5月(yuè)以来，港(gǎng)股市场仍(réng)在(zài)持续下(xià)跌，最近一(yī)个交易日(rì)即(jí)5月(yuè)25日主(zhǔ)要指数更是创出年内(nèi)收(shōu)市(shì)新低(dī)。不过，虽然多只投资港股的ETF产品年内(nèi)收益(yì)告负，但资金越跌(diē)越买，多(duō)只港股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内份额增幅(fú)明显，纷纷创下历史(shǐ)新(xīn)高。如广发(fā)基金(jīn)两只港股ETF年内份额分(fēn)别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，最新(xīn)份额更是逼近(jìn)700亿份。

　　多位业内(nèi)人(rén)士对此表示，港股(gǔ)作为离岸市(shì)场，基(jī)本面(miàn)主要跟随国内市场，而流动性与海外流动性相关度较高，在基本面及流动性双重压(yā)力(lì)下，5月(yuè)市场走势较弱。不(bù)过(guò)，当前港股市场估值水平已处于历史偏(piān)低水平，具备一定的投资性(xìng)价比，看好人工(gōng)智(zhì)能、互(hù)联网科技(jì)、创(chuàng)新药(yào)等细分领域的(de)投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只(zhǐ)份额再创新高(gāo)

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月26日，港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年内份额(é)合(hé)计达2284.37亿份，相(xiāng)较于年初增(zēng)幅超37％，年内资(zī)金合计净流(liú)入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有多只(zhǐ)ETF产品份额增(zēng)幅明显，且再(zài)创(chuàng)历史新高(gāo)。其(qí)中(zhōng)，广发恒(héng)生(shēng)科技ETF、广发港股创新(xīn)药ETF年内份额增幅(fú)分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领(lǐng)涨港股ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产品中位列(liè)前二。而易方达(dá)、富(fù)国基(jī)金等旗下5只港股ETF产(chǎn)品份(fèn)额也实(shí)现倍(bèi)数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额也(yě)持(chí)续增长，年内份(fèn)额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位，再创(chuàng)历史新高，并继续蝉联市场规模最大的港(gǎng)股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有超(chāo)九成港股ETF产(chǎn)品年内收益为负，产品(pǐn)平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以来港股市场(chǎng)持续震(zhèn)荡(dàng)下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港股(gǔ)再度缩量下跌，恒生指数、恒生科技指数在同日创下年内(nèi)收市新低；而整体看，5月港股(gǔ)市场跌多涨少，波动中枢朝(cháo)下(xià)移动(dòng)。

　　对于近期港(gǎng)股市场波动(dòng)下跌，广发恒生科技ETF基(jī)金经理刘(liú)杰分析系(xì)受多个因素影响。一方面，国(guó)内经济复(fù)苏斜率放缓(huǎn)，市场处于弱预期和弱(ruò)复(fù)苏叠加的阶(jiē)段；另(lìng)一方面，海外核心(xīn)通胀(zhàng)仍存韧性，美国债务上(shàng)限到期带来的债(zhài)务违约风险也对市场风险偏好(hǎo)形成扰(rǎo)动。

　　同时，港猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方(gǎng)股囊括了大部分内地互(hù)联网以及新经济领(lǐng)域上市公(gōng)司，5月(yuè)份日本正式出台了(le)制造设备管制措(cuò)施，加大了(le)市(shì)场对于国内科(kē)技(jì)领域的担忧，同期A股市场(chǎng)情绪偏弱，均影响(xiǎng)了5月份港股市场的表现(xiàn)。

　　诺德基金基(jī)金经理张昳泓认为，港股近期波动较大主要(yào)有基本面以及资金面两方(fāng)面的原因。

　　首先，从基本面角(jiǎo)度来看，去年防疫政策(cè)转向后市场对于国(guó)内疫后(hòu)复(fù)苏有(yǒu)较高的预期，“从春(chūn)节(jié)前后的复(fù)苏情况，我们确(què)实(shí)看(kàn)到(dào)由于(yú)线下场景的(de)修复(fù)，消费(fèi)需求出现了比较好的恢复(fù)。而进入4、5月份，国内(nèi)经济(jì)整(zhěng)体(tǐ)相(xiāng)较一季度环(huán)比(bǐ)有(yǒu)所减弱，这(zhè)也(yě)使得市(shì)场对于国内经(jīng)济复苏预(yù)期(qī)开(kāi)始修(xiū)正(zhèng)，整体(tǐ)盈利端预期有(yǒu)所下(xià)修。”

　　其次，从资金流动性的角度(dù)来看，张昳泓表示(shì)，海外对于(yú)暂停(tíng)加息的(de)节奏出现反(fǎn)复，人民币汇率也在持续(xù)走弱，近期跌破7的关口(kǒu)。港股作为(wèi)离岸市(shì)场，基本(běn)面主要跟随国(guó)内市场，而流动性与海外流动性相关度较高(gāo)，在基本面及流(liú)动(dòng)性双重(zhòng)压力下(xià)，5月市场走势较(jiào)弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是(shì)中(zhōng)美经济相对(duì)强弱关系的直接反(fǎn)馈，“放(fàng)开国(guó)门之后我们预(yù)期中(zhōng)国经济向上，美国经济进入衰退，所以港(gǎng)股表现很亢(kàng)奋，但(dàn)实(shí)际结果中美两边(biān)的状态变化还是需要(yào)更长时间，但(dàn)大(dà)概率还是会发生的，在这(zhè)个过程中的波折就(jiù)对应着人民币(bì)汇(huì)率和港股的大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细(xì)分领域投资机(jī)会(huì)

　　尽管年(nián)内(nèi)持续下跌(diē)，但多位业内(nèi)人士认为(wèi)，当前(qián)港股市场(chǎng)估值水平已处于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，具备一定的(de)投资性价比猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方，并看好人工(gōng)智能、互联网科技、创(chuàng)新药(yào)等细分领域的(de)投资机会。

　　广发基(jī)金刘(liú)杰表示(shì)，受欧(ōu)美(měi)银行业(yè)危机影(yǐng)响和(hé)主(zhǔ)要(yào)经济体政策(cè)变化扰动，今年(nián)以(yǐ)来港(gǎng)股(gǔ)持续回调，整体(tǐ)表现不如A股。但随(suí)着国(guó)内外流动性压力(lì)持(chí)续缓(huǎn)解，未来港股资金面(miàn)或有机(jī)会得到改善，结合当前的低估值水平，港股吸引(yǐn)力或许逐(zhú)步凸显。“某(mǒu)些波(bō)动(dòng)较(jiào)大且回调(diào)较(jiào)多(duō)的细(xì)分板块或许是值得关注的方(fāng)向，例如恒生科(kē)技以及港股创新药等，若未来市场进一(yī)步回(huí)暖，科技领域、港(gǎng)股创新(xīn)药以及消(xiāo)费复苏(sū)或者更(gèng)能调动(dòng)市场(chǎng)的(de)关注度。”

　　投资建议上，广(guǎng)发基(jī)金刘杰认为港股(gǔ)波(bō)动性(xìng)较大(dà)，建议投资者(zhě)通(tōng)过定投(tóu)分散参(cān)与(yǔ)，较好(hǎo)平衡(héng)风险和机会。同时(shí)，选择更有价(jià)值的(de)细分赛道(dào)，或许更符合未(wèi)来市场的表现(xiàn)。

　　具体来看，首先，人(rén)工智能(néng)有望(wàng)成为全球投资的主(zhǔ)线，推(tuī)动了中美股市的表现，未来人(rén)工智能(néng)应用或利好(hǎo)科技(jì)相关(guān)细(xì)分(fēn)领域。其次(cì)，港股(gǔ)创(chuàng)新药是国内(nèi)医药领域(yù)长期具备相(xiāng)对优势的细分赛道，对比(bǐ)美国创(chuàng)新药(yào)占比(bǐ)医药市场80％的占猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方比(bǐ)，国(guó)内占比仅为10％左右(yòu)，未(wèi)来(lái)肿(zhǒng)瘤等方向需要更多(duō)更先(xiān)进的(de)疗法和创(chuàng)新药，长(zhǎng)期投资价值值得(dé)关(guān)注。此外，港股消(xiāo)费行业也有望上行(xíng)。因(yīn)为目前(qián)我国经济总量(liàng)数据回(huí)暖，国(guó)内(nèi)经济长(zhǎng)远(yuǎn)发展(zhǎn)的(de)确定性增强，居(jū)民(mín)可支配收入增加，消费(fèi)信心(xīn)正逐步恢复。

　　中融基金表(biǎo)示，港股市场(chǎng)是以(yǐ)机构和外(wài)资为主导的市场，因此(cǐ)海外经济数(shù)据对港股(gǔ)资金面(miàn)会产生较大影响(xiǎng)。在当前流(liú)动性持(chí)续承压和较(jiào)弱(ruò)的(de)国(guó)际宏观环境背景下，短期港(gǎng)股或是(shì)震荡行情，投资者可以关注(zhù)高稳定(dìng)性且具(jù)备估值(zhí)性价比的标的。

　　“当(dāng)中国(guó)经济恢复比预期更强(qiáng)或者美(měi)国经济下滑比预期更快这二者中任一情(qíng)景(jǐng)发生(shēng)甚至(zhì)同(tóng)时发生时，我们可能就会(huì)看到人民币汇率的走强，同时港股(gǔ)整体表现也(yě)会走强。”中融基金进一步(bù)指出，可(kě)以先(xiān)重点(diǎn)关注运(yùn)营商等高(gāo)股(gǔ)息(xī)资产，而随(suí)着市(shì)场预期更进一(yī)步强化(huà)，可以(yǐ)更多关注互联网(wǎng)、创新药(yào)等高(gāo)弹性板块。因为(wèi)消费品的业绩差(chà)异很大，建议(yì)更(gèng)多关注个股的(de)性价比与成长的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维(wéi)度来看，当下(xià)港股(gǔ)市(shì)场具备(bèi)一定的(de)投(tóu)资(zī)性价比(bǐ)，当前估(gū)值水平仍然(rán)位于(yú)历史偏低水平。从基本面角度来说，他们认为国(guó)内经济的复(fù)苏节奏可能大概率(lǜ)是一(yī)波三折趋势向上的弱(ruò)复苏态势(shì)，当下港股市场已经price in经济复苏较弱的相对悲(bēi)观的(de)预期，往后看随着经济的缓慢复(fù)苏，预计盈利预(yù)期(qī)也会(huì)逐步上(shàng)修。而从流动性角度来看，美(měi)联储暂停加息虽(suī)在(zài)节奏(zòu)上较难(nán)判(pàn)断，但(dàn)往未来看是大概率事件，预计人民币汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我们认(rèn)为顺(shùn)周期受益于(yú)国(guó)内经济复(fù)苏的消费、互联(lián)网、医(yī)药等板块仍然(rán)值得(dé)重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注。”张昳泓表(biǎo)示(shì)，港股市(shì)场由于其(qí)离岸市场特性(xìng)，海外投(tóu)资(zī)人占比较(jiào)高，受国内及海外多重因素影响(xiǎng)，市场(chǎng)整体波动性较大，建议(yì)投(tóu)资人可(kě)以(yǐ)逢低布局(jú)，更多可以采取(qǔ)基金定投的方式(shì)投资于港股市(shì)场。

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