近日(rì)，广发、招商、汇(huì)添(tiān)富(fù)3家基(jī)金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于(yú)5月15日至19日正(zhèng)式发售，募集(jí)规模(mó)上限均(jūn)为20亿(yì)元(yuán)，合计募集上限(xiàn)为60亿元。目前，作为(wèi)时下热(rè)门(mén)主(zhǔ)线的中特估行情持续(xù)发酵，市场(chǎng)也预期(qī)此次央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)的ETF发售或(huò)将(jiāng)从(cóng)情绪(xù)面(miàn)和资金面助推中(zhōng)特(tè)估(gū)。

　　国(guó)企(qǐ)年内涨幅居前(qián)，领涨板块方向一览

　　复盘(pán)今年以(yǐ)来行情(qíng)，中特估行情带动央国(guó)企(qǐ)上市公(gōng)司(sī)价值重(zhòng)估，同时，其也催化多(duō)个相(xiāng)关(guān)板块和个股(gǔ)迎来上涨行(xíng)情。截至(zhì)5月12日(rì)收盘，不计算年内上市新股，A股整体平均上涨近6.16％，中(zhōng)位数涨(zhǎng)幅近(jìn)2.39％，而国(guó)有企业个股(gǔ)平均上涨近9.61％（中(zhōng)位数(shù)涨幅(fú)近5.45％），非(fēi)国(guó)有企业个股(gǔ)平均(jūn)涨幅则近4.83％（中位数涨幅(fú)近1.27％），其中，外资及合资(zī)企业(yè)仅(jǐn)上涨近(jìn)3.79％。

　　分板块（申万(wàn)一级(jí)）来看，年(nián)内涨幅(fú)居前的(de)国企(qǐ)股(gǔ)中(zhōng)，传媒、计(jì)算机、通信、家(jiā)用电器(qì)、建(jiàn)筑装饰(shì)板块个股均值涨幅相(xiāng)对(duì)居前(qián)，而(ér)基础化工、食品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)、轻工制造、美容(róng)护理板块(kuài)个股则表现不佳。若分细分板(bǎn)块(kuài)（申万(wàn)二级）统计，平均涨幅居前的方向(xiàng)为出版、影视院线(xiàn)、计算(suàn)机设备(bèi)、养殖业、数字媒体板块，而旅游零售、酒店(diàn)餐饮、橡胶、能源金属、电池板块个股平均(jūn)跌(diē)幅居(jū)前。

注(zhù)：分板块统计国企股年内(nèi)涨跌幅均值

　　行情内部轮动(dòng)分化，关注景气低估方向(xiàng)

　　随着中特估行情发酵月余，部(bù)分高位人气股(gǔ)近期也有所调(diào)整(zhěng)，仅以本周（5月(yuè)8日至12日(rì)）行情统计(jì)，上海电影、新华文(wén)轩、中铝国(guó)际等多股回调近(jìn)20％。从资金面来(lái)看(kàn)，作为市(shì)场(chǎng)“聪(cōng)明钱(q妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西ián)”的北(běi)向资金近两日（5月11日至(zhì)12日）也一别此前(qián)连续6日加仓(cāng)而减持，不(bù)过，具体(tǐ)个股方面，仍有不(bù)少个股获(huò)逆市(shì)加(jiā)仓，其中，中(zhōng)国中铁、中(zhōng)国石化、片仔(zǎi)癀、中国石油、设计总(zǒng)院本周累计加(jiā)仓(cāng)均在3亿元以上。

　　山(shān)西证(zhè妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西ng)券近日研(yán)报指出，现(xiàn)有的“中(zhōng)特估”概念引发(fā)的估值修复(fù)仍在(zài)演(yǎn)绎(yì)。短期行(xíng)情在热点题材上体现出较高的赚钱效应。长期(qī)在国(guó)企(qǐ)改革(gé)的深度价(jià)值(zhí)挖(wā)掘方面(miàn)仍有较大增长空间(jiān)。结合政策(cè)方向来看，未来(lái)的投资机会主要围绕以下(xià)方向：

　　1）资(zī)源整(zhěng)合(hé)型：关注(zhù)央企战略性(xìng)重组和(hé)专业化整(zhěng)合，以及存在(zài)优(yōu)质(zhì)资产注入(rù)上市平台或重组预期的板块和(hé)标的，如(rú)军工、交(jiāo)运等。

　　2）基本面(miàn)改善型：此前基本面(miàn)较弱，但(dàn)因行业景气、周(zhōu)期上行(xíng)等(děng)原因，近期(qī)有所(suǒ)改善，并有望持(chí)续向(xiàng)好，如(rú)建筑(zhù)和船舶制造等。

　　3）价值(zhí)重估型：此前估值(zhí)明显(xiǎn)偏(piān)低，但是受益业务预(yù)期与估值逻辑变化(huà)，催生(shēng)重估(gū)行(xíng)情，如公(gōng)共事业领域与三大通信运营(yíng)商等。重点关注行业(yè)：船舶、建筑(zhù)、军(jūn)工、公共(gòng)事业、交运(yùn)和通信。

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