海通策略(lüè)认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母(mǔ)净利润累(lèi)计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利(lì)增速(sù)持续下滑，利润向下(xià)游转移；中游(yóu)制造盈(yíng)利(lì)增速走(zǒu)弱，TMT德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷降幅收窄，计(jì)算机和(hé)传媒表(biǎo)现亮眼；下(xià)游消(xiāo)费盈利改善幅度放缓(huǎn)，券商(shāng)和保险盈(yíng)利大增。 数字经济归母净利单季同比已经(jīng)开始回升，AI和半导体(tǐ)产业盈(yíng)利有(yǒu)待改善，其中受益于(yú)国产替代的半导体(tǐ)材(cái)料和半导(dǎo)体设备维(wéi)持较(jiào)高增速，其(qí)中设备盈利加(jiā)速(sù)增长；低碳经济景(jǐng)气度高位回(huí)落，新型电网盈利增速(sù)持续提(tí)升(shēng)，主要(yào)受益于储能的快(kuài)速发展。

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