分析人(rén)士称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，预计(jì)全市(shì)场货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监(jiān)管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实(shí)施，从风险管理、人(rén)员及系统配置、投资比例(lì)、交易(yì)行为、规模控(kòng)制、申赎(shú)管理等多方面(miàn)对重要货币市场基金的基金管理人提出了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会对部(bù)分追(zhuī)求(qiú)高收益(yì)的(de)投资者造成一定(dìng)影响。此外，预计(jì)全(quán)市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布(bù)局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指(zhǐ)因基(jī)金资产规模较大或者(zhě)投资者人数较多、与(yǔ)其(qí)他金(jīn)融机构或者金(jīn)融产(chǎn)品关联性较强(qiáng)，如发生(shēng)重大风险，可能(néng)对资本市场和金(jīn)融体系产生重大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金满足下(xià)列任一条件的，基(jī)金管(guǎn)理人(rén)应(yīng)当在10个(gè)工作日内主动向中(zhōng)国证(zhèng)监会报告：基(jī)金资(zī)产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量(liàng)连(lián)续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国(guó)证监会认定的符(fú)合重(zhòng)要货币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年(nián)一季度(dù)末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货(huò)币A三只基金(jīn)规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别别p>

　　从基金份额持有(yǒu)人户数(shù)来看，截至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超过(guò)2000亿元(yuán)或者投资(zī)者(zhě)数量大(dà)于5000万个的货币市场基(jī)金，监(jiān)管要(yào)求(qiú)更加(jiā)严(yán)格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确风险防控与(yǔ)处置(zhì)机制(zhì)。这将促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产(chǎn)品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和稳(wěn)定性(xìng)，从(cóng)而保护投(tóu)资者的(de)利益。

　　国(guó)信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提(tí)升资管(guǎn)机构(gòu)的风(fēng)险管理能(néng)力(lì)，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益(yì)产品打破刚兑，高(gāo)安(ān)全产品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配(pèi)的合理水平。随着资管新(xīn)规(guī)的逐(zhú)步(bù)落地，回(huí)归本(běn)源的主(zhǔ)动(dòng)类(lèi)资管产品迎来发展良机(jī)，财(cái)富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确(què)附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市(shì)场基金的附加监管要求，指出基金管理(lǐ)人应当遵循(xún)长(zhǎng)期稳健的(de)经营和投资(zī)理(lǐ)念，确保自身投资研究、人(rén)员(yuán)配备、系(xì)统运营、客户服务、风(fēng)险管理与危机应(yīng)对等(děng)方面的能力水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场基金的基金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理(lǐ)人的(de)高级(jí)管理人员、基(jī)金经理等相关人员的考核评价(jià)、薪(xīn)酬激励等(děng)不得直接或(huò)者间接与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投(tóu)资运作指标(biāo)方面(miàn)，也需(xū)要满(mǎn)足多项要求(qiú)。例如，持有一家(jiā)公司发行的证券市值不(bù)得超过基(jī)金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商(shāng)业银(yín)行发行的金融(róng)工具占基金资产(chǎn)净值的(de)比例不得超过15％；主动投资于流(liú)动性受限资产的规模合计不得(dé)超过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余(yú)期(qī)限不得超(chāo)过(guò)90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避(bì)免出现接受单一投资者(zhě)申购申(shēn)请后导(dǎo)致其持有份额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备(bèi)金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的管理费、托管费中计提(tí)的风(fēng)险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金(jīn)融(róng)防风险的重要举措。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投资者(zhě)数量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一(yī)发而动(dòng)全(quán)身(shēn)”的重要(yào)影响，当出现(xiàn)风险事件时(shí)，可能会对金融市场的流(liú)动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期(qī)、可变现(xiàn)资(zī)产(chǎn)的限制，都是为了更高流动(dòng)性考虑，重要货币市场基金防(fáng)范(fàn)流动(dòng)性风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防止出(chū)现2016年部分货币市(shì)场(chǎng)基金类似的(de)流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金的风(fēng)险防控和(hé)监督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也(yě)做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估(gū)重要(yào)货币市(shì)场基金各类风(fēng)险的成(chéng)因(yīn)、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体共同制(zhì)定(dìng)合理有效的(de)风险应(yīng)对预案。风险应对预案应当报(bào)中国证监会备(bèi)案，中(zhōng)国证监会对风险应对(duì)预案(àn)的有效(xiào)性、合(hé)理性、可(kě)行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国(guó)证监会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预(yù)案等对(duì)重要货(huò)币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的(de)实施对于投资者有什么(me)影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力(lì)和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对(duì)部分投资者造(zào)成(chéng)一(yī)定(dìng)影响，例(lì)如可能会对一些(xiē)追(zhuī)求高收益的投资(zī)者(zhě)造成一(yī)定冲击。此外，新规可能(néng)会导致一些货币基金规模(mó)较小的产品退出市场，投资(zī)者需要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于(yú)保(bǎo)护低风(fēng)险偏好的投资者。相(xiāng)对于其他(tā)资管产品，货(huò)币市场(chǎng)基金具有(yǒu)着投(tóu)资者数量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)较低的(de)特点。部(bù)分规(guī)模较大的货币规模基金如(rú)出现(xiàn)风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定(dìng)产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了重要货币市场(chǎng)基金的(de)资(zī)产安全(quán)要(yào)求，有(yǒu)利于保护投(tóu)资(zī)者利益(yì)。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》施行后，货(huò)币市场基(jī)金的(de)规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化(huà)程度将有提(tí)升，未来(lái)是否在公布的重(zhòng)点(diǎn)货(huò)币基金(jīn)名录内(nèi)，可能是(shì)投资(zī)者选(xuǎn)择(zé)考(kǎo)量(liàng)的潜(qián)在(zài)背书因(yīn)素之一。预(yù)计全市场货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了(le)要(yào)求。

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