财联社5月(yuè)18日讯（编辑 史正丞）距离(lí)瑞士政府(fǔ)撮合瑞(ruì)银与瑞(ruì)信合并近两个月后一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么，与(yǔ)这次事件有关(guān)的一个重要(yào)问题终(zhōng)于尘(chén)埃(āi)落定：瑞(ruì)信AT1债(zhài)券的减记无(wú)法(fǎ)触发(fā)CDS（信贷违约掉期）的赔(péi)付。

　　负责(zé)欧洲、中东和非洲地区的信贷衍生品决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公(gōng)告称，由11家买方(fāng)机(jī)构、卖(mài)方银行(xíng)和(hé)做市商组成(chéng)的委员会一致投票通过(guò)了上述决议。值(zhí)得一(yī)提的是，瑞信本(běn)来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单上。

　　具体(tǐ)来说，提出这个问题的市场参(cān)与者(zhě)认(rèn)为，AT1债券应该(gāi)与CDS合约所依据的参考债券（次级债）具有同等(děng)地(dì)位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准参考(kǎo)债务。

　　对此，委员会首先一(yī)致裁定，并没(méi)有发生“政府干(gàn)预的信(xìn)贷事件”。此外，根据AT1债券文件中一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么的排名条(tiáo)款(kuǎn)和担保条件，次级债的持有人是相较于AT1债券的优先债权人。同时(shí)在2014年(nián)的(de)文件中(zhōng)，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三的文件中，决(jué)策委(wěi)员(yuán)会没(méi)有对AT1债券是否构成借(jiè)款资金(jīn)做出任何决定。

　　在3月中旬(xún)的(de)紧急(jí)交(jiāo)易中，瑞(ruì)士监管(guǎn)机(jī)构FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞信AT1债(zhài)券(quàn)全额减记，此(cǐ)举也引发了大量此类(lèi)债券(quàn)持有人的(de)诉讼。一些投机(jī)者也在市(shì)场(chǎng)上(shàng)炒作瑞(ruì)信(xìn)CDS，押(yā)注(zhù)CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场较为常(cháng)见的金融衍生品(pǐn)，信贷违(wéi)约掉(diào)期的作用是在信贷事件（违约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的金额通常等于参考资产的面值减去违约后的(de)市场价值。各(gè)个区域(yù)的信贷衍生品决(jué)定委员会(huì)，负责决定(dìng)在这个地(dì)区(qū)是否发生了信(xìn)贷衍生品合(hé)约中定义(yì)的信(xìn)贷事件。

　　根(gēn)据存(cún)管信托和清算公司（DTCC）的数据(jù)，截(jié)至今年3月，与瑞信集团债(zhài)务相关的CDS名义总量超过190亿美元，不(bù)过DTCC的数据并未区(qū)分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在(zài)本周，瑞银公布(bù)了接手瑞信(xìn)的最新评估(gū)。在本周(zhōu)二(èr)提交给美国SEC的监管文件中，瑞银表(biǎo)示紧急接手瑞信预(yù)计(jì)将造成170亿美元的损失，其中有(yǒu)40亿(yì)美元为潜在(zài)的诉讼和(hé)罚(fá)款支出(chū)。不过这部分(fēn)的损失(shī)将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购资产的(de)价(jià)格（30亿瑞郎）远远低于资(zī)产的实际(jì)价值。

　　这份文(wén)件同样显示，从去年10月(yuè)开始(shǐ)，瑞银的战略委员(yuán)会就已经开始评(píng)估瑞信的状况，并在今年(nián)2月得出“不宜收购(gòu)”的决定，但最后仍在瑞士政府的(de)要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳(nà)将在合并交易(yì)完成(chéng)后加入(rù)瑞银集团的(de)董(dǒng)事会，同(tóng)时在(zài)“可(kě)预见的未来(lái)”，瑞信(xìn)的品牌仍(réng)将独立运营。

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