本轮新股中，有不少风口的企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面(miàn)看看似乎(hū)都(dōu)有(yǒu)亮点，但仔细看看就发(fā)现(xiàn)大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主要(yào)从事半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大陆收入(rù)第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的(de)纯晶圆代工(gōng)企业(yè)。2015年，合肥(féi)市政府根据集成(chéng)电路产业发展规划及“芯(xīn)屏(píng)器合(hé)”的产业发展战略，拟引进国(guó)际知(zhī)名(míng)企(qǐ)业(yè)合作设立晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成已成为(wèi)国内(nèi)面板显示(shì)驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前(qián)一(yī)直大幅(fú)亏损，22年依靠(kào)收(shōu)入和产品(pǐn)价格(gé)上涨利润(rùn)来到了(le)31.6亿(yì)，但23年开始下(xià)游面板行业(yè)需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最好的时候上市，此后(hòu)走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅闲置(zhì)后利润重(zhòng)回亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经(jīng)学科(kē)为龙头，强专科、小综合(hé)的发展模(mó)式，形(xíng)成覆盖全国核(hé)心区域的医疗服(fú)务网。服务病种涵(hán)盖神经学科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼(téng)痛、全科(kē)等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科(kē)医(yī)院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里(lǐ)毛利率算比较低的(de)那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人(rén)感觉(jué)比(bǐ)如几个国(guó)企医院(yuàn)（不论是收(shōu)入增速还是估(gū)值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是(shì)一(yī)家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模(mó)头产品的设计(jì)、研(yán)发和生产及涂布技术产(chǎn)业(yè)化整体解决方案能(néng)力的高新(xīn)技术企业(yè)。高(gāo)精(jīng)密(mì)狭缝式涂布模(mó)头为锂电池生产涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继(jì)制备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂(lǐ)电池生产前(qián)段工序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆(fù)在(zài)铝铜箔(bó)上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂(lǐ)离子电池涂布(bù)、半(bàn)导体先进封(fēng)装涂(tú)布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极(jí)涂布(bù)、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年(nián)爆(bào)发，22年业(yè)绩更进(jìn)一(yī)步(bù)，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅(fú)放缓，上(shàng)游锂矿价(jià)格(gé)大幅下滑(huá)，且公司只是生产(chǎn)过程中(zhōng)很小的一块(kuài)市场，天花板非常低，公司未来业(yè)绩(jì)压力巨(jù)大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传(chuán)输应用(yòng)领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的(de)代工(gōng)服(fú)务的制造(zào)商。中(zhōng)芯集成以晶圆(yuán)代工为起点，向(xiàng)下延(yán)伸到模(mó)组封装(zhuāng)，为国内外客户(hù)提供一(yī)站式代(dài)工解决(jué)方案，为功率、传感和传输等(děng)领域的半导体产品公司(sī)提供完整(zhěng)生(shēng)产(chǎn)制造平台(tái)，支持(chí)客户研发以及(jí)大(dà)规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，中(zhōng)芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利(lì)润大幅亏损，好不容(róng)易快熬出头(tóu)了（资(zī)本(běn)支出(chū)高峰在22年结束），公司(sī)也(yě)预期23年底(dǐ)会转为盈(yíng)利，但下(xià)游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司面对的压(yā)力(lì)显然是要比那(nà)些(xiē)已经规(guī)模化完成有利(lì)润的(de)公司大(dà)得(dé)多，且公司过于(yú)依(yī)赖中芯国际，未来(lái)还(hái)有可(kě)能(néng)面临(lín)同业竞争(zhēng)而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的(de)IPO了(le)，不(bù)太乐观未来的走压在玻璃窗边c，在窗户边c势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主要从事分散(sàn)染料及其(qí)滤饼的研发、生产及(jí)销售(shòu)，产品以中高端分散(sàn)染料为主(zhǔ)，主要用(yòng)于涤纶及(jí)其混纺(fǎng)织物的染色(sè)和印花，经(jīng)分散染料印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广(guǎng)泛(fàn)。其中部分终端应用品(pǐn)牌(pái)包括：安踏、李宁、阿(ā)迪(dí)达斯、耐克、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫(háo)无亮(liàng)点，业绩(jì)在19年后(hòu)一路下滑，22年利(lì)润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游(yóu)服(fú)装行业景(jǐng)气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003压在玻璃窗边c，在窗户边c年，自设立以来，公司(sī)主营(yíng)业务一(yī)直聚焦(jiāo)于汽车行(xíng)业(yè)营销与后市场服务领(lǐng)域(yù)，为客户提供相关软件产品(pǐn)及(jí)服务。2010年被用(yòng)友网络(luò)收购(gòu)后(hòu)，公司继续(xù)独立(lì)经(jīng)营上述业(yè)务。用(yòng)友(yǒu)汽车主要面向汽(qì)车(chē)行业(yè)的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户(hù)，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车(chē)软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务，汽车(chē)数字化是(shì)趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司(sī)行业(yè)前(qián)景不(bù)算很差，但公司自身技术含量较低(dī)，产品以车(chē)企(qǐ)营销系统为主，基本没什么研发(fā)，都靠销售(shòu)，且(qiě)汽车行业有(yǒu)明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股(gǔ)份主要(yào)从(cóng)事电力(lì)工程(chéng)技术服务(wù)及地理信息技术服务。电力工程技术服(fú)务(wù)占主营业务收入比重(zhòng)超(chāo)过80％，是公司(sī)主(zhǔ)要收入和利(lì)润来源。电力工程技术服务主要(yào)系(xì)为电网企业、工商业企业(yè)电力(lì)相关工程提供规划(huà)咨询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设(shè)计咨询公(gōng)司，主要是电力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服(fú)务收入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙(zhè)江地(dì)区的国(guó)家电网，本质上是工程类(lèi)企业，设备(bèi)施工业(yè)务(wù)，所以(yǐ)应收(shōu)款(kuǎn)高，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机、物(wù)联网等领(lǐng)域提(tí)供射频压在玻璃窗边c，在窗户边c前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的(de)研发、设计和销售。慧智微具备全套(tào)射频前端芯片设计(jì)能力和集成(chéng)化模组(zǔ)研发能力(lì)，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能(néng)力为核(hé)心，兼具低(dī)噪(zào)声放(fàng)大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源(yuán)器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的通(tōng)信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客(kè)户(hù)提供无线通信射频前端(duān)发射模组、接收(shōu)模组等(děng)。

　　射频(pín)前端(duān)芯片(piàn)模组公司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅(fú)增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩大，主(zhǔ)要是大量(liàng)研(yán)发(fā)投入，但高(gāo)研发下，公(gōng)司(sī)毛(máo)利(lì)率极低(dī)，远低于同行业公司，但(dàn)即(jí)便(biàn)这样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近(jìn)40家）参股（未(wèi)来(lái)解(jiě)禁后(hòu)都会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司(sī)的价值(zhí)在哪里(lǐ)，但现在(zài)风口，很可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一(yī)家主要(yào)从事(shì)防空预警雷达研发(fā)、生产(chǎn)、销售和服(fú)务的国家级(jí)高新技术和(hé)专精特新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公司产品主要包括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内军方客(kè)户和军工集团(tuán)。成(chéng)立(lì)至今，航天南湖已成为我国防(fáng)空预(yù)警雷达(dá)主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业(yè)，21年(nián)后业绩大幅下(xià)滑，22年(nián)虽(suī)然收入增(zēng)长较快，但利润远没有回到(dào)20年，且关联(lián)交易(yì)占比(bǐ)越来越高(gāo)，对于这种客户不透明度极高的(de)军工企业，实在(zài)无法判断未来(lái)的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联(lián)网相关场(chǎng)景客(kè)户提(tí)供(gōng)移动互(hù)联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融(róng)合(hé)运营(yíng)、分发(fā)运营等(děng)综合运(yùn)营服务(wù)，为物(wù)联网相关场景提供物联网流量(liàng)接入、硬件方案、场(chǎng)景(jǐng)应(yīng)用等综合解决(jué)方案及云终端解决方(fāng)案，并根(gēn)据客(kè)户需求提(tí)供(gōng)定制化的(de)运营(yíng)支撑服务(wù)及(jí)技术服(fú)务。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡(kǎ)等(děng)数字化(huà)虚拟商品的综(zōng)合型(xíng)中(zhōng)间商，其主要盈(yíng)利(lì)模(mó)式(shì)是获得(dé)购(gòu)销差价或服务佣(yōng)金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互(hù)联网卖流量的公司(sī)，主要是卖视(shì)频(pín)会员(yuán)和(hé)其(qí)他通用流量，业(yè)绩(jì)过去几年看起来不错，但公司现金流(liú)越(yuè)来(lái)越差，且互(hù)联网流量已经见顶，大互(hù)联网公(gōng)司越来越(yuè)不依(yī)赖买(mǎi)量(liàng)来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰(fēng)。

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