在(zài)投资日经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走(zǒu)势，激起(qǐ)了(le)基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨跌这么(me)大(dà)，吓(xià)人”……到底发生了(le)什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，对公司旗下(xià)高溢(yì)价日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率已(yǐ)经(jīng)大(dà)幅(fú)回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净买入资(zī)金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒、基(jī)建ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋为安”，但部分(fēn)机(jī)构看好传媒、顺周(zhōu)期(qī)板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募(mù)旗下(xià)的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格(gé)波动(dòng)较大。截至5年(nián)22日，两只产品的(de)溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关(guān)注二(èr)级(jí)市场(chǎng)交易(yì)价格溢价(jià)风险，如果盲目(mù)投(tóu)资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的(de)追捧热(rè)情在风险提(tí)示后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都(dōu)不到(dào)2千万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数的(de)产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的(de)指数都是(shì)日经(jīng)225指数收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年也(yě)大(dà)涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理告诉记(jì)者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪(zōng)的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短(duǎn)期内受到资金(jīn)的(de)净买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就会推高(gāo)二级(jí)市(shì)场价格，让(ràng)价(jià)格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高(gāo)溢(yì)价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到(dào)指数正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢(yì)价。而高溢(yì)价回归的过程，就会产(chǎn)生二(èr)级市场价格的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基(jī)金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日本股市(shì)表现(xiàn)看，今(jīn)年年初以来日(rì)本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年(nián)泡沫经济破(pò)裂以(yǐ)来(lái)的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)认为，近期日本股市上涨受多(duō)重因素驱动(dòng)：一(yī)是随着美联(lián)储加息(xī)预期下(xià)降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸(xī)引国(guó)际(jì)资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上市(shì)公司(sī)多表现(xiàn)良好；三是今年(nián)东京交易所提出(chū)将(jiāng)改革公司治理监督(dū)机制。在这(zhè)一改革下，预计部分低(dī)估值企业可能采取股票回购等方式提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日(rì)元的(de)股票(piào)被(bèi)宣布回购(gòu)；四是(shì)近(jìn)期(qī)部分利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在日召开、巴(bā)菲特(tè)赴日考察并表(biǎo)示大举(jǔ)投资日(rì)本股市(shì)等，推动市(shì)场对日本(běn)股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快上涨带来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资者(zhě)，海(hǎi)外投资可(kě)能会涉及相关的汇率(lǜ)风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建议(yì)投资(zī)者在自(zì)己能(néng)力圈(quān)内(nèi)投资，避(bì)免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日(rì)收(shōu)盘(pán)，全市(shì)场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增(zēng)幅(fú)10％。在本(běn)周震荡市场中(zhōng)，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间(jiān)成交均(jūn)价测(cè)算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来(lái)看(kàn)，资金净(jìng)流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了(le)2亿元(yuán)资(zī)金(jīn)体(tǐ)量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资(zī)金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流(liú)入资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入(rù)资(zī)金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元(yuán)，都位居(jū)行业前列。

　　而今年(nián)景(jǐng)气(qì)度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都(dōu)受到资金的(de)追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创业板相(xiāng)关指数(shù)的“越(yuè)跌越买”，华安(ān)基(jī)金指(zhǐ)数(shù)与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创业板50指数的(de)回调，当前(qián)估值已来到30倍的历史(shǐ)低位区间(jiān)，且一(yī)季报显示成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面(miàn)向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在政策层(céng)面，4月底的政(zhèng)治局会(huì)议(yì)提(tí)出“要夯实科技自立自(zì)强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发展优势，加(jiā)快(kuài)推(tuī)进(jìn)充电(diàn)桩、储能等(děng)设施建设和配套电网改造。要重视通(tōng)用(yòng)人工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造创新(xīn)生态，重视(shì)防(fáng)范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国内(nèi)经济(jì)发展动能要加快转变，新能(néng)源(yuán)及人工智能将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴(xīng)产业(yè)的创业(yè)板(bǎn)持续(xù)受益于政策红利，该机构建议关注(zhù)创业板(bǎn)50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前

　中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子　传媒、基(jī)建“落袋为安”<中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子/strong>

　　而从(cóng)资(zī)金净(jìng)流(liú)出方向看(kàn)，表现(xiàn)相(xiāng)对强势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份(fèn)额(é)流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个(gè)亿(yì)的资金净流出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的(de)板(bǎn)块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出(chū)资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现百亿体(tǐ)量的(de)资(zī)金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿(yì)元资金净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超40％的传媒(méi)ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体资(zī)金(jīn)净流出位居前(qián)列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资金出现流出，但部(bù)分机(jī)构仍(réng)建议从(cóng)中长期角度，观(guān)察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市(shì)场展现出更多结构(gòu)性机会，当前市场对题(tí)材的追捧(pěng)热(rè)度仍(réng)持续偏(piān)高。“传(chuán)媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因(yīn)前(qián)期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关(guān)注资金合力最强的人工智能(néng)与(yǔ)央企相关品种，中期在市场炒作热度回落(luò)、且经(jīng)济复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会(huì)，尤其(qí)是大众消费等领域；而长期来看(kàn)，可以积(jī)极关注(zhù)数字(zì)化对生产力的提升，重(zhòng)点关注计算(suàn)机、互联(lián)网和传媒(méi)等行(xíng)业。