金融界5月(yuè)22日消息 日本股市走出了泡沫(mò)经济崩溃以来的(de)阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收(shōu)盘，日本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月(yuè)以来近33年的新高(gāo)，同时也是自日(rì)本泡沫经济崩溃(kuì)以来的最高收盘价。今年以来，日经225戊戌年是哪一年指数涨超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示(shì)日(rì)本(běn)可能正接近十年一(yī)遇(yù)的牛市(shì)。

　　海外(wài)资金是(shì)不可或缺力量

　　对于日本股市(shì)爆发，海外资金是不(bù)可或缺的力量。数据(jù)显示，海外投资者对日本股票(piào)需求(qiú)稳健。根(gēn)据日本交易所集(jí)团，4月海(hǎi)外投资者净(jìng)买入(rù)价值2.15 万(wàn)亿日元（约(yuē)合157亿美元）的日本股(gǔ)票，为2017年10月以来最(zuì)大规模(mó)的外国(guó)人净购买量。

　　不过，日本(běn)企业部门仍然是日(rì)本股票的最(zuì)大净买家，年初至今的(de)买入量为1.1万亿日元。

　　股神(shén)巴菲(fēi)特成(chéng)为日本股市爆发导火索(suǒ)

　　尤其是股神(shén)巴菲特的出手，成为日本股(gǔ)市爆发(fā)的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管的伯(bó)克(kè)希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔(ěr)”）首次披露，其收购了日本前五大贸(mào)易公司(sī)每(měi)家略高于(yú)5%的股份。这五大贸易公司分别(bié)是伊(yī)藤忠商事(shì)、三菱商(shāng)事、三井(jǐng)物产、住友(yǒu)商事和(hé)丸红。自首(shǒu)次披露之(zhī)后，巴菲特已(yǐ)3次购买并扩大了对(duì)日本(běn)五(wǔ)大商社的(de)股份持有量。

　　从近期数据披露可(kě)以看出(chū)，伯克希尔哈撒韦目前(qián)在日本持有的股票(piào)比在美国以外(wài)任何(hé)其他(tā)国家都多。今年早(zǎo)些时候，巴(bā)菲特增持了(le)日本五大商社，并暗示(shì)将进(jìn)一步投资(zī)日本(běn)股票。现年92岁(suì)的(de)他(tā)还在上个月(yuè)罕见地访问日本。

　　在(zài)5月(yuè)初巴菲特股东大会上，巴菲特就这样(yàng)说到：

　　投(tóu)资日本商社的(de)决定其实(shí)非常简单，也非常容易理解，我们可能和这五家公司都(dōu)有(yǒu)过业务(wù)来往。从整体来看，这些(xiē)公司(sī)能够支付不错的(de)分红，在某些情况下也会回购股票，我们也能很好地(dì)理解他(tā)们所拥有的一大(dà)堆(duī)业务(wù)，同时我们还能(néng)通过融(róng)资解决汇(huì)率风险问题。所以我们就开始购买了，甚(shèn)至这件事情一开始我(wǒ)都没(méi)有告诉阿(ā)贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因(yīn)是为(wèi)了向这些公司(sī)介绍阿(ā)贝尔（伯克希尔(ěr)非保险业务(wù)副董事长格雷格(gé)·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲特的接班人），因为接下(xià)来(lái)双(shuāng)方(fāng)可能要(yào)共事20、30、40或(huò)50年(nián)。

　　如今看，提前三年布(bù)局的巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴(bā)菲特再(zài)次用行(xíng)动告诉大家(jiā)姜还是老的辣。

　　除了巴(bā)菲特(tè)，还有(yǒu)其(qí)他大佬也在紧(jǐn)锣(luó)密鼓的行(xíng)动中。4月初(chū)造(zào)访日本东京(jīng)的还(hái)有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今年(nián)早些时候决定(dìng)重新(xīn)在东京(jīng)开设办事处，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市(shì)的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中(zhōng)文网(wǎng)，日本综合商社的(de)2022财年戊戌年是哪一年（截至2023年3月）合并财报（国(guó)际会(huì)计准则(zé)）于5月9日全部出炉。日本5大(dà)商社的合计净利润(rùn)超(chāo)过约4.2万亿(yì)日元，增至美国著名(míng)投资家沃伦·巴菲特开始大量持股(gǔ)的2020财年（截至2021年3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日本5大商社的(de)合计净(jìng)利润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣布持(chí)有股票的(de)2020年(nián)8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远(yuǎn)超(chāo)过巴菲特重仓的美国苹果和美国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格局的(de)变化

　　国泰君安(ān)国际宏观(guān)在研(yán)报中(zhōng)指出(chū)在过去(qù)的三十年中，日(rì)本(běn)经历了漫长而痛苦的(de)通缩，也被认为将会撤离世(shì)界(jiè)舞台的中心(xīn)。但其并(bìng)没有完全失去竞争优(yōu)势，与(yǔ)此同(tóng)时，在国(guó)际格局大变化的背景(jǐng)下，日(rì)本经济的边(biān)际变化值(zhí)得研(yán)究并重视。

　　国泰君安表示(shì戊戌年是哪一年)在新(xīn)的地缘(yuán)政(zhèng)治格局下，日本在亚(yà)太格局中扮演(yǎn)了更加重要的角色，同时日本在(zài)芯片等产业发(fā)展(zhǎn)中野心勃勃，这都成为了(le)边际上的重要(yào)变量(liàng)。仔(zǎi)细观察(chá)日本的(de)经济(jì)脉络(luò)，我们也(yě)会发(fā)现日(rì)本的设备投资开(kāi)始进(jìn)入(rù)加速期，这背后有(yǒu)产业(yè)自身发展的原因，也暗合(hé)地缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得一提的是，日(rì)本相(xiāng)对稳定甚至略显僵(jiāng)化的政治格局，在全球动荡(dàng)的大背景下(xià)反而成为了“避风港”。与此(cǐ)同时，劳(láo)动力(lì)的下滑趋(qū)势固然不可避免，但良好(hǎo)的(de)医(yī)疗体(tǐ)系以(yǐ)及人工智能的发(fā)展，也意味着(zhe)劳(láo)动(dòng)力萎缩(suō)的风险在(zài)一(yī)定程度(dù)上出(chū)现了下降。

　　3、日本监管层的推(tuī)动

　　近年来，日本(běn)监管层持续(xù)推动企业经(jīng)营能力的改(gǎi)善和价值的修复，其中(zhōng)敦促企业对投资者提高回报、鼓励企业公开回购成为改(gǎi)革(gé)重要抓手。尤(yóu)其(qí)是在今年3月底(dǐ)，东京(jīng)证券(quàn)交易所为了改变(biàn)大量个(gè)股股价跌(diē)破(pò)净值的情况，发(fā)布《关于实现关(guān)注资金(jīn)成本和股(gǔ)价经营(yíng)要(yào)求(qiú)》要(yào)求上市(shì)公司提高企业价(jià)值和资(zī)本效率从而(ér)提升股价(jià)后，日本股市开始掀起一波回购热潮。

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