期资(zī)本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，包括交(jiāo)易所、券(quàn)商、基(jī)金工商各方对此也比较(jiào)重(zhòng)视，基金公司(sī)肯定(dìng)会(huì)重点发行，但目(mù)前市场上也存在不少央企主题基金(jīn)，因此预(yù)计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金(jīn)公司人(rén)士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券商会(huì)参与其中一只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)发(fā)行工(gōng)作，但并(bìng)不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我(wǒ)们近期已(yǐ)将考(kǎo)核(hé)侧(cè)重点放在产品保(bǎo)有量上，同(tóng)时降低基金首发的考(kǎo)核(hé)权重(zhòng)。”上(shàng)述券商(shāng)人士称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多家基金(jīn)公司上报的中证国(guó)新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为(wèi)三批(pī)陆续推向市场，而(ér)不是九只同时获批发售，就是(shì)为了避(bì)免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机(jī)构不会过度拼基金首发，不过，目(mù)前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带(dài)来分(fēn)享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为(wèi)今年以(yǐ)来(lái)资本市(shì)场的热门，基(jī)金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基(jī)金公司陆续申报(bào)了21只央(yāng)国企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，易方达、汇添富(fù)、南(nán)方(fāng)、博时、招商等各(gè)大(dà)公募巨头(tóu)都(dōu)有参与，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华安、银(yín)华基金等多(duō)家机构，还各申报了主、被动(dòng)两只产品，积极(jí)填(tián)补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF之外(wài)，此前，易(yì)方(fāng)达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科(kē)技(jì)引领指数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了(le)解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主(zhǔ)题产(chǎn)品的发行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配(pèi)置央企特(tè)色指数、分享改(gǎi)革红(hóng)利(lì)的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，促进(jìn)市场资(zī)源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未(wèi)来发(fā)展和改革指明了方(fāng)向，成(chéng)熟完善的估(gū)值体系对(duì)于资本市场的价值发现以(yǐ)及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资(zī)本(běn)市场支持实体经济发(fā)展(zhǎn)的(de)重要基础。因此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特(tè)色(sè)估(gū)值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的机遇，行业(yè)对这一领域的(de)产(chǎn)品积极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前(qián)储备(bèi)了不少央国企(qǐ)主题基金，就是看准这类企业的(de)投资价值。”据一(yī)位基金公司人士(shì)表示，建立具有中(zhōng)国(guó)特(tè)色的(de)估值体系，有助于提升市场(chǎng)对国有上(shàng)市企(qǐ)业的(de)关(guān)注度，对企业估值(zhí)层面的各类因(yīn)素做进一(yī)步的研究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领域在(zài)新(xīn)环境(jìng)下的资产(chǎn)价(jià)格(gé)预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期(qī)来看(kàn)，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备(bèi)的(de)：一是(shì)央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断(duàn)受到政策(cè)的支持与引导；二是央企作(zuò)为(wèi)资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企(qǐ)引领科技创新，研(yán)发占比逐年提升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中国(guó)特色(sè)现代资本市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇添富基金(jīn)经(jīng)理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的(de)经营业绩(jì)为央国(guó)企(qǐ)的估值重塑(sù)提供了(le)市场认可的(de)基础。从盈1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米利能力方面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明(míng)显企(qǐ)稳回升，目前(qián)已超过其(qí)他类型企业，高(gāo)于A股平(píng)均水(shuǐ)平，体现出央国(guó)企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成(chéng)长性(xìng)来看，2022年三(sān)季度国资(zī)委(wěi)旗下上市(shì)央企营业(yè)总(zǒng)收入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央(yāng)国(guó)企(qǐ)的发展韧(rèn)劲。展望(wàng)未来，央国企(qǐ)上市(shì)公司质量的提升或将(jiāng)成为央国(guó)企(qǐ)估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的(de)角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息(xī)率(lǜ)过往长(zhǎng)期领先(xiān)，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资价(jià)值，或更符合机构投资(zī)者(zhě)、个人养(yǎng)老金等配置性的需求。在中国特(tè)色估值(zhí)体系的推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国(guó)新投资(zī)有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务(wù)院国(guó)资委下属现 金分红(hóng)或回购(gòu)总(zǒng)额占总市值比率(lǜ)较(jiào)高(gāo)的50只上(shàng)市公(gōng)司(sī)证券作为指数样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用(yòng)事业、石油石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机(jī)械(xiè)设备等，前十(shí)大成份股权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)前十大成份股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分红：央企(qǐ)股东回(huí)报指数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于(yú)主流指(zhǐ)数的(de)分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)近(jìn)五年(nián)ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网下现金(jīn)认购和(hé)网下股票认(rèn)购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募(mù)集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理(lǐ)费、托管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来(lái)看(kàn)，在(zài)认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安(ān)排，以及后续(xù)做(zuò)市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上交所上(shàng)市。多家公(gōng)司后(hòu)续(xù)将安排做(zuò)市商，保(bǎo)障(zhàng)充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其(qí)中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广(guǎng)发(fā)基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富(fù)央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了(le)双(shuāng)基(jī)金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累(lèi)计(jì)涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回(huí)报(bào)12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪(hù)深300和上证红利(lì)指(zhǐ)数(shù)的(de)表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看(kàn)待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的(de)长期投(tóu)资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估值较(jiào)低(dī)，重塑中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体系背景下估(gū)值提升空(kōng)间(jiān)较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证(zhèng)央企(qǐ)指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无(wú)论横(héng)向对比还是纵向比较，央(yāng)企整体(tǐ)估值水平与其经(jīng)济(jì)地位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或(huò)是(shì)贯(guàn)穿全年的主线。从券商机(jī)构的对外观点来看，多家券商(shāng)明确表示今年的投资主线之一就是(shì)央国企价值(zhí)重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把(bǎ)握(wò)国企价值(zhí)重(zhòng)估这一投(tóu)资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数(shù)字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经(jīng)济+国(guó)企(qǐ)改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改(gǎi)革和中国特色(sè)估值体系推(tuī)动(dòng)下，当前国(guó)企价值重(zhòng)估行情有望持续并形(xíng)成主线行情。

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