5月10日，有消息称部分银行相关(guān)部(bù)门收到《关于(yú)调整协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限的(de)通(tōng)知》，四(sì)大国(guó)有银行协定(dìng)存款和通知存(cún)款自律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机(jī)构(gòu)下调(diào)50BP，调整自2023年5月(yuè)15日(rì)起执行(xíng)。本次拟下调中协定存款更(gè关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少ng)多(duō)是对公业务，而通知存(cún)款则集中(zhōng)于短期(qī)存款。

　　就本(běn)次协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限拟下(xià)调的背(bèi)景、影响，后(hòu)续货币政策走向等，记者采访了(le)招商基(jī)金研(yán)究部首席经济(jì)学家李湛、长城基金(jīn)总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)助理兼现金管理(lǐ)部总经理邹德立(lì)、鹏扬(yáng)基金固(gù)定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平(píng)安基金(jīn)、光(guāng)大保德信基(jī)金、德(dé)邦基金等公募基(jī)金(jīn)公司及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多是出于推进利(lì)率市场化(huà)改革深(shēn)化(huà)大(dà)背景的(de)考虑。对银行而言，存(cún)款利率下调有助于(yú)减少存款定价的无序竞(jìng)争，降低(dī)银(yín)行负债成本；同时本次降(jiàng)息有(yǒu)助(zhù)于促进投资、消费，也被(bèi)看(kàn)作是(shì)促(cù)进宏(hóng)观经济复苏(sū)的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期来看，存款利(lì)率下行(xíng)仍(réng)是大势所(suǒ)趋(qū)。2023年经(jīng)济(jì)有所(suǒ)复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫(pò)性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预(yù)计(jì)下半年货币政策不会出现急转弯(wān)，延续稳健货币政策基调。

　　延续(xù)银行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国(guó)基金报记者(zhě)：四大国有银(yín)行为何(hé)下调(diào)协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率(lǜ)自(zì)律机(jī)制建立了存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银(yín)行参考以10年期国债收(shōu)益(yì)率(lǜ)为代(dài)表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷(dài)款市场利(lì)率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存(cún)款利(lì)率，中小银(yín)行陆续跟(gēn)进(jìn)下(xià)调存(cún)款利(lì)率。今(jīn)年4月(yuè)市场利率定价自律机制发布《合格审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中(zhōng)引入了(le)存款(kuǎn)定价惩罚(fá)措施(shī)。而此前4月部(bù)分中小银行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出(chū)于自身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差(chà)不断下行(xíng)。在资产(chǎn)端定价压(yā)力较大且存款持续高增的情况下，压降(jiàng)存款(kuǎn)成本(běn)成为改(gǎi)善息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年(nián)以来银行贷款向(xiàng)企业固定资产投资传导较(jiào)弱，下(xià)调协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限有(yǒu)利于对公客户(hù)留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近(jìn)年(nián)来市场利率整体下(xià)行，实(shí)体经济综合融资成本不断(duàn)下降(jiàng)，银(yín)行资产(chǎn)端收益下降较为(wèi)明显；第(dì)二，银行(xíng)整体净息差(chà)持续走低，银(yín)行利润空间压缩(suō)明显；第三，企(qǐ)业(yè)和(hé)居民风(fēng)险偏(piān)好大幅下降导致存款增长比较明显，存款市(shì)场供(gōng)需关(guān)系发(fā)生了(le)变化，降低(dī)了银行高(gāo)吸揽储的必要性(xìng)；第四，协定(dìng)存款和通知存款介于活期(qī)与定(dìng)期(qī)存款之间(jiān)，自2022年(nián)存款自律机制对(duì)于活期(qī)存款(kuǎn)与定期(qī)存款利率进行了几轮调(diào)整，本次将(jiāng)协定存(cún)款与(yǔ)通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限下调也是要将存款产品线(xiàn)的(de)调整进(jìn)行统一(yī)，全面(miàn)缓解银行负(fù)债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自(zì)身经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降(jiàng)负债成本，有利(lì)于提(tí)升银(yín)行放贷意愿，抑(yì)制资(zī)金脱(tuō)实向虚，更好的(de)落实央行(xíng)宽信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平(píng)安基(jī)金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年(nián)来贷款利(lì)率下限管控彻底(dǐ)取消。存(cún)款利率定价(jià)方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率(lǜ)自律机制建立(lì)以来，4月和(hé)9月经历(lì)了(le)两(liǎng)轮大规模存(cún)款利(lì)率下降，主要(yào)是大行和股(gǔ)份行参与，今年以(yǐ)来的(de)调整更多是延(yán)续去年9月(yuè)这一轮存款利率下(xià)调，中(zhōng)小银行补(bǔ)充下调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度(dù)由原来的(de)激(jī)励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降的进(jìn)度。就今年的(de)经济背景而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经济边际走弱，经济修(xiū)复存在波折。目前居民超额储蓄(xù)高增，实体(tǐ)融资需求有限(xiàn)，银行(xíng)存款增加，降低(dī)存款利率可以(yǐ)引导减少信贷套利，助(zhù)力经济增(zēng)长(zhǎng)。从银行(xíng)的(de)角度，净息差不断压缩，银行(xíng)经营压力增大，调(diào)整(zhěng)存款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公(gōng)客户在商(shāng)业银行的活期类(lèi)存款收(shōu)益，延(yán)续近期银(yín)行存款利率调降的(de)趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特(tè)别(bié)是(shì)中小行高(gāo)息揽储的成本压力(lì)；另一(yī)方面(miàn)，有利于(yú)引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄(xù)向消费投资转化(huà)，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存(cún)量资(zī)金(jīn)”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存(cún)款(kuǎn)利率机制创(chuàng)设以来，两轮利率调降都集(jí)中(zhōng)在(zài)活期和定期存款，实际(jì)上忽略了这些介(jiè)于活期和定期存款之间的存款的利率调整，当(dāng)下有必(bì)要一次(cì)性调整通知(zhī)存款和协定(dìng)存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下调的有效(xiào)性。银行一季度净息差水平均创历(lì)史新(xīn)低，上市银行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下调可以有(yǒu)效降低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存(cún)款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋(qū)

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷(dài)款也在(zài)边(biān)际转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷(dài)款同比多增幅度较(jiào)大。在这(zhè)种(zhǒng)背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进(jìn)一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存(cún)款利(lì)率，2023年银行息差(chà)压力(lì)增大，控制存款(kuǎn)成本(běn)成为当务(wù)之急。中小(xiǎo)银行或有动力(lì)持(chí)续主动下调存款利率。长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋(qū)。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚(jù)焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义(yì)上的降(jiàng)息(xī)潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域(yù)。以地方债为例(lì)，2022年后(hòu)广(guǎng)东、上海(hǎi)、深(shēn)圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债(zhài)发(fā)行利差降至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主(zhǔ)体，其信用债(zhài)收益(yì)率(lǜ)仍有下(xià)行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体经济(jì)资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方(fāng)面(miàn)要合(hé)适顺(shùn)应市场环境，一方面也代表着政策意(yì)愿强调信(xìn)号意(yì)义的作用。今(jīn)年是真正疫(yì)后复苏(sū)的第一(yī)年，我们仍(réng)面临内生动力不强需求(qiú)不足的情况，央行已经通过降(jiàng)准以及结构性货币政(zhèng)策等多项(xiàng)举措给予了实体(tǐ)经济所需的一(yī)定的资(zī)金投放(fàng)支持，有(yǒu)效降低了实(shí)体综合融资(zī)成本，后续需要财政政策产业(yè)政策(cè)等(děng)配(pèi)套政策继(jì)续激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经(jīng)济运(yùn)行情(qíng)况，短期(qī)调整政(zhèng)策利率的概(gài)率不大，但仍(réng)会维持资金合理充(chōng)裕的环(huán)境，故从(cóng)银(yín)行资产端的角度(dù)来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续是否(fǒu)进(jìn)一步下调要看(kàn)实体经济复(fù)苏的情况。银行负债端(duān)，存款基准利率(lǜ)下调的概率不大，而存款利率上限的调整空间仍存在(zài)，而是否进(jìn)一步(bù)下(xià)调要看银(yín)行自身经营需(xū)要。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：2022年4月，人民银(yín)行(xíng)指导利率(lǜ)自律机(jī)制建立了存款利(lì)率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期(qī)国(guó)债收益率为(wèi)代表的债(zhài)券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的(de)贷(dài)款市场利(lì)率，合理调整存款利(lì)率水平。在存款(kuǎn)利率市(shì)场化(huà)调整机制作用下，2022年(nián)4月(yuè)、2022年8月大行分(fēn)别下调(diào)存(cún)款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》新增存款利率市场化定价情况作为合格(gé)审慎评估(gū)的扣分项，引发中小银(yín)行跟(gēn)随调降存款利(lì)率。我们认为，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商业银行净(jìng)息差(chà)进而保持(chí)贷款利(lì)率维持(chí)低位或继续下行，最终有利于社会融(róng)资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布(bù)的金(jīn)融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需(xū)求(qiú)边际弱修复趋势或仍在。近期国(guó)债利(lì)率持续下(xià)行(xíng)，银(yín)行间利率下行，叠加银(yín)行存(cún)款(kuǎn)定价下调，4月(yuè)社融信贷(dài)低于(yú)预期，国内降息(xī)预期被进一(yī)步强化。海外来看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加(jiā)息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国(guó)有大型商(shāng)业银行和(hé)股份制商(shāng)业银行的(de)定期存(cún)款利(lì)率(lǜ)已(yǐ)告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是大势(shì)所趋。一(yī)方面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监管层面有动力去持续推动存款利(lì)率下降(jiàng)，来保障银行(xíng)合理利差范(fàn)围，增(zēng)加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍在(zài)，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行自身(shēn)也有动力去下调存(cún)款定(dìng)价(jià)来保障利(lì)差。

　　缓解银(yín)行负(fù)债及经(jīng)营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知存(cún)款利(lì)率(lǜ)自律上限调(diào)整，将有哪些政策(cè)传(chuán)导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银(yín)行息差(chà)压力(lì)大(dà)是(shì)普(pǔ)遍现象，此次政策调整(zhěng)有望带动(dòng)中小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大(dà)量资金集中在银(yín)行存款端，此次存款利率下调也有望带动存(cún)款资金(jīn)的释(shì)放(fàng)，盘(pán)活市场流动性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次(cì)调降通知(zhī)释放了以(yǐ)下信(xìn)号(hào)：①减(jiǎn)轻(qīng)银行息差压力。本次(cì)下调将引导(dǎo)银行的对公活期成本下降，存款降价(jià)叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓，银(yín)行(xíng)息差、盈利(lì)将合理修复，有利于增(zēng)强银行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进(jìn)企业(yè)投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场的(de)影响集中在以下两点：①规范银行的协定存(cún)款定价(jià)秩序，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此前(qián)，部分中(zhōng)小银行的协定存款和通知存(cún)款(kuǎn)定价过(guò)高，会对(duì)遵守自(zì)律机制、定价较低的银行(xíng)产生揽储(chǔ)冲击(jī)。本次上限下调后会普遍降低中(zhōng)小(xiǎo)行协(xié)定存(cún)款及通知存款(kuǎn)利率(lǜ)，减少中(zhōng)小银(yín)行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对(duì)股份行(xíng)关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少及国有大行影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率(lǜ)下行仍有空间。市场(chǎng)降息预(yù)期升温，但(dàn)大概(gài)率落(luò)空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客户在(zài)商业银行的活期类存款收(shōu)益，使得(dé)对公客(kè)户活期存款(kuǎn)收益向(xiàng)对私客户看(kàn)齐，一(yī)方面有助(zhù)于缓解(jiě)商业(yè)银行净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势(shì)，另一方面有利于引导超(chāo)额储蓄(xù)向(xiàng)消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利率(lǜ)自律上限调整降(jiàng)低(dī)了银行负(fù)债(zhài)成本(běn)，目前(qián)上市银(yín)行(xíng)协定存款占(zhàn)总存款的比(bǐ)重(zhòng)在(zài)13％左右，重新规(guī)定(dìng)协(xié)定利率上限后，预计(jì)行(xíng)业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另(lìng)一方面(miàn)可以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特(tè)别是降低银行对公活期存款(kuǎn)成本压(yā)力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端成本的下降使(shǐ)得银行盈(yíng)利能力增(zēng)强，进一步打开了资(zī)产端收益率(lǜ)下(xià)行(xíng)的空间，或带动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非(fēi)降息(xī)的确定性(xìng)信号(hào)

　　中国基(jī)金报：未(wèi)来存(cún)款利率是否还有进一(yī)步下降的空间(jiān)？对(duì)股债市场有(yǒu)何(hé)影响？

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基金(jīn)：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下行(xíng)使得商业银行净息差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力(lì)倒逼存款利率有进一步调降的(de)预期。一方面，为支持实(shí)体经济，政策导向下贷(dài)款加权(quán)平均利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年(nián)12月金融机(jī)构人民币贷款加权平均利率较2020年初(chū)下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行(xíng)在存款市(shì)场上的竞争类似“非零(líng)和(hé)博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立(lì)行”和存款(kuǎn)市场份额考核压力(lì)使得各行下调(diào)存款利率动力不足，同样2020年(nián)以来上市银行存量存款平均成本(běn)率基本持平。贷款(kuǎn)和存款利率的(de)非对称下行(xíng)作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息(xī)差缩小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近(jìn)《合格(gé)审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降低全(quán)社会无(wú)风险收益率，利多永续(xù)经营性质的票息(xī)资产，比如利率债、稳定股息率(lǜ)的央(yāng)企等。

　　邹德(dé)立：存款(kuǎn)利率仍然(rán)有下降的趋势和空间(jiān)。从银行角度，2018年以(yǐ)来由(yóu)于存款定期化(huà)，活(huó)期存款占比(bǐ)明显下降，存款(kuǎn)付息率(lǜ)有所(suǒ)抬升，与此同时(shí)，贷款收益率大幅下(xià)行，大幅加(jiā)剧(jù)了(le)银行息差压力，这(zhè)使(shǐ)得控制(zhì)存款(kuǎn)成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高(gāo)增(zēng)、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有(yǒu)动力去持续推动存款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)，促进存款流向消费和(hé)实(shí)际投(tóu)资。短期看，存款利率下调带(dài)动流动性继续进入(rù)债(zhài)市，中短期利率，特(tè)别是中短期信用债(zhài)利率仍有下行(xíng)空间。如果经济复苏较(jiào)强，流(liú)动(dòng)性也(yě)有可能(néng)进(jìn)入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进一(yī)步降低贷(dài)款利(lì)率的紧迫性不高。但银(yín)行普遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考(kǎo)虑到存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年(nián)银行息(xī)差压力增大，中小银行或有(yǒu)动力主(zhǔ)动跟(gēn)进下(xià)调存款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下(xià)行。现实中，存款利率降低有(yǒu)助于压(yā)低(dī)全社会利(lì)率水平，利好债券，同时股(gǔ)票市(shì)场中，对流(liú)动性敏感的(de)股(gǔ)票(piào)也将(jiāng)因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本(běn)次降(jiàng)息释放(fàng)的(de)信号来看，是否意(yì)味着(zhe)货币政策进一步宽松？货币政策(cè)充裕延续，但解读为边(biān)际(jì)再(zài)宽松为(wèi)时尚早。2022年(nián)四季度货币政策(cè)执行报告以及2023年(nián)一(yī)季度货政(zhèng)例会均(jūn)表明当前货(huò)币政策(cè)基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而在此基础(chǔ)上强调“着(zhe)力支持扩大内需(xū)，为实体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长(zhǎng)端利率仍有下行(xíng)空间(jiān)，但这一调降(jiàng)是针(zhēn)对银行协定存款及通知存款利率自律上限，而非直接(jiē)调降挂牌存款利(lì)率，存款利率下调并不等(děng)于(yú)政策利率就必须进行对等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全(quán)性

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报：当前利率环境(jìng)下(xià)，普通投资者(zhě)应该如何守住(zhù)自己的钱袋子(zi)？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投(tóu)资工具(jù)应(yīng)该兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性。在存款利率下(xià)降(jiàng)的背景下，短债基金(jīn)以及其他固收类(lèi)基金(jīn)在具一(yī)定流动性的同时(shí)，相(xiāng)较活期存款(kuǎn)和相当部分的银行理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)，具有一定的超额收(shōu)益，是风(fēng)险偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投资者的(de)合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利率整体下(xià)行，4月以来(lái)下(xià)行加(jiā)速，当前无论从绝对利率水(shuǐ)平(píng)还是从信用利差，都回到了较低历史分(fēn)位数(shù)水平，虽然债(zhài)市(shì)多头环境仍未(wèi)改变，但一致预期(qī)导致行情走的比(bǐ)较(jiào)迅速，市(shì)场进(jìn)一步盈(yíng)利空间被(bèi)压缩，若看不到央行(xíng)货(huò)币政策增量政策(cè)，后续或(huò)进入震荡环境(jìng)，而(ér)存量博(bó)弈交易下也可能会(huì)放大市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于普通(tōng)投资(zī)者来说(shuō)，在(zài)这样的环境(jìng)下尽量(liàng)选择防守类型的产品，规避市场波动，例(lì)如货币基金，而(ér)短(duǎn)债基金中要选择久期短流(liú)动性(xìng)好、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋(qū)势显现(xiàn)，且4月底(dǐ)政治局(jú)会议从疫情后稳(wěn)增长转向中长(zhǎng)期调结(jié)构，政策发力预(yù)期下降，市场对经(jīng)济的“弱(ruò)复苏”预(yù)期进一步强化，因此股票市(shì)场(chǎng)也进入到“休整期(qī)”。在(zài)市场震荡休整(zhěng)期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行业估(gū)值水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临低利率环境，需(xū)要我们识别金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住金融(róng)陷阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如面对收益率高达(dá)20％且能保本的所谓理财(cái)产品。对普(pǔ)通投资(zī)者(zhě)而言，如果不具备相(xiāng)关专业知识，可以选择把投(tóu)资理财交给(gěi)少数专(zhuān)业的人来做，让(ràng)优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资(zī)能力和风控能力(lì)的(de)人士可(kě)通过理财和(hé)投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风(fēng)控(kòng)，选择适合自己风险(xiǎn)偏好(hǎo)的方(fāng)向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存(cún)款利率下行，普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者(zhě)储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者在(zài)评估(gū)自身风险(xiǎn)承受能力后可适(shì)当考虑公(gōng)募货币基金、公募中短(duǎn)债基金、商(shāng)业银行现金管理(lǐ)类产(chǎn)品等风险等级较(jiào)低、支取相(xiāng)对灵活的(de)产品。

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