今(jīn)年1月，美(měi)国政府债务余(yú)额又一次(cì)触(chù)及法定上(shàng)限，这标志着美(měi)国再(zài)度陷入债务违约的风险之中。

　　美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦已经(jīng)多次警(jǐng)告称，如果国会(huì)不尽早采取行(xíng)动暂(zàn)停或提高债务上限，美(měi)国政府最(zuì)早可能6月1日出现债务(wù)违约(yuē)——而这将对全(quán)球经济和金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约(yuē)风险(xiǎn)、两(liǎng)党(dǎng)就提高债务上限(xiàn)进行(xíng)争斗，这些画面在(zài)近些年似乎频频上演。那(nà)么，引发这一危机的根(gēn)本——美国(guó)债务和(hé)债务(wù)上(shàng)限究竟是怎(zěn)么回(huí)事？美(měi)国债务(wù)为何(hé)不断滚雪球(qiú)般(bān)扩大？美国又为(wèi)何要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近(jìn)上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需要先(xiān)了解美(měi)国(guó)政府的债务从(cóng)何而来(lái)，以(yǐ)及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处(chù)于财政赤字状(zhuàng)态，即政府支出(chū)在多数(shù)总统任期内都高于其财政收(shōu)入(rù)。因此，美(měi)国政府举债成了惯例(lì)，而政府债务(wù)规模也一直随着政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是(shì)大幅增长。这一方面是由(yóu)于新冠疫情(qíng)以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使得(dé)美国政(zhèng)府背负了庞大(dà)支出压力，另一方面，还因为美国(guó)人(rén)口老龄化导(dǎo)致政府(fǔ)医疗支出不断上(shàng)升，拜登(dēng)政(zhèng)府推出(chū)的大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是(shì)在(zài)小布什政府和特朗普政(zhèng)府批准了减税政策之后，税收(shōu)压力(lì)更是与日俱增。

　　在收(shōu)入(rù)和支出此消彼(bǐ)长的双重压力下，美国的赤字(zì)规模(mó)近年来(lái)如(rú)滚(gǔn)雪球一(yī)般扩大，债务规模也就因(yīn)此不断攀升，在近(jìn)年来(lái)频频逼近债务上限也就(jiù)不(bù)足(zú)为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有上限？

　　而美国(guó)政(zhèng)府债务上(shàng)限的出现，则最早可以追(zhuī)溯到上(shàng)世纪初的(de)第一次世界大(dà)战。

　　在一(yī)战(zhàn)之前，美国并没有明确的(de)“债务上限”，那时候只要白宫(gōng)要发(fā)债(zhài)借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美国政府(fǔ)开支愈繁(fán)，债务规(guī)模(mó)越来越大，引(yǐn)发部分美国议员提出(chū)的(de)反对(duì)（也(yě)有(yǒu)一些议(yì)员(yuán)是为了反对美国参战），美(měi)国国会便通(tōng)过《第二(èr)自由债(zhài)券(quàn)法案(àn)》，首次对联邦债务进行限(xiàn)额规定，以此来限制政府(fǔ)发(fā)债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美(měi)国(guó)将(jiāng)加入第二次世界大战，美国国会通过《公共债务(wù)法案》，实(shí)质(zhì)上正式确立了对美国政府债务(wù)总额的限制(zhì)。随后，美国国会又对其进行了(le)修订，以更改上限金额(é)。从此(cǐ)，提高债务上限(xiàn)就或多或少地成为了(le)国会的惯例。

　　在(zài)历(lì)史上，美国(guó)债(zhài)务上限总共提高了100多(duō)次。尤其是(shì)自1960年繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？以来，美(měi)国(guó)两党已(yǐ)经提高了(le)78次(cì)债务上(shàng)限，平均每9个月(yuè)就(jiù)会提高一次——其中共和党(dǎng)总统执政期间曾提高(gāo)49次(cì)，民主党总统(tǒng)执(zhí)政期间共提高(gā繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？o)29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务上(shàng)限的上(shàng)调幅(fú)度进一(yī)步加大，在最近几届总统任期(qī)内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限(xiàn)为(wèi)18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗(lǎng)普(pǔ)任内，这(zhè)个数字(zì)提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美国国(guó)会暂停(tíng)了债务上(shàng)限(xiàn)，以(yǐ)暂时取消美国政府的支(zhī)出限制，这导致美(měi)国政府(fǔ)债务疯(fēng)狂飙升至27万亿(yì)美元(yuán)。

　　美国近几届政府大(dà)幅上调(diào)债务上限

　　直到(dào)2021年，美国(guó)国会最(zuì)新一(yī)次提高(gāo)债务上限，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限已经提高至(zhì)现在的(de)31.4万亿美元(yuán)，相较(jiào)于1917年最初的债务上限115亿(yì)美元(yuán)，已经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是美(měi)国国会为联邦政府(fǔ)设(shè)定的(de)举债的最高额度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国(guó)会调高债务上限(xiàn)，否(fǒu)则白宫无权(quán)继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美国政府(fǔ)为什么要“自我限(xiàn)制(zhì)”，不能直接取消(xiāo)掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美国政(zhèng)府造(zào)成(chéng)限制(zhì)，使其不能随心所(suǒ)以(yǐ)的(de)举债，但从(cóng)理(lǐ)论上来(lái)说，这一限制也同时对其美(měi)国(guó)政府的(de)债务信(xìn)用提供了(le)保证。

　　这是因为，美国(guó)作为(wèi)手握美(měi)元霸权的(de)超级大国，本(běn)身并不受到发(fā)行美钞的外在(zài)约束(shù)。如果美国政府开支无度、过度举债，将会导(dǎo)致美元(yuán)贬值(zhí)、通(tōng)胀失控，那么(me)其债权信用将受到损害，原(yuán)有债权(quán)人权益也会遭(zāo)受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措(cuò)，才能维(wéi)持美(měi)国政府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权(quán)地位。换句话(huà)来说，“债(zhài)务上限”理(lǐ)论上也相当于是美(měi)方对债权(quán)人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和(hé)日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在过(guò)去被(bèi)频频上(shàng)调的(de)美国债务上限，为什么(me)在现(xiàn)在会陷(xiàn)入(rù)无法上(shàng)调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要提高美国债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在此(cǐ)前(qián)的历史中(zhōng)，提高债(zhài)务上限在国会中绝大多(duō)数时候类似于一个(gè)“走过场”的周(zhōu)期(qī)性任务(wù)，两党并不会对此进行过于(yú)激烈的博(bó)弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党(dǎng)的政治武器，被在野党用作了与(yǔ)执政党讨(tǎo)价还价(jià)的(de)砝码。尤其是在当(dāng)下美(měi)国两党分别占据(jù)两院多数席位的分裂背景下，这(zhè)一斗争就显(xiǎn)得尤繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？为激烈(liè)。

　　目前(qián)，美国民主党占据参议院多数，而(ér)共(gòng)和党占(zhàn)据众议院多数。拜(bài)登要想(xiǎng)提高债务上限，就需要(yào)和(hé)国会(huì)共和党人达成一致。

　　然而，共和党人(rén)正试图利用债务上限(xiàn)的最(zuì)后期限，向拜登总统施压，要求(qiú)他先同意削(xuē)减开支，再谈提高债(zhài)务上限。而民主党人(rén)坚持不愿让(ràng)步，认为应无条件提(tí)高债务(wù)上限，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日(rì)）再度(dù)与国会领导人会面，讨论提高美国债(zhài)务上(shàng)限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国(guó)会领袖(xiù)们在周二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这(zhè)场(chǎng)危机恐怕真(zhēn)就(jiù)要无(wú)限逼近债(zhài)务违(wéi)约的“X日”了——因为(wèi)拜登(dēng)已经计划于本周三(sān)前往日本参加(jiā)G7领导人峰(fēng)会，并将在周(zhōu)末访问(wèn)巴布亚(yà)新几内亚(yà)，并(bìng)举(jǔ)行(xíng)美(měi)国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味着接下来留给(gěi)拜登和两(liǎng)党领(lǐng)袖(xiù)谈判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻的违约风(fēng)险：时任(rèn)美国(guó)总统奥巴马和众议院共和(hé)党(dǎng)人在谈判最后一刻(kè)，才(cái)就债务上限达成协议，勉强(qiáng)避免了一场(chǎng)债务违约灾难。奥(ào)巴马(mǎ)及(jí)民主党在最后关(guān)头妥协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元(yuán)的(de)财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有真(zhēn)正(zhèng)违约而仅(jǐn)仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张局势也引发(fā)了全球资本(běn)市场剧烈(liè)波动，美股一度(dù)大跌(diē)，并(bìng)直接导(dǎo)致标(biāo)准(zhǔn)普尔首次下调美国(guó)的主权信用评级(jí)。这使得美国(guó)面临更高(gāo)的借贷成本——美国第二(èr)年(nián)的(de)借贷成本上(shàng)升了13亿(yì)美元，并在(zài)之(zhī)后(hòu)数年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判(pàn)中的一些成本(běn)削减措(cuò)施。

　　对一(yī)些经济学(xué)家来说(shuō)，上述的市场(chǎng)动荡也(yě)只是(shì)短期影响。而更重要的是，从(cóng)长期来看，财政支出削减意味着美(měi)国多年的预算(suàn)紧缩，这(zhè)可能会(huì)产生更严重的长期影响——比如拖(tuō)累(lèi)美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智库(kù)经济政策研究所首席经(jīng)济学(xué)家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年(nián)债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减(jiǎn)措施时，我(wǒ)们(men)仍处于相(xiāng)当低(dī)迷的经济中，并且正处于(yú)从(cóng)大衰退中复(fù)苏的(de)阶段。他们只是让复苏持续的(de)时(shí)间远远超过了应有的(de)时间……在接下(xià)来的六七年里，美国政府没有提(tí)供(gōng)真(zhēn)正(zhèng)有价(jià)值的(de)公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而(ér)如(rú)今(jīn)这场债务上限危(wēi)机，也被许多(duō)人看作2011 年(nián)债务上限危机的翻(fān)版：美(měi)国国会(huì)面临类(lèi)似的分裂局面，美国(guó)经济也正处于类(lèi)似的衰(shuāi)退环境之中(zhōng)。即便美国两党能(néng)够重演(yǎn)2011年的戏(xì)码，在最后关头提高债(zhài)务上限，由此带来(lái)的短(duǎn)期市场动(dòng)荡(dàng)和长期经济损害(hài)，恐怕也将再次(cì)重演。

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