5月10日，有消息称(ch情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗ēng)部分银(yín)行相(xiāng)关部(bù)门收到《关于调整协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上限的(de)通知》，四大国有银(yín)行协定存款和通知存款自律上(shàng)限的(de)下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执(zhí)行。本次(cì)拟下调(diào)中协定存款更多是对公(gōng)业务，而(ér)通知存款(kuǎn)则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)拟下调(diào)的背景、影响，后续货币政策走向等(děng)，记(jì)者采访(fǎng)了(le)招商基金研究部首席(xí)经济学家李湛、长城(chéng)基(jī)金(jīn)总(zǒng)经理(lǐ)助理(lǐ)兼现金管理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固定收益副(fù)总监兼鹏扬(yáng)利泽基金(jīn)经理陈(chén)钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金(jīn)、德邦基金等公募基金(jīn)公司(sī)及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是(shì)出于推进利(lì)率市(shì)场化(huà)改革(gé)深化大背景的考虑(lǜ)。对银行而(ér)言(yán)，存款利率下调(diào)有助于减少存(cún)款定价的无序竞争，降(jiàng)低银(yín)行负债成本(běn)；同时本次降(jiàng)息有助于促进(jìn)投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的(de)表(biǎo)现。

　　长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋。2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏(sū)，进(jìn)一(yī)步(bù)降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高，但银行普(pǔ)遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行(xíng)。预计下半(bàn)年货币政(zhèng)策不会出现急(jí)转(zhuǎn)弯(wān)，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的趋势(shì)

　　中国(guó)基金报记者：四大国有银(yín)行为何下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限？

　　李湛：我们(men)认为(wèi)，当(dāng)前调降更(gèng)多(duō)是出于推进利率市场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革深化大背景(jǐng)的(de)考(kǎo)虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自(zì)律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平(píng)。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调(diào)存(cún)款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率。今年4月市场利率定价自律机(jī)制发(fā)布《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》，在相(xiāng)关指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚措施(shī)。而(ér)此前4月部(bù)分中(zhōng)小银行、农商行存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下(xià)调，均(jūn)是(shì)在利率市场化(huà)改革(gé)推(tuī)进背景下，银行出于自身经营考(kǎo)虑的自(zì)发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断(duàn)下行。在资产端定价压力(lì)较大且(qiě)存款持(chí)续高(gāo)增的情况下，压降(jiàng)存(cún)款成本成为改(gǎi)善(shàn)息(xī)差(chà)的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷(dài)款向企业固定(dìng)资产投资传(chuán)导较弱，下调(diào)协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自(zì)律上限有利于对公客户留(liú)存的活(huó)期资金投(tóu)向实体经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，近(jìn)年来(lái)市场利率整体下行，实体经(jīng)济(jì)综合融资成本(běn)不断下降，银行资(zī)产端收益(yì)下降较为明(míng)显(xiǎn)；第(dì)二，银(yín)行整体(tǐ)净息差持续走低，银行利润(rùn)空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅(fú)下降(jiàng)导致(zhì)存款增长比较明显(xiǎn)，存款市(shì)场供需关系发生了(le)变化，降低了(le)银行高吸揽(lǎn)储的(de)必要性；第四，协定存款和通知存款介(jiè)于(yú)活期与(yǔ)定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存款与定期存款利率进(jìn)行(xíng)了几轮调整(zhěng)，本次将(jiāng)协定存款与通知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)下调(diào)也是要将存款产品线(xiàn)的调整进行(xíng)统(tǒng)一，全面缓解银(yín)行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素(sù)，银(yín)行从自身经(jīng)营情况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律机制(zhì)协调调降(jiàng)负债成本，有利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑(yì)制资(zī)金(jīn)脱实向虚，更好的落实央行宽信用的(de)政策贯彻(chè)落实。

　　平安基(jī)金：中国的存(cún)款利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率(lǜ)则为下限管控，近年来贷款利(lì)率下限管控彻底取(qǔ)消。存款(kuǎn)利率定(dìng)价方(fāng)式的改变(biàn)也(yě)拉(lā)开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制(zhì)建立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大(dà)规(guī)模存款利率(lǜ)下降，主要是(shì)大行和股(gǔ)份行参与，今年以来(lái)的调整更多是延(yán)续去年(nián)9月(yuè)这一(yī)轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激励为主(zhǔ)引入(rù)惩罚措施，加速了(le)中小银行存款利率补降的进(jìn)度。就今年的经济背景而(ér)言，疫后脉(mài)冲式复(fù)苏后(hòu)经济边际走弱，经济修复存在波(bō)折。目前居民(mín)超(chāo)额(é)储蓄高(gāo)增，实(shí)体融资需求(qiú)有(yǒu)限，银行(xíng)存(cún)款增加，降低(dī)存款利率可以引导减少信贷套利，助力(lì)经(jīng)济增长。从银行的角度，净(jìng)息差不断(duàn)压缩，银行经营(yíng)压力增(zēng)大，调整存款成(chéng)本(běn)成为改(gǎi)善息(xī)差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公客户(hù)在商业银行的活期(qī)类存款收(shōu)益，延续(xù)近期银行存(cún)款利率调降的趋(qū)势(shì)。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，特别(bié)是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另一方面(miàn)，有(yǒu)利于(yú)引导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化(huà)，符(fú)合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率(lǜ)调(diào)降(jià情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗ng)都(dōu)集中在活期(qī)和定期存款，实际上忽略了(le)这些介于(yú)活期和定期(qī)存款之间的存款的(de)利率调整，当下有必(bì)要一次(cì)性(xìng)调(diào)整通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)和协定存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下调的有效性。银行(xíng)一季(jì)度净息差水平均创历史新低，上(shàng)市银行整(zhěng)体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可以有(yǒu)效降低(dī)银(yín)行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭(dié)起，这是(shì)未来大趋(qū)势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数(shù)据(jù)，居民贷(dài)款偏弱之(zhī)外，企业贷(dài)款(kuǎn)也在(zài)边(biān)际转弱，但企业中长期贷(dài)款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是(shì)否下(xià)调，还要(yào)进一步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银行息差压(yā)力增大(dà)，控制存(cún)款成本成(chéng)为当务之急。中小银(yín)行或(huò)有动(dòng)力持续主动下调存款利率。长期(qī)来(lái)看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能(néng)仍聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此(cǐ)外(wài)，广(guǎng)义上(shàng)的降息潮不仅仅集中在(zài)银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区(qū)地方债(zhài)发行(xíng)利差降至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可能(néng)下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的(de)发债主体，其(qí)信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方(fāng)向仍(réng)是由实体经济资金(jīn)供需决定(dìng)的，而央行(xíng)的政策利率(lǜ)、基准利率在一方面要合适顺应市场环境(jìng)，一(yī)方面也(yě)代表着政策意愿(yuàn)强调信号意义(yì)的(de)作用。今(jīn)年是真正疫后(hòu)复苏(sū)的第一年(nián)，我们仍面临内生(shēng)动力不强(qiáng)需求不足(zú)的情况，央(yāng)行(xíng)已经通过降准以及结构性货(huò)币(bì)政策(cè)等多项举措给予了(le)实体经济所需的一定(dìng)的资金投放(fàng)支(zhī)持(chí)，有效降低了实体综合融资成本，后(hòu)续需要财政政(zhèng)策产(chǎn)业政策等(děng)配套政策继(jì)续激活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行(xíng)需要(yào)观察跟踪经济运行情况，短期调整政策利率(lǜ)的(de)概率不大，但仍会维持资金合理(lǐ)充(chōng)裕的(de)环境，故从银行资产端(duān)的角度来(lái)讲(jiǎng)，贷款利(lì)率或仍维持(chí)低位，后续(xù)是否进一步下调(diào)要看实体经济复苏的(de)情况(kuàng)。银行负债端，存款(kuǎn)基(jī)准利(lì)率下(xià)调的概率不大(dà)，而存款利率(lǜ)上限的调整空间仍存在，而是否进一步(bù)下调(diào)要看(kàn)银行自身经营需(xū)要(yào)。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指(zhǐ)导(dǎo)利率自(zì)律(lǜ)机制建立了存款利率市(shì)场(chǎng)化调(diào)整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率(lǜ)为代表的债券市(shì)场(chǎng)利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整机制作用(yòng)下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下(xià)调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作为合格审慎(shèn)评估的扣分项(xiàng)，引发(fā)中小银行(xíng)跟(gēn)随调降存款利(lì)率。我们认为(wèi)，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业银(yín)行净息差进而保持贷款利率维(wéi)持低位或继续下行，最终有利于(yú)社(shè)会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边(biān)际(jì)弱修复(fù)趋(qū)势或仍在。近(jìn)期国债利率持续下行，银行间(jiān)利率(lǜ)下(xià)行，叠加银行存款定价(jià)下调，4月社融信贷(dài)低于预期(qī)，国内降息预(yù)期被(bèi)进一步强化。海外来看，全(quán)球经(jīng)济进(jìn)入衰退周(zhōu)期，加息周期基本结束，后续(xù)有(yǒu)望(wàng)逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有大型商业(yè)银行和股(gǔ)份制商业(yè)银行的定(dìng)期存(cún)款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成(chéng)本仍是大势所趋(qū)。一方(fāng)面(miàn)，银(yín)行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧(jù)明显(xiǎn)，监管层面有动力去持续推动存(cún)款利率下(xià)降，来(lái)保障(zhàng)银行合理(lǐ)利差范(fàn)围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续(xù)高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础(chǔ)上，银(yín)行自(zì)身也有动(dòng)力去下调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及(jí)经营压(yā)力

　　中国(guó)基金报：协定存(cún)款、通知存(cún)款利率自(zì)律上限(xiàn)调整，将有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差压力大是(shì)普遍(biàn)现象，此(cǐ)次政策调(diào)整有望带动中小银行(xíng)主(zhǔ)动跟随(suí)下(xià)调(diào)存(cún)款利率。另一方(fāng)面(miàn)，由于此前经济下行影响，投资(zī)者悲观(guān)预期被(bèi)放(fàng)大(dà)，大(dà)量资金(jīn)集中在银行存款(kuǎn)端，此次(cì)存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调也有望带动存款资(zī)金的(de)释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调(diào)降(jiàng)通知释放(fàng)了(le)以下信(xìn)号：①减轻银行息差压(yā)力。本次下调(diào)将引导银(yín)行的(de)对公(gōng)活(huó)期成本下降，存款降价叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资本补充(chōng)能力；②减(jiǎn)少企业(yè)及居民的短(duǎn)期存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本(běn)次(cì)下调对市(shì)场(chǎng)的影响集中在以(yǐ)下(xià)两点：①规(guī)范银(yín)行(xíng)的协(xié)定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部(bù)分中小银(yín)行的协定(dìng)存款和通(tōng)知存款定价过高(gāo)，会(huì)对遵守自律机制、定价较低(dī)的银(yín)行产生揽储(chǔ)冲击。本次上(shàng)限下调(diào)后会(huì)普(pǔ)遍降(jiàng)低中小行协定存款及(jí)通知(zhī)存(cún)款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端(duān)利(lì)率下行(xíng)仍有空间。市场降息预(yù)期升(shēng)温，但(dàn)大概率落(luò)空。

　　光大保德信基(jī)金：下调(diào)协定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活期类存款收益，使得(dé)对公(gōng)客(kè)户活期存款收(shōu)益向对私客户看(kàn)齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于引导超额(é)储蓄向(xiàng)消费投资(zī)转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德(dé)立：对于银行(xíng)，存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限调整降低(dī)了(le)银行负债成本(běn)，目(mù)前上市银行协(xié)定存款占总存款的比重在13％左右，重新(xīn)规定(dìng)协定利率上(shàng)限后，预计(jì)行业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一方面可以限制(zhì)高息(xī)揽储，规(guī)范行业竞争，特别是降低银行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负(fù)债及经营(yíng)压力。此外，银行负债端成本的下降(jiàng)使(shǐ)得银(yín)行盈(yíng)利能力增强(qiáng)，进一步打开了资(zī)产端收益率下行(xíng)的空(kōng)间(jiān)，或(huò)带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的确定性信(xìn)号

　　中(zhōng)国基金报：未来(lái)存款(kuǎn)利(lì)率是(shì)否还有(yǒu)进一(yī)步下(xià)降的空间(jiān)？对股债(zhài)市(shì)场(chǎng)有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来(lái)，贷(dài)款和存款利率的非对称下(xià)行使得商(shāng)业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒(dào)逼存款(kuǎn)利率有进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持实体经济，政策(cè)导向(xiàng)下贷款加权平均利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月(yuè)金(jīn)融机(jī)构人民币贷(dài)款加权平均利率(lǜ)较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各行(xíng)在(zài)存款市(shì)场上的竞争类似“非零和(hé)博(bó)弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和存款市场份(fèn)额考核压力使得各行下调存款利率动力不足，同(tóng)样2020年以(yǐ)来上市银行(xíng)存量存(cún)款平(píng)均成本率基本持平。贷(dài)款和存款利率的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行(xíng)净息差(chà)缩小至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利于降(jiàng)低(dī)全社会无(wú)风险收益(yì)率，利多永续经营(yíng)性(xìng)质的票息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有(yǒu)下(xià)降的趋势和(hé)空(kōng)间。从(cóng)银行角度，201情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗8年以(yǐ)来由于存款定期化，活期存款占比(bǐ)明显下降，存款(kuǎn)付息率有所(suǒ)抬升，与此(cǐ)同(tóng)时，贷款收益率大(dà)幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压力，这使得(dé)控制存款成(chéng)本尤为重(zhòng)要(yào)。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额(é)储(chǔ)蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消(xiāo)费复苏(sū)较慢(màn)，监(jiān)管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降，促进存款(kuǎn)流(liú)向消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性继(jì)续进入(rù)债市，中(zhōng)短期利(lì)率，特别(bié)是中短期信(xìn)用债利率仍(réng)有(yǒu)下行空间。如果经济复苏(sū)较强(qiáng)，流动性(xìng)也有可能进(jìn)入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的(de)紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差(chà)压(yā)力增大(dà)，中小银行或有动力(lì)主动(dòng)跟进下调(diào)存款利率。长期来看(kàn)，有望带(dài)动(dòng)存款(kuǎn)利率整体下(xià)行。现实中，存款利率降(jiàng)低有助于压(yā)低全(quán)社会利率水平，利好(hǎo)债券，同(tóng)时股票市场中(zhōng)，对流(liú)动(dòng)性敏感(gǎn)的(de)股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号来看(kàn)，是否意味(wèi)着货币政策进一步宽(kuān)松？货币政策(cè)充裕(yù)延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货币政(zhèng)策执行报告以(yǐ)及2023年(nián)一季度(dù)货政例会(huì)均表明当(dāng)前货币(bì)政策基(jī)调未(wèi)变(biàn)，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是第(dì)一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着(zhe)力支(zhī)持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当(dāng)前长端利率仍(réng)有下行空间，但(dàn)这一调降(jiàng)是针对银行(xíng)协定存款及通知存(cún)款利率(lǜ)自律上(shàng)限，而非(fēi)直(zhí)接(jiē)调降(jiàng)挂牌存款利率，存(cún)款利率下调(diào)并不等于政策(cè)利率就(jiù)必(bì)须进(jìn)行(xíng)对等(děng)下调，市场不应视为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基(jī)金报：当前利(lì)率环(huán)境下(xià)，普通投资者应该如(rú)何守住自(zì)己的钱袋子(zi)？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资(zī)工具应该兼顾(gù)考量收益(yì)性、流(liú)动性以及安全性。在(zài)存款利率下降的背景下，短债基金以及其(qí)他固收(shōu)类基金在具一定流动性的同时(shí)，相较(jiào)活(huó)期存款和相当部(bù)分的(de)银(yín)行(xíng)理财(cái)产(chǎn)品(pǐn)，具有一定的超额收益，是(shì)风险偏(piān)好较(jiào)低和风险偏(piān)好适中投资(zī)者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市(shì)场利率整体下(xià)行，4月以来下行加速，当前(qián)无论(lùn)从(cóng)绝对利(lì)率水(shuǐ)平还是从(cóng)信用利差，都回(huí)到了较低历史分(fēn)位数水平，虽然债市多头环境(jìng)仍未(wèi)改变，但一致预期(qī)导致行情走的比较(jiào)迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压缩(suō)，若看不到央行货币政策增量政策，后(hòu)续(xù)或进(jìn)入(rù)震荡环(huán)境(jìng)，而存量(liàng)博弈交(jiāo)易下也可(kě)能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样(yàng)的环境下尽量(liàng)选择(zé)防守(shǒu)类型(xíng)的产品，规(guī)避市场波动(dòng)，例如货币基金(jīn)，而短债基金中要选择久期(qī)短流动(dòng)性好(hǎo)、历(lì)史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数据的弱化趋(qū)势显现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情后(hòu)稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政(zhèng)策发(fā)力预期下降(jiàng)，市(shì)场对经(jīng)济的“弱复(fù)苏(sū)”预期进一步(bù)强化，因此(cǐ)股票市场也进入到“休(xiū)整期”。在市(shì)场震荡(dàng)休(xiū)整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境下(xià)，建议关(guān)注行(xíng)业估(gū)值水平较(jiào)低，高股息的(de)个股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率(lǜ)环(huán)境(jìng)，需要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡(dǎng)住(zhù)金(jīn)融陷阱的(de)诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对(duì)普通投资者而(ér)言，如果(guǒ)不具备相关专业知识(shí)，可以(yǐ)选择把投资理财交给(gěi)少数专业的人(rén)来(lái)做，让优秀的基(jī)金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人士可通过(guò)理财和(hé)投(tóu)资(zī)试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条(tiáo)件是做好风(fēng)控(kòng)，选择适合自(zì)己风(fēng)险偏好(hǎo)的(de)方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利率下行(xíng)，普(pǔ)通(tōng)投资者储蓄收益(yì)下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者在评估(gū)自(zì)身风(fēng)险承受能力后可适(shì)当考虑公募货币基(jī)金、公募(mù)中短(duǎn)债基(jī)金(jīn)、商业(yè)银行现金管理类产品等风险(xiǎn)等(děng)级较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

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