财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一(yī)波(bō)久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意(yì)也提(tí)前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐(qí)锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之一是上海车展有(yǒu)望带动(dòng)购车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费(fèi)的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也提振士(shì)气。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此前车企大幅(fú)降价(jià)导致消费者对电动车的(de)观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池(chí)的价格已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳定(dìng)，受多(duō)方因(yīn)素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力(lì)电池厂商清库存工作(zuò)或到5月(yuè)完(wán)结，届(jiè)时电池(chí)厂商库(kù)存水平有望逐步恢地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起(qǐ)到支撑(chēng)作(zuò)用(yòng)。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些电(diàn)池龙头(tóu)企(qǐ)业5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于(yú)前期基(jī)数较低，环比增(zēng)幅更(gèng)是高达(dá)50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生(shēng)产，排(pái)产相比一(yī)季度会(huì)有明(míng)显的提升。由此可见，碳(t地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码àn)酸锂市场需求回(huí)暖已是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是(shì)底部反转，目前(qián)仍难以判(pàn)断。“一(yī)方(fāng)面需要观(guān)察下游库存状况，另一方面还需要看终(zhōng)端需求是否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开始(shǐ)便启动大(dà)规(guī)模去库(kù)存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在(zài)一(yī)季度实(shí)际上已经(jīng)有所反映。

　　不(bù)过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目(mù)前(qián)库存已恢复至健康(kāng)水平，此前(qián)暂停的产线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐复(fù)产(chǎn)。特(tè)别(bié)是(shì)针对磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库存(cún)，有业(yè)内(nèi)人士直(zhí)言(yán)，相关(guān)库存基本出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁(níng)德时代(dài)一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和库存水(shuǐ)平(píng)，两项关键(jiàn)的(de)指标也构成锂电(diàn)产业走向的关键，随价(jià)格企稳以及(jí)库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观(guān)者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时(shí)间(jiān)跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引起了市场(chǎng)热(rè)议。就在26日(rì)召开(kāi)的中国(guó)汽车动(dòng)力电池(chí)产业创新(xīn)联盟2023年度(dù)大会(huì)上(shàng)，中(zhōng)国汽(qì)车工业协会常务副会长(zhǎng)付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内动(dòng)力电(diàn)池(chí)行业(yè)仍(réng)然(rán)存在一些(xiē)问题，包括电池(chí)产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材(cái)料短期大幅下降也(yě)不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在(zài)他看来，原(yuán)材(cái)料适当(dāng)涨价是正常现(xiàn)象，行业要以(yǐ)之(zhī)前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保证价(jià)值链的合(hé)理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士(shì)和分(fēn)析(xī)师(shī)近(jìn)期(qī)对锂盐价格未来走势(shì)进(jìn)行预(yù)判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一(yī)系列的数据验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐点或已(yǐ)经(jīng)到来(lái)。分(fēn)析人士指出，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)进入调整阵痛期，主要(yào)在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产(chǎn)迅速(sù)从而在需求(qiú)表现(xiàn)上提前透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下(xià)跌，中游(yóu)电池厂商集体进入(rù)清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看，近(jìn)期(qī)碳(tàn)酸锂价(jià)格率(lǜ)先实(shí)现反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链(liàn)，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石(shí)墨(mò)、极片(piàn)粉等系(xì)列材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的(de)另一关键指标，中游电池厂商的库(kù)存(cún)也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的(de)生(shēng)产线已经重(zhòng)启生产。在(zài)采购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续(xù)重启订单(dān)，带动产业(yè)需(xū)求回暖。从终(zhōng)端(duān)新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季(jì)度(dù)新能源汽(qì)车(chē)销量数据来(lái)看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步攀升(shēng)并且(qiě)回(huí)暖(nuǎn)速(sù)度(dù)超过往年(nián)。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也(yě)将进(jìn)一(yī)步带(dài)动锂电产(chǎn)业中(zhōng)上游的(de)订单需求。加上5月份临(lín)近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价(jià)格可(kě)能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表(biǎo)示(shì)，因为经(jīng)历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对(duì)于碳(tàn)酸(suān)锂真实(shí)的(de)供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回(huí)调下，电(diàn)池厂商(shāng)在价格谈判上(shàng)会更加谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华(huá)友钴业等企业持续推进(jìn)电池回收布局，来(lái)自(zì)终端材(cái)料回收的产(chǎn)能也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回(huí)收的废(fèi)旧电池的总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端(duān)的布(bù)局(jú)，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波(bō)浪(làng)式(shì)变(biàn)得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到(dào)下(xià)游车(chē)企(qǐ)，产业链各个环节(jié)的(de)价格(gé)以及供需(xū)变化也将变得更(gèng)加平衡且具有可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为(wèi)，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高(gāo)位，虽然需求(qiú)端稍(shāo)有好转，但(dàn)是并不(bù)足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并不是一个下游(yóu)获利、上游(yóu)承(chéng)压的简单故(gù)事

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材料的价(jià)格(gé)下跌过快(kuài)，但这并不(bù)为业内(nèi)人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成(chéng)，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳(tàn)酸(suān)锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下(xi地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码à)降27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)不断(duàn)压低碳(tàn)酸锂出货(huò)价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的锂盐企业(yè)则(zé)命运分化(huà)，大(dà)公司(sī)如(rú)天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降周期(qī)中获得更多市场份额，行(xíng)业将变得更(gèng)集中。这是2016年到(dào)2018年上一(yī)轮锂价下(xià)降中发(fā)生(shēng)过的(de)事。而(ér)同环(huán)节的大量中小企业(yè)，尤其是(shì)最近两年追高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这(zhè)一轮(lún)价格(gé)下降(jiàng)长期(qī)利好中国最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂(lǐ)业净(jìng)利润(rùn)增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们(men)更(gèng)能承受价格(gé)下跌和(hé)可能的未来亏损(sǔn)。这两家公(gōng)司也有(yǒu)行业里最优(yōu)的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业(yè)等(děng)公(gōng)司(sī)入股(gǔ)的(de)海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家(jiā)公司(sī)能以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际(jì)交易中，即(jí)使拥有海外矿产的(de)分销权或(huò)开采权，交易价格(gé)也(yě)需要通过长协确(què)定，按市价定期调整。但能获(huò)得上游更低(dī)成(chéng)本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动(dòng)着(zhe)万亿新(xīn)能源车市场(chǎng)。不过锂价(jià)下(xià)降带来的连(lián)锁反应(yīng)，并不是一个(gè)下(xià)游获利，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超(chāo)预期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的三(sān)年长单。另一层影响是(shì)，宁德时代今年5月计(jì)划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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