本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发(fā)基(jī)金中(zhōng)（份额分(fēn)开(kāi)计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指数基金、工银(yín)瑞(ruì)信北证50成份指数基金和万家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示，流动性问题是制(zhì)约(yuē)北交所发展的首要因(yīn)素，不过随着(zhe)公募(mù)基金(jīn)加速布局，增量资(zī)金不断涌入下，流动(dòng)性问(wèn)题(tí)有望持续改善；同(tóng)时，当前北交(jiāo)所优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低(dī)估，正是长线资金布(bù)局(jú)的良好机(jī)遇。

　　第(dì)二批北(běi)证50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份(fèn)额分开计算），博(bó)时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其(qí)中，根(gēn)据招(zhāo)募说明书，该(gāi)基金(jīn)主(zhǔ)要跟(gēn)踪北证50成份指数，由(yóu)于是发起式基金，认购金额满1000万元即可成立(lì)，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北证50指数基金产(chǎn)品(pǐn)成功(gōng)获(huò)批，工银瑞(ruì)信基(jī)金、万家基金、鹏(péng)扬基金、博时(shí)基金四家公募(mù)基金公(gōng)司(sī)拿到批(pī)文(wén)。除博时基(jī)金外，万家基金(jīn)的北证50指数产品也是(shì)以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基(jī)金(jīn)旗下产品(pǐn)正在发行外，其(qí)余3只产品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数(shù)基金于4月(yuè)25日成立，获(huò)2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金于(yú)4月27日(rì)正式(shì)成立，获1496户有效认(rèn)购(gòu)，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金于5月5日(rì)正式成(chéng)立，获(huò)1717户(hù)有(yǒu)效认(rèn)购(gòu)，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北(běi)证50指数(shù)的投资(zī)价值，万家北证50成份指数基金经理(lǐ)杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估值普遍显(xiǎn)著低于(yú)其他上市板块中业务(wù)相关度较高的同(tóng)类(什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级lèi)股票(piào)，具有(yǒu)较大估值提升空(kōng)间(jiān)。随着(zhe)市场流动(dòng)性的增(zēng)强和创新(xīn)型中(zhōng)小企业的高速成长，有望实现业绩(jì)和估值(zhí)双升(shēng)，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北(běi)证(zhèng)50指数(shù)基金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只(zhǐ)北(běi)证50成份指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数为(wèi)负(fù)，其(qí)中年内(nèi)平均收益率为(wèi)-4.36％，成立(lì)以(yǐ)来(lái)收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速(sù)“回(huí)血”，月内产品(pǐn)均(jūn)获正收益，平均(jūn)回报(bào)达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面(miàn)，自去年11月(yuè)发布以(yǐ)来，该(gāi)指(zhǐ)数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下跌(diē)，但5月以来又开始持续上涨，且市场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指数(shù)月(yuè)内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数(shù)表现，除(chú)红利(lì)指(zhǐ)数(shù)月内涨1.91％外(wài)，包括(kuò)上证指数(shù)、沪深(shēn)300、上证50等在内的30什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级只核(hé)心指(zhǐ)数月内均下跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指(zhǐ)数推出后，多个指数基金相继成立(lì)，这使得北交所(suǒ)整(zhěng)体流动性有所改善。从中(zhōng)观维(wéi)度来(lái)看，北交(jiāo)所很多优(yōu)质企业的估值仍然偏低，预计(jì)随着流(liú)动性逐步(bù)改善，以及公司业绩(jì)持续释放，北交所(suǒ)板块整体走势有(yǒu)望持(chí)续向好。”北京一大型公募(mù)基金人士表示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业绩(jì)表现(xiàn)来(lái)看，2021年(nián)北交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达(dá)5000万元(yuán)以上；2022年(nián)北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司(sī)全年共实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公(gōng)司连(lián)续三年实(shí)现利(lì)润正增(zēng)长。北(běi)交所上市公司业绩正(zhèng)持续(xù)释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权益(yì)基金年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，除大成北交所两年定开年内(nèi)收益(yì)为(wèi)负外，其(qí)余9只(zhǐ)北(běi)交所主题权益基金(jīn)年(nián)内均斩获正收益(yì)。其(qí)中，华(huá)夏北交所创新中小企(qǐ)业(yè)精选(xuǎn)两年定(dìng)开年内(nèi)回(huí)报最高，达(dá)18.46％，万家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年定(dìng)开、嘉实北(běi)交(jiāo)所精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当(dāng)前估值(zhí)偏低

　　正(zhèng)是长(zhǎng)线资(zī)金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认(rèn)为，当前北(běi)交所优质公司被显著(zhù)低估(gū)，不过正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年(nián)基金经(jīng)理叶勇(yǒng)直言，北交(jiāo)所市场上，制约其(qí)发展的依(yī)然是市场本身(shēn)较差的(de)流动性问题，市(shì)场制度性差异导致其(qí)与沪深市场相比，可比公司估值(zhí)表现差(chà)异较大(dà)。除了继续降(jiàng)低投资者门槛、扩大优(yōu)质上市企业数量(liàng)外，后(hòu)续(xù)北交所(suǒ)市场(chǎng)有必要完善(shàn)转板(bǎn)制度(dù)，畅(chàng)通(tōng)转板通道，从而活跃市(shì)场交(jiāo)易，通过(guò)沪深市场的引领，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一个角(jiǎo)度上讲，目前的(de)北交所优质公司(sī)被显著低估，也是长线(xiàn)资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏(xià)北交所创新中小企业精选两年定(dìng)开(kāi)基金经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位(wèi)置，对(duì)于北交所(suǒ)的后续表现充满信心，信(xìn)心来(lái)源于四个方面。

　　一是北交所公司(sī)目前估值已经非常便宜，他们测算前几大(dà)重(zhòng)仓股的平(píng)均(jūn)估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具(jù)备专精特新特性(xìng)的中小(xiǎo)成长型企业而言是非常(cháng)具(jù)有吸(xī)引(yǐn)力(lì)的。

　　二(èr)是从业绩表(biǎo)现来看，他们发现很多北(běi)交(jiāo)所公司(sī)今年以来依然(rán)延续了较(jiào)快(kuài)的增长速度，发展整体是符合预期的，业绩的(de)持(chí)续增长(zhǎng)进一步(bù)消(xiāo)化了(le)估值(zhí)。

　　三是从政策(cè)来看，去(qù)年四(sì)季(jì)度以来北交所出了不少(shǎo)政策利好(hǎo)，包括发布《北京证券(quàn)交易(yì)所(suǒ)股票做市(shì)交(jiāo)易业务细则》和《北京(jīng)证(zhèng)券交易(yì)所股票做市交易业务(wù)指引》，下调部(bù)分(fēn)交易费率，北交(jiāo)所股(gǔ)票将纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数(shù)11月份(fèn)正式上线(xiàn)等政策的(de)密(mì)集发布，可(kě)以(yǐ)说对这(zhè)个市(shì)场是加大了呵护的力度，政(zhèng)策的暖风对整(zhěng)个市(shì)场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其中不(bù)乏优质的(de)个股，供给上来(lái)了(le)，给他们(men)增加了筛选的范围(wéi)，尽管短期可能由于供给(gěi)增加对整个(gè)市场的流动性造(zào)成(chéng)一定的扰动，但增(zēng)加优质供给是市场长期发展的基石，这使得(dé)他(tā)们(men)选择优质中小专精特新企业的难度是(shì)相(xiāng)对降低(dī)的。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)北交所精选两年(nián)定开基(jī)金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票(piào)交易市场，目前仍(réng)处于(yú)初创期，上市股票数量还不够多，市场(chǎng)关注度还不(bù)高，整(zhěng)体估值水平相(xiāng)较于沪深交易所明显低估。随着宏观(guān)经济触底回升，和北交所快(kuài)速发展，投资机(jī)会应会(huì)越来越多。

　　开源(yuán)证券研报(bào)表(biǎo)示，“中特估”下，北交(jiāo)所(suǒ)作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之一，或有望(wàng)随着北交所改革的不断推进和投(tóu)资者关注度提(tí)升逐渐得(dé)到估值体系(xì)修(xiū)复。从(cóng)2023年一季度的公募基金持仓变(biàn)化来(lái)看，这一趋势已经初露端倪，部分专(zhuān)精特新次新股及北证50中(zhōng)高权(quán)重、低估值(zhí)公司获增持较多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个被(bèi)低(dī)估(gū)标的，未来随着北交所改革的(de)不(bù)断推进和投资者(zhě)关注度提升，北交所流(liú)动性随(suí)之改善，这(zhè)些大市值、高权重、低估值的(de)公司获得重估可能性(xìng)较大。

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