今年以来(lái)，港股(gǔ)走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基(jī)金整体(tǐ)港(gǎng)股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金经理表(biǎo)示，预(yù)计(jì)港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上(shàng)行(xíng)，板(bǎn)块方面，看好(hǎo)政策(cè)优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医(yī)药、高景气的(de)制造业等(děng)。

　　一季(jì)度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主(zhǔ)动权益基(jī)金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为投资(zī)方向的基金(jīn)。截至一季度末，这(zhè)些基金的港(gǎng)股平均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的(gè)百分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生科技指数为代表的港(gǎng)股数字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理(lǐ)在一季度加大了对(duì)港股的投资力度，提(tí)升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末(mò)的(de)39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方港股(gǔ)创新视(shì)野(yě)一(yī)年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年(nián)一季度(dù)末的81.82％；赵宪成(chéng)管理(lǐ)的博时港股通红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞(ruì)银港股通价值发(fā)现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的(de)78.83％提(tí)升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年(nián)底的(de)83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同程度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅度最(zuì)大的前(qián)十只港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团(tuán)、中国(guó)石油化(huà)工股份、中(zhōng)国南方航空股(gǔ)份、华电国际电(diàn)力股份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别(bié)涵(hán)盖油气开采(cǎi)、电力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机场(chǎng)、房地(dì)产开发(fā)等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度(dù)对其(qí)大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基(jī)金经理史博在一季度(dù)中表示，展望(wàng)未来，仍(réng)然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观(guān)经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动和市(shì)场需求继(jì)续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利(lì)率方(fāng)面，3月(yuè)初非农和通胀数据以(yǐ)及突发的(de)银行风(fēng)险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息(xī)进入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积(jī)极信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对(duì)政策优化下(xià)的(de)消费和地(dì)产、预(yù)期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的(de)制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济(jì)基金经理(lǐ)曲(qū)径表示，港股数字(zì)经济的代表行业为互联网和先(xiān)进(jìn)制(zhì)造(zào)，在经(jīng)历了过去(qù)2年的合规整治及业(yè)务(wù)梳(shū)理后，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同(tóng)时，互联(lián)网相(xiāng)关公(gōng)司，也更具有数据、平台和(hé)算法的整合能力，通过推出人工(gōng)智能(néng)相关模型(xíng)及应用(yòng)，提升自身运营(yíng)效(xiào)率，以及对外(wài)输出算法和算力。作(zuò)为(wèi)人工智(zhì)能赋能(néng)各(gè)个(gè)行业的元年(nián)，我们中长期看(kàn)好港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香港基金经(jīng)理周欣(xīn)表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来(lái)源于中国内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利(lì)的环(huán)比增长，从(cóng)而支(zhī)撑下港(gǎng)股公司(sī)下半(bàn)年的市(shì)场表发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的现(xiàn)。然(rán)而(ér)，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的增长，但是(shì)由(yóu)于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利(lì)同比增速会较(jiào)上半年(nián)有所回落。对(duì)于估值相对较高的行(xíng)业将有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程度的(de)压制，但是当行业龙头(tóu)公(gōng)司受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌(diē)时，将会有较好的买(mǎi)入机(jī)会出现。生物医药(yào)行业仍(réng)将处在行业(yè)快速增长的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放和四季度集(jí)采的发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的(de)预期，生(shēng)物行业(yè)前期涨幅(fú)较(jiào)多(duō)的龙头公(gōng)司(sī)可(kě)能会(huì)出现一定的调整，但是通(tōng)过自下而(ér)上(shàng)的方式生物医药(yào)行业仍将(jiāng)有机会选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了(le)企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两地市场向(xiàng)上的决定性因(yīn)素(sù)。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望(wàng)进一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低(dī)位、风险溢价均(jūn)在高位的背景(jǐng)下(xià)，有望(wàng)开启盈利(lì)与估值修(xiū)复的戴维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全球投资(zī)的主(zhǔ)线(xiàn)，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行(xíng)业和板块(kuài)更有(yǒu)望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较(jiào)大(dà)上修空间(jiān)；同时部(bù)分龙头公司(sī)有(yǒu)长期的前沿(yán)技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右(yòu)偏的(de)机会：关注在(zài)未来经济周期中上行风(fēng)险显著大于下行风险的行业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐点或(huò)持续性超预(yù)期的(de)行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行(xíng)业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资机(jī)会，如通信(xìn)、石油(yóu)石(shí)化等。

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